Kan de heropleving van techaandelen als Intel of Microsoft tot een breder herstel van meer klassieke aandelen als Nike of Coca-Cola leiden? Dat is op Wall Street een van de belangrijkste vragen in het nieuwe beursjaar.

Nog even terugblikken: Wall Street heeft er een sterk beleggingsjaar opzitten. De techindex Nasdaq won in 2023 liefst 45 procent en ook de twee andere grote indexen Dow Jones (+13 procent) en S&P500 (+24 procent) groeiden sterk.

• Ter vergelijking: de Bel20-index maakte vrijwel pas op de plaats met slechts 0,2 procent winst.
• Opmerkelijk is de forse klim van de Dow Jones en de S&P 500 sinds eind oktober, elk plus 16 procent. Dat heeft veel te maken met de verwachtingen dat de Amerikaanse centrale bank, de Fed, haar beleidsrente in 2024 meermaals gaat verlagen, wat in principe goed nieuws is voor de economie en aandelen.
• Maar: Sommige breed verspreide Amerikaanse aandelen gingen niet of nauwelijks vooruit. Zo verloor Chevron 14 procent, NIke 8 procent en Coca-Cola 6 procent in 2023. Entertainmentreus Disney moest het stellen met dik 1 procent koerswinst vorig jaar.

Om naar uit te kijken: “Aan het begin van dit nieuwe jaar is de belangrijkste vraag die de markt beroert het tijdstip waarop de Amerikaanse Fed haar eerste renteverlaging zal aankondigen”, schrijft obligatiehuis Goldwasser Exchange in zijn jaarvooruitblik. “Volgens de belangrijkste barometers bedraagt ​​de waarschijnlijkheid van een eerste versoepeling in maart 70 tot 80 procent, waarbij de consensus voor 2024 uitgaat van zes verlagingen.”

Zachte landing?

Optimisme: Dat de Amerikaanse economie wat gaat vertragen door het afremmende effect van de renteverhogingen in 2023, lijkt moeilijk te vermijden. Maar vooralsnog heeft de markt er vertrouwen in dat de Fed een zachte landing van de economie zal bewerkstelligen.

• Verscheidene beursstrategen bij grote banken verwachten dat in 2024 ook klassieke aandelen als Chevron of Nike koerswinsten gaan boeken en dat het beursherstel gaat verbreden naar grote delen van de Amerikaanse economie.
• Volgens een andere visie zullen het nog steeds de techaandelen zijn die de boventoon zullen voeren in de eerste jaarhelft, en wel om een technische reden: renteverlagingen krikken de waardering van hun toekomstige winsten op.

Te hard van stapel? Dat alles veronderstelt wel dat de Fed snel werk gaat maken van renteverlagingen. Maar als de inflatie hoger uitvalt dan verwacht, zou de centrale bank een monetaire versoepeling wel eens kunnen uitstellen.

• Goldwasser: “Zaak is om op de hoede te zijn voor een te grote golf van optimisme. Een groeiend aantal analisten is van mening dat de beleggers te positief over de kwestie van de monetaire politiek denken. Zij wijzen er op dat de sterke man van de Fed, Jerome Powell, de meeting van de Fed in maart niet noodzakelijk beschouwt als synoniem voor de eerste renteverlaging.”
• Stormweer op de beurzen is dus niet uitgesloten. Mochten de verwachtingen over de renteverlagingen keren, dan zal het positieve sentiment snel omslaan in nervositeit en koersdalingen.
• Beleggingsstrateeg Vincent Juvyns van JP Morgan Asset Management verwacht dat aandelen dit beursjaar minder goed zullen presteren dan in 2023. De kans dat de S&P500 in 2024 opnieuw zowat 24 procent klimt, wordt door het beurshuis erg laag ingeschat. (cv)