Key takeaways
- Een uitspraak van het Hooggerechtshof van Delaware over het compensatiepakket dat Elon Musk in 2018 kreeg toegekend, kan grote gevolgen hebben voor de winst van Tesla.
- Volgens analisten zou Tesla de komende tien jaar te maken kunnen krijgen met lagere winstmarges als Musk de prestatiedoelen haalt die zijn vastgelegd in zijn compensatieplan ter waarde van 1 biljoen dollar (868,6 miljard euro).
- Critici stellen dat de aanzienlijke dalingen in de nettowinst als gevolg van de CEO-beloning erop wijzen dat het bestuur van Tesla heeft nagelaten zorgvuldig toezicht uit te oefenen.
Het huidige beloningspakket van 1 biljoen dollar (ongeveer 868,6 miljard dollar) van Elon Musk heeft een dringende kwestie overschaduwd, namelijk zijn beloningspakket voor 2018, dat nog steeds juridisch onderzocht wordt. Een beslissing van het Hooggerechtshof van Delaware zou een grote invloed kunnen hebben op de toekomstige inkomsten van Tesla.
Als de uitspraak van de lagere rechtbank die de compensatie van 2018 ongeldig verklaart, wordt bevestigd, zou de winst van Tesla over een periode van twee jaar met 26 miljard dollar (ongeveer 22,6 miljard euro) kunnen dalen. Dit bedrag vertegenwoordigt meer dan de helft van de totale nettowinst van Tesla sinds het bedrijf in 2019 winstgevend werd.
Risico’s compensatiepakket
Zelfs als Tesla zijn beroep wint, kunnen de winstmarges de komende tien jaar onder druk komen te staan, meldt Reuters, wanneer Musk de prestatiedoelen haalt die zijn vastgelegd in het biljoen-dollarpakket. Elke mijlpaal leidt tot miljarden aan betalingen en boekhoudkundige kosten. Dit illustreert de uitzonderlijke risico’s die verbonden zijn aan Musks enorme compensatiepakket, dat zelfs de grootste CEO-beloningen van andere beursgenoteerde bedrijven in de schaduw stelt.
Hoewel de uitgaven voor aandelencompensatie niet rechtstreeks van invloed zullen zijn op de cashflow van Tesla, beweren sommigen dat aandeelhouders ze zouden kunnen beschouwen als louter boekhoudkundige posten. Critici stellen echter dat de substantiële dalingen in het netto-inkomen als gevolg van de CEO-beloning erop wijzen dat het bestuur van Tesla geen voldoende zorgvuldig toezicht heeft gehouden. Volgens hen roepen deze enorme overdrachten van waarde belangrijke ethische vragen op.
Ambitieuze winstdoelstellingen
Het bestuur van Tesla verdedigt het nieuwe pakket door te stellen dat Musk alleen wordt beloond als Tesla extreem ambitieuze winstdoelstellingen haalt, waardoor de impact op de winst volgens hen beperkt zou blijven. Uit rapporten blijkt echter dat zelfs de minst veeleisende doelstellingen kunnen leiden tot uitbetalingen ter waarde van tientallen miljarden dollars, zonder dat daarvoor een wezenlijke verbetering in de activiteiten of winstgevendheid van Tesla nodig is.
Het directe risico schuilt in de uitspraak van het Hooggerechtshof van Delaware over Musks compensatiepakket uit 2018. Krijgt Tesla gelijk, dan mag Musk zijn aandelenopties behouden zonder extra boekhoudkundige kosten. Maar als de eerdere uitspraak wordt bevestigd, krijgt Musk een nieuw pakket met aanzienlijk minder aandelen, maar met een veel hogere waardering door de gestegen aandelenkoers van Tesla. Dat scenario zou de winst van Tesla gedurende meerdere kwartalen aanzienlijk kunnen drukken.
Gevolgen aandeelhouders
Hoewel Tesla nieuwe aandelen mag uitgeven in plaats van contante betalingen voor aandelencompensatie, schrijven de boekhoudregels nog steeds voor dat deze transacties als kosten worden geboekt.
Critici stellen dat dit het stemrecht van bestaande aandeelhouders verwatert en hen uiteindelijk schaadt. Zij menen dat een forse winstdaling een bedrijf normaal gesproken zou devalueren, maar dat de marktwaarde van Tesla nauwelijks reageert op traditionele financiële fundamenten. Die afwijking wordt doorgaans toegeschreven aan het vertrouwen van beleggers in Musks visie op toekomstige producten, ook al zijn die nog niet gerealiseerd. (uv)
Volg Business AM ook op Google Nieuws
Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!