Key takeaways

• Rusland wil zijn positie als tweede grootste goudproducent ter wereld verder uitbouwen, met een verwachte productie tot 500 ton per jaar in 2026.
• Achter de groeiende goudindustrie schuilt een strategisch verhaal van nieuwe mijnprojecten, grote reserves en een centrale bank die jarenlang goudreserves opbouwde en het edelmetaal vandaag ook inzet binnen haar financiële strategie.
• Van de grootste goudmijnen ter wereld tot de nauwere band met China toont de Russische goudsector hoe grondstoffen steeds belangrijker worden in de mondiale machtsverhoudingen.

Terwijl goud wereldwijd opnieuw een centrale rol speelt als veilige haven voor beleggers en centrale banken, blijft Rusland een van de belangrijkste spelers op de internationale goudmarkt. Het land staat nog steeds op de tweede plaats van de wereldranglijst van goudproducenten, na China, en verwacht de productie de komende jaren verder op te voeren. Tegelijkertijd worden nieuwe goudvoorraden ontdekt, investeren mijnbouwbedrijven in uitbreiding en werkt de overheid aan een verdere ontwikkeling van de sector.

Toch is het beeld niet helemaal eenduidig. Sinds het uitbreken van de oorlog in Oekraïne publiceert Rusland geen gedetailleerde productiecijfers meer. Daardoor lopen officiële ramingen en onafhankelijke schattingen steeds verder uiteen. De Russische goudsector ontwikkelt zich tot een strategische pijler van de economie, waarbij het land steeds meer inzet op eigen dataverzameling en regionale rapportering om de omvang en ontwikkeling van de sector beter in beeld te brengen.

Tweede grootse goudproducent ter wereld

Volgens gegevens van de World Gold Council produceerde Rusland in 2024 ongeveer 330 ton goud. Daarmee bleef het land de tweede grootste goudproducent ter wereld, na China, dat ruim 380 ton produceerde. Ook andere internationale organisaties plaatsen Rusland nog steeds op die tweede plaats.

Voor de definitieve cijfers van 2025 en de prognoses voor 2026 liggen de verwachtingen echter aanzienlijk hoger. De Russische minister van Natuurlijke Hulpbronnen, Alexander Kozlov, verklaarde voorafgaand aan het Sint-Petersburg Internationaal Economisch Forum aan TASS dat de goudproductie in 2025 vermoedelijk uitkomt op 480 tot 485 ton. Voor 2026 rekent zijn ministerie op een productie tussen 480 en 500 ton.

Als die prognose wordt gerealiseerd, betekent dat een stijging van bijna 50 procent tegenover de laatst publiek beschikbare productiecijfers. Daarmee zou Rusland zijn positie als een van ’s werelds belangrijkste goudproducenten verder verstevigen.

Onafhankelijke analisten plaatsen kanttekeningen

De optimistische prognoses van de Russische overheid worden echter niet door iedereen gedeeld. Omdat Moskou sinds de westerse sancties geen gedetailleerde productiestatistieken meer publiceert, zijn onafhankelijke onderzoekers aangewezen op regionale cijfers en bedrijfsgegevens.

Onderzoeksbureau Metals Focus schat de Russische goudproductie voor 2025 op ongeveer 345 ton. Ook Mikhail Leskov, hoofdredacteur van het vakblad Gold and Technologies, komt op basis van de productie in de belangrijkste mijnregio’s uit op een totaal tussen ongeveer 363 en 368 ton.

Volgens verschillende analisten hoeft dat verschil niet noodzakelijk te wijzen op foutieve cijfers. In Rusland worden verschillende definities gebruikt voor goudproductie. Sommige ramingen hebben uitsluitend betrekking op goud dat rechtstreeks uit mijnen wordt gewonnen, terwijl andere ook geraffineerd goud of gerecycleerde volumes kunnen omvatten. Bovendien worden in sommige gevallen ertsen uit buurlanden in Rusland verwerkt, wat de statistieken verder kan beïnvloeden.

Ondanks de uiteenlopende schattingen bestaat er weinig discussie over de algemene trend. Zowel de Russische overheid als onafhankelijke onderzoekers verwachten dat de productie de komende jaren verder zal toenemen.

Nieuwe ontdekkingen versterken de vooruitzichten

Die verwachting wordt ondersteund door een uitzonderlijk actief exploratiejaar. In 2024 werden in Rusland 229 nieuwe goudafzettingen ontdekt, het hoogste aantal van de voorbije jaren.

Volgens het Russische ministerie van Natuurlijke Hulpbronnen nam de totale goudreserve daardoor met 804,6 ton toe. De grootste ontdekking was de Drevny-afzetting in de regio Magadan, waar naar schatting ongeveer 104 ton goud aanwezig is.

Ook bestaande mijnen leverden bijkomende reserves op dankzij verder geologisch onderzoek. Over een periode van vijf jaar groeiden de Russische goudvoorraden in de bodem volgens het ministerie met ongeveer 4.560 ton. Dat is meer dan het dubbele van de goudproductie over dezelfde periode.

Minister Kozlov wijst daarbij op de stijgende investeringen vanuit de private sector. Volgens hem stegen de private uitgaven voor goudexploratie van 48,4 miljard roebel (550 miljoen euro) in 2022 naar meer dan 80 miljard roebel in 2024 (910 miljoen euro). Daarnaast werden via overheidsprogramma’s bijkomende goudvoorraden ontdekt in Bashkortostan en de regio Sverdlovsk.

Ook op langere termijn verwachten analisten verdere groei. Metals Focus gaat ervan uit dat nieuwe projecten de productie de komende jaren zullen ondersteunen. Een van de belangrijkste projecten is Sukhoi Log, een van de grootste nog niet ontwikkelde goudvoorraden ter wereld. Het project wordt ontwikkeld door Polyus, de grootste goudproducent van Rusland, en moet tegen het einde van dit decennium de productiecapaciteit van het bedrijf meer dan verdubbelen.

De grootste goudregio’s van Rusland

De Russische goudwinning is geconcentreerd in enkele regio’s die al jarenlang de ruggengraat van de sector vormen.

Krasnojarsk Kraj neemt daarbij een prominente plaats in, gevolgd door Jakoetië, de regio Magadan, Chabarovsk en de oblast (bestuurlijke regio) Irkoetsk. Verschillende van de grootste mijnen van het land bevinden zich in deze gebieden, die samen het grootste deel van de nationale productie voor hun rekening nemen.

Ook regionale overheden blijven ambitieuze doelstellingen formuleren. Zo wil Jakoetië zijn jaarlijkse goudproductie op termijn verhogen naar 70 à 75 ton dankzij de verdere ontwikkeling van ertsmijnen. Chukotka wist zijn productie in 2025 bovendien op peil te houden met ongeveer 24,5 ton goud.

Ruslands vijf grootste goudmijnen

De dominantie van Rusland op de wereldmarkt wordt in belangrijke mate gedragen door een beperkt aantal zeer grote mijnen. Volgens de databank van GlobalData behoren de volgende vijf sites tot de grootste goudmijnen van het land.

Olimpiada

De Olimpiada-mijn in Krasnojarsk Kraj is veruit de grootste goudmijn van Rusland. De open mijn is eigendom van Polyus en produceerde in 2023 naar schatting 1,17 miljoen ounce goud. Volgens de huidige planning blijft de mijn minstens actief tot 2035.

Natalka

Ook de Natalka-mijn in de regio Magadan behoort tot Polyus. Met een productie van bijna 499.000 ounce in 2023 vormt ze een van de belangrijkste pijlers van de Russische goudwinning. De huidige levensduur van de mijn loopt tot 2043.

Blagodatnoye

Blagodatnoye, eveneens eigendom van Polyus, ligt in Krasnojarsk Kraj en produceerde in 2023 bijna 435.000 ounce goud. De mijn blijft volgens de huidige plannen operationeel tot 2038.

Kupol en Dvoinoye

De ondergrondse mijnen Kupol en Dvoinoye, in de autonome regio Tsjoekotka, zijn eigendom van Highland Gold Mining. Samen produceerden ze in 2023 ongeveer 373.000 ounce goud. Volgens de huidige projectplanning loopt de exploitatie tot 2026.

Verninskoye

De vijfde grootste goudmijn van Rusland is Verninskoye in de oblast Irkoetsk. Ook deze open mijn is in handen van Polyus en produceerde in 2023 ruim 332.000 ounce goud. De mijn beschikt volgens de huidige planning over reserves tot minstens 2038.

Polyus blijft de dominante speler

De sterke positie van Polyus komt ook tot uiting in de bedrijfsresultaten. Volgens Mikhail Leskov produceerden de tien grootste Russische goudbedrijven samen ongeveer 248 ton goud in 2024, goed voor ongeveer 72 procent van de totale nationale productie.

Polyus bleef daarbij met ruime voorsprong marktleider en verhoogde zijn productie met ongeveer 7 procent tot 93,4 ton. Tegelijkertijd blijft de sector consolideren. Verschillende activa wisselden de voorbije jaren van eigenaar, waarbij grotere producenten zich concentreren op hun belangrijkste projecten en middelgrote bedrijven kansen krijgen om hun positie uit te bouwen.

Volgens Leskov leidt die consolidatie ertoe dat aantrekkelijke overnamedoelwitten schaarser worden, terwijl de waarde van kwalitatieve mijnbouwactiva verder stijgt.

De combinatie van nieuwe ontdekkingen, aanhoudende investeringen en grote ontwikkelingsprojecten wijst erop dat Rusland zijn positie in de mondiale goudindustrie ook de komende jaren wil behouden. Of de productie effectief richting 500 ton evolueert, zal afhangen van de realisatie van nieuwe projecten én van de mate waarin toekomstige productiecijfers opnieuw onafhankelijk kunnen worden geverifieerd.

Rusland gebruikt goud als strategische reserve

Naast zijn positie als een van de grootste goudproducenten ter wereld beschikt Rusland ook over een van de grootste officiële goudvoorraden. De Russische centrale bank behoort tot de vijf grootste centrale banken ter wereld wat betreft goudreserves en bouwde de voorbije twee decennia een aanzienlijke voorraad edelmetaal op.

Volgens gegevens van de World Gold Council beschikt de Bank van Rusland over ongeveer 2.332 ton goud, waarmee het land wereldwijd op de vijfde plaats staat. Rusland koos ervoor om zijn fysieke goudreserves volledig binnen de eigen grenzen op te slaan. Ongeveer twee derde van de voorraad bevindt zich in een bankgebouw in Moskou, terwijl de rest wordt bewaard in Sint-Petersburg.

De Russische goudvoorraad bestaat voornamelijk uit grote goudstaven met een gewicht tussen 10 en 14 kilogram. Daarnaast beschikt de centrale bank ook over kleinere staven.

Van grote goudkoper naar verkoper

De huidige goudpositie van Rusland is het resultaat van een jarenlange strategie. Sinds ongeveer 2007 kocht de centrale bank grote hoeveelheden goud aan, vooral in de periode tussen 2015 en 2020. In die jaren verhoogde Moskou zijn goudvoorraad aanzienlijk als onderdeel van een bredere diversificatie van zijn reserves.

Volgens sectorgegevens kocht Rusland tussen 2005 en 2020 meer dan 2.300 ton goud. Die opbouw zorgde ervoor dat het land de periode van internationale sancties inging met een van de grootste officiële goudvoorraden ter wereld.

De afgelopen periode veranderde de situatie echter. Waar de Russische centrale bank jarenlang vooral koper was, begon ze recent goud uit haar reserves te verkopen.

De waarde van de Russische staatsgoudreserves daalde in juni 2026 voor de zesde maand op rij. Volgens cijfers van de centrale bank zakte de waarde onder 300 miljard dollar en bedroeg die eind juni ongeveer 298,99 miljard dollar (261,55 miljard euro).

In fysieke termen verminderde de centrale bank haar goudvoorraad tussen januari en april 2026 met 27,9 ton. Op 1 april bedroegen de officiële goudreserves volgens de centrale bank ongeveer 2.304,76 ton.

Waarom Rusland goud verkoopt

De verkoop van goud past volgens Russische en internationale analisten binnen het beheer van de overheidsfinanciën. De centrale bank verkoopt goud in combinatie met transacties waarbij activa uit het Nationaal Welvaartsfonds worden verkocht.

Volgens Natalia Milchakova van Freedom Finance Global worden de verkopen in de eerste plaats gebruikt om het begrotingstekort te ondersteunen. Dat tekort bedroeg volgens haar tegen eind maart 4,6 biljoen roebel (50,3 miljard euro).

Daarnaast kan de verkoop volgens de analist worden gebruikt om de buitenlandse valutareserves aan te vullen. Door lagere exportinkomsten ontstond er volgens haar een tekort aan buitenlandse valuta. Een deel van het verkochte goud werd volgens deze analyse omgezet in yuan.

De verkoop betekent niet dat Rusland zijn rol als belangrijke goudhouder verliest. Ondanks de recente daling blijft het land beschikken over een van de grootste officiële goudvoorraden wereldwijd.

Goud krijgt grotere rol in de Russische economie

De belangstelling voor goud binnen Rusland is de voorbije periode sterk toegenomen. Volgens gegevens van de beurs van Moskou (MOEX) lag het volume van goudtransacties in een recente maand ruim 350 procent hoger dan een jaar eerder.

In totaal werd 42,6 ton goud verhandeld, waarvan 28,6 ton via swaptransacties en 14 ton via directe transacties. In roebeltermen was de stijging nog groter door de daling van de Russische munt: de waarde van de transacties steeg met ongeveer 500 procent tot 534,4 miljard roebel (6,11 miljard euro).

Ook consumenten tonen meer interesse in fysiek goud. In het derde kwartaal van 2025 kochten Russische inwoners 19,6 ton goud in de vorm van staven en munten, het hoogste niveau sinds de start van de metingen in 2014.

Over heel 2024 kochten Russische consumenten 75,6 ton goud. Dat kwam overeen met ongeveer een kwart van de jaarlijkse Russische goudproductie.

De rol van goud in relatie tot de roebel

Goud speelt ook een rol in de discussie rond de positie van de Russische munt. In 2022 koppelde Rusland de roebel aan goud. Volgens Robert Huish was het de bedoeling de munt dichter bij een vorm van goudstandaard te brengen, om de roebel minder afhankelijk te maken van traditionele valuta en een grotere rol te geven als alternatief dat door goud wordt ondersteund.

De maatregel illustreerde de strategische betekenis die Rusland aan goud toekent. Het edelmetaal wordt niet alleen gezien als grondstof voor export, maar ook als instrument binnen het bredere beheer van financiële reserves.

China wordt steeds belangrijker

De relatie tussen Rusland en China speelt een steeds grotere rol in de goudsector. China is niet alleen de grootste goudproducent ter wereld, maar behoort ook tot de belangrijkste afnemers van Russische edelmetalen.

Volgens gegevens die Bloomberg rapporteerde, steeg de waarde van de Chinese import van Russische edelmetaalertsen en concentraten, waaronder goud en zilver, in de eerste helft van 2025 met 80 procent tot ongeveer 1 miljard dollar (875 miljoen euro).

De stijging werd gedeeltelijk ondersteund door hogere goudprijzen. De internationale goudprijs steeg sterk door geopolitieke onzekerheid, aankopen door centrale banken en een grotere vraag naar veilige activa.

Ook Russische mijnbedrijven versterken hun aanwezigheid op de Chinese markt. Zo verhoogde MMC Norilsk Nickel, een van de grootste producenten van palladium en platina ter wereld, zijn export naar China.

Voor Rusland biedt China een belangrijke afzetmarkt voor edelmetalen. Tegelijkertijd blijft China zelf een dominante speler op de wereldwijde goudmarkt, zowel als producent als als centrale bankkoper.

Een sector met strategisch gewicht

De Russische goudsector bevindt zich op een kruispunt van mijnbouw, internationale handel en financieel beleid. Het land beschikt over grote natuurlijke reserves, een uitgebreide mijnbouwindustrie en een centrale bank met een van de grootste goudvoorraden ter wereld.

De verwachte stijging van de productie richting 480 tot 500 ton in 2026 moet de positie van Rusland als tweede grootste goudproducent verder ondersteunen. Tegelijk tonen de recente goudverkopen van de centrale bank aan dat goud ook wordt ingezet als financieel instrument.

Met China als grootste producent en belangrijke handelspartner blijft goud een van de sectoren waarin Rusland internationaal een belangrijke rol speelt. De komende jaren zullen vooral de ontwikkeling van nieuwe mijnprojecten, de evolutie van de productie en de verdere verschuivingen in de wereldwijde goudhandel bepalen hoe sterk die positie zich verder ontwikkelt.

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!