Key takeaways

• De uitzonderlijke prestaties van goud in 2025 wijzen op een mogelijke afschaffing van de Amerikaanse dollar als waardeopslag. Dat zegt Paul Wong, marktstrateeg bij Sprott Asset Management.
• Politieke druk op de Federal Reserve en stijgende inflatie zijn factoren die bijdragen aan deze mogelijke verschuiving.
• Beleggers zouden zich tot goud kunnen wenden als veilige haven indien de financiële crisis het rendement op traditionele beleggingen verder verlaagt.

De voortdurende strijd om de controle over de Amerikaanse Federal Reserve leidt tot bezorgdheid over de toekomstige rol van de dollar als waardeopslagplaats, vertelt Paul Wong, marktstrateeg bij Sprott Asset Management, in een interview met Kitco. Hij zegt dat politieke druk op de Fed en stijgende inflatie de voorwaarden scheppen voor goud om de greenback te vervangen.

Wong wijst op de uitzonderlijke prestaties van goud in 2025 als bewijs van deze verschuiving. Hij schrijft die stijging gedeeltelijk toe aan de pogingen van de regering-Trump om de beslissingen van de Fed te beïnvloeden, wat leidde tot ontslagnemingen en ontslagen onder de bestuursleden. Deze uitholling van de onafhankelijkheid van de Fed, in combinatie met de escalerende tarieven, heeft de angst voor stagflatie aangewakkerd en de onzekerheid op de markt vergroot.

Verschuiving naar fiscale dominantie

De impact van deze factoren is duidelijk zichtbaar in de verzwakkende dollar en de steiler wordende rentecurve van schatkistpapier. Wong denkt dat die trend wijst op een mogelijke verschuiving naar fiscale dominantie, waarbij het monetaire beleid ondergeschikt wordt aan de uitgavenbehoeften van de overheid.

Dit scenario zou kunnen leiden tot aanhoudende negatieve reële rentes, waardoor de waarde van de dollar en staatsobligaties wordt uitgehold. Nu traditionele activa hun aantrekkingskracht verliezen, zouden beleggers zich tot goud kunnen wenden als een meer betrouwbare opslagplaats van waarde. Wong suggereert dat financiële repressiemaatregelen, zoals het aanmoedigen van binnenlandse instellingen om meer schatkistpapier aan te houden, het rendement op conventionele beleggingen verder kunnen verlagen, waardoor de vraag naar alternatieve activa zoals goud toeneemt.

Bovendien zegt Wong dat een zwakkere dollar goud nog aantrekkelijker zou maken. Een zwakkere dollar zou bijdragen aan de inflatie, wat het reële rendement op Amerikaanse activa zou kunnen uithollen en de schaarstepremie van de munt zou kunnen verlagen.

Goud als neutraal reserveactief

Wong gelooft dat deze ontwikkelingen het huidige dollarcentrische wereldwijde financiële systeem uiteindelijk onhoudbaar zouden kunnen maken. Hij ziet een toekomst voor zich waarin goud de rol overneemt die de dollar van oudsher vervulde als neutraal reservemiddel vanwege zijn historische geloofwaardigheid, hoge liquiditeit en wijdverspreide acceptatie door centrale banken.

In wezen ziet Wong goud als een veilige haven in een steeds onzekerder wordende wereld, gekenmerkt door handelsspanningen, geopolitieke risico’s en potentiële spanningen in financiële systemen. Hij suggereert dat het onafhankelijke karakter van goud het een waardevol instrument maakt voor bescherming en diversificatie, vooral nu de bezorgdheid over de toekomst van de onafhankelijkheid van de Fed toeneemt. (jv)