Key takeaways

• Een mogelijke overname van Glencore door Rio Tinto zou ’s werelds grootste mijnbouwbedrijf kunnen creëren
• De potentiële fusie is bedoeld om in te spelen op de sterk groeiende vraag naar koper door hernieuwbare energie en artificiële intelligentie.
• Toezicht door regelgevende instanties en bezorgdheid van investeerders over te hoge prijzen vormen belangrijke uitdagingen voor de deal.

Het mondiale mijnbouwlandschap zou ingrijpend veranderen nu Rio Tinto voorlopige gesprekken is begonnen over de overname van Glencore. De fusie zou ’s werelds grootste mijnbouwbedrijf creëren, met een gezamenlijke marktkapitalisatie van bijna 207 miljard dollar (ongeveer 177,7 miljard euro).

Die stap komt nu de vraag naar metalen zoals koper sterk stijgt, aangewakkerd door de wereldwijde verschuiving naar hernieuwbare energie en de opkomst van artificiële intelligentie.

Mislukte gesprekken

De mogelijke fusie volgt op mislukte gesprekken tussen de twee bedrijven eind 2024, toen Glencore de besprekingen startte. Zowel Rio Tinto als Glencore houden zich op de vlakte over de details van een mogelijke deal, waaronder welke activa erbij betrokken zouden zijn en wie de gecombineerde entiteit zou leiden.

De hernieuwde interesse van Rio Tinto in Glencore volgt op leiderschapswisselingen binnen het bedrijf. De nieuwe CEO Simon Trott, die in augustus aantrad, staat bekend als meer ontvankelijk voor grootschalige deals dan zijn voorganger.

Analisten van Jefferies zijn van mening dat de structuur van een dergelijke fusie weliswaar complex zou zijn, maar dat die voor beide bedrijven een aanzienlijke waardecreatie kan opleveren. De scepsis van beleggers ten aanzien van de deal blijkt echter duidelijk uit de aandelenkoers van Rio Tinto, die na de bevestiging van de gesprekken aanzienlijk daalde. De bezorgdheid betreft vooral de mogelijkheid dat Rio Tinto te veel betaalt voor Glencore.

Focus op koper

Beide bedrijven richten hun aandacht op koper, een cruciaal element in de transitie naar schonere energie en de proliferatie van datacenters die artificiële intelligentie aandrijven. De wereldwijde vraag naar koper zal naar verwachting tegen 2040 met 50 procent stijgen, waardoor er een dringende behoefte ontstaat aan meer mijnbouw- en recyclinginspanningen.

Het lot van de steenkoolactiva van Glencore blijft onzeker, aangezien Rio Tinto zijn eigen steenkoolactiviteiten in 2018 heeft afgestoten. Sommige beleggers zijn van mening dat de steenkoolactiva van Glencore moeten worden verkocht om de steun van de Australische aandeelhouders van Rio Tinto te verzekeren.

Hindernissen

Ook regelgevende hindernissen spelen een rol, aangezien China, de grootste verbruiker van industriële metalen, de deal waarschijnlijk zal onderzoeken op mededingingsbezwaren. De marktwaarde van de gecombineerde entiteit zou die van de Australische BHP Group, die momenteel wordt geschat op 161 miljard dollar (ongeveer 138,2 miljard euro), overtreffen.

Sommige analisten zijn van mening dat de handelsachtergrond en resultaatgerichte cultuur van Glencore een aanvulling kunnen vormen op de activiteiten van Rio Tinto, terwijl anderen waarschuwen voor een te hoge prijs voor de overname. Het succes van een mogelijke fusie hangt af van het vinden van een structuur die waarde oplevert voor beide bedrijven en tegemoetkomt aan de bezorgdheid van investeerders. (fc)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!