Key takeaways

• De Reserve Bank of Australia heeft de beleidsrente verlaagd naar 4,10 procent vanwege de afnemende inflatiedruk.
• Ondanks de positieve vooruitgang in het beheersen van de inflatie blijft de monetaire instelling voorzichtig met het verder versoepelen van het geldbeleid vanwege de economische onzekerheden en potentiële risico’s aan beide kanten.
• Belangrijke factoren die van invloed zijn op de monetaire beleidsbeslissingen zijn onder andere de gematigde groei van de particuliere vraag, de verminderde loondruk, de zwakke productiegroei en de aanhoudend krappe arbeidsmarkt.

 De centrale bank van Australië verlaagde de beleidsrente naar 4,10 procent. Dit besluit weerspiegelt de gematigde waarneming van de onderliggende inflatie, die sinds de piek in 2022 aanzienlijk is gedaald. Hogere rentetarieven hebben effectief gewerkt om de totale vraag en het aanbod in evenwicht te brengen, wat heeft geleid tot een daling van de inflatie tot 3,2 procent in het decemberkwartaal.

Deze afname van de inflatiedruk wordt verder ondersteund door een gematigde groei van de particuliere vraag en een verminderde loondruk. Hoewel deze factoren het vertrouwen wekken dat de inflatie gestaag het midden van het streefbereik van 2 à 3 procent nadert, blijven er opwaartse risico’s bestaan. Recente arbeidsmarktgegevens zijn onverwacht versterkt, wat duidt op een mogelijk krappere arbeidsmarkt dan eerder werd verwacht. De prognoses voor de onderliggende inflatie zijn voor 2026 licht naar boven bijgesteld op basis van de verwachtingen op de financiële markten over het toekomstige verloop van de geldmarktrente.

Centrale bank blijft voorzichtig 

Ondanks de positieve vooruitgang in het beheersen van de inflatie blijft de centrale bank voorzichtig met het verder versoepelen van het monetaire beleid. Economische onzekerheden vertroebelen de vooruitzichten. De productiegroei blijft zwak, de particuliere binnenlandse vraag herstelt zich langzamer dan aanvankelijk voorspeld en het herstel van de gezinsuitgaven eind 2024 is onzeker. Positief is dat de loondruk sterker is afgenomen dan verwacht, dat de inflatie van de woonlasten afneemt en dat bedrijven in bepaalde sectoren nog steeds moeite hebben om de stijgende kosten door te rekenen in de eindprijzen.

De indicatoren wijzen er echter op dat de krapte op de arbeidsmarkt aanhoudt en dat de krapte eind 2024 verder zal toenemen. De onderbezetting is afgenomen en bedrijfsenquêtes wijzen op een aanhoudende beperkte beschikbaarheid van arbeidskrachten. Bovendien blijft de productiviteitsgroei stagneren.

Onzekerheden

De vooruitzichten voor de binnenlandse economische activiteit en inflatie zijn omgeven door verschillende onzekerheden. In de centrale projectie wordt uitgegaan van een groei van de gezinsconsumptie onder invloed van een stijgend inkomen. Het risico bestaat echter dat de consumptiegroei lager uitvalt dan verwacht, wat leidt tot een aanhoudend gematigde productiegroei en een ernstiger verslechtering van de arbeidsmarkt. Aan de andere kant zijn sterker dan verwachte jobcijfers.

Bredere onzekerheden omvatten de vertraagde effecten van monetair beleid en hoe prijsbeslissingen en lonen van bedrijven zullen reageren op trage economische groei en zwakke productiviteit naast krappe arbeidsmarktomstandigheden. Er heerst ook grote onzekerheid over de wereldwijde economische vooruitzichten. De geopolitieke onzekerheid en de onzekerheid over het beleid blijven groot, waardoor de bedrijvigheid in veel landen mogelijk wordt getemperd doordat huishoudens en bedrijven hun uitgaven uitstellen totdat er meer duidelijkheid is. De meeste centrale banken versoepelen het monetaire beleid nu ze er vertrouwen in krijgen dat de inflatie terugkeert naar de streefniveaus, maar de marktverwachtingen voor verdere versoepelingen zijn de laatste tijd afgenomen, vooral in de Verenigde Staten.

Monetair beleid blijft restrictief

De Reserve Bank of Australia geeft prioriteit aan een duurzame terugkeer van de inflatie naar de doelstelling binnen een redelijke termijn. Op dit moment liggen de inflatieverwachtingen voor de lange termijn op één lijn met de inflatiedoelstelling en het is van cruciaal belang om deze consistentie te behouden. De centrale bank is van mening dat het monetaire beleid restrictief is geweest en dat ook na de verlaging van de rente zal blijven. Hoewel sommige opwaartse risico’s voor de inflatie lijken te zijn afgenomen en de desinflatie misschien sneller optreedt dan aanvankelijk werd verwacht, blijven er aan beide kanten risico’s bestaan.

De vandaag gepubliceerde prognoses suggereren dat een te snelle versoepeling van het monetaire beleid de desinflatie zou kunnen afremmen, waardoor de inflatie boven het midden van de doelband zou kunnen uitkomen. Door in zijn besluit de beleidsrestrictiviteit iets te verminderen, erkent de Reserve Bank of Australia dat er vooruitgang is geboekt, maar blijft hij voorzichtig over de vooruitzichten. De centrale bank zal zich bij haar beslissingen blijven baseren op gegevens en veranderende risicobeoordelingen. Het zal de wereldwijde economische ontwikkelingen en de financiële markten, de trends in de binnenlandse vraag en de vooruitzichten voor de inflatie en de arbeidsmarkt nauwlettend volgen. De monetaire instelling blijft vastberaden in zijn streven om de inflatie terug te brengen naar het streefcijfer en zal de nodige maatregelen nemen om dit doel te bereiken.

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!