De cijfers:

• In de jaren 2020-2021 schommelde de tienjaarsrente rond 0 procent, met zelfs maanden van negatieve rente. Het absolute dieptepunt was in november 2020, met -0,44 procent. Bij zo’n negatieve rente leent de overheid niet alleen gratis, de beleggers zijn zelfs bereid te betalen om geld te lenen aan de staat.
• Begin 2022 leek het er nog op dat de nulrente verdergezet ging worden, maar na het uitbreken van de oorlog in Oekraïne (februari) ging het snel omhoog
• In maart tikte de Belgische tienjaarsrente de grens van 1 procent aan. Voortgestuwd door de renteverhogingen van de ECB ging het in de tweede jaarhelft snel, waarbij de kaap van 3 procent in oktober voor het eerst overschreden werd.
• Vandaag bedraagt de tienjaarsrente circa 3,14 procent. Dat zijn niveaus die niet meer gezien zijn sinds 2012.

De oorzaak:

• Beleggers lijken, na de recente stoere taal van de Europese Centrale Bank, te anticiperen op hogere rentes in de nabije toekomst en dumpen hun bestaand staatspapier waar nog onaantrekkelijke lagere rentes aan vasthangen.
• Die verkoopgolf uit zich de voorbije handelsdagen in een stijgende marktrente. Ter herinnering: bij obligaties evolueren prijs en marktrente in tegengestelde zin: een hogere marktrente wijst op lagere waarderingen voor lopende obligaties.
• Het gaat niet om een typisch Belgisch fenomeen. Ook andere staatsobligaties, van Duitse tot Italiaanse, gaan in de uitverkoop. Dat leidt tot de hoogste Duitse rente sinds 2011.

De gevolgen:

• Een hogere lange rente is slecht nieuws voor de regering, want als de staat vers geld wil ophalen op de financiële markten via de uitgifte van nieuwe staatsobligaties, zal daar een flinke vergoeding tegenover moeten staan.
• Voor beleggers heropent de markt voor staatsobligaties, waar eindelijk weer wat rendement aan vasthangt. De grote vraag voor de investeerders: zijn de nieuwe rentes voldoende om de verwachte inflatie te compenseren?
• Ook voor de kredietmarkt zijn er gevolgen. De tienjaarsrente is bijvoorbeeld richtinggevend voor sommige woonkredieten met vaste rente. Zulke hypotheekleningen dreigen flink duurder te worden.

(fjc)