De kwestie: Door onder meer de torenhoge inflatie, een energiecrisis en de oorlog in Oekraïne bevinden veel landen zich op economisch vlak in woelig vaarwater. De algemene verwachting is dat 2023 een wereldwijde recessie met zich zal meebrengen. Hoe zwaar die recessie zal zijn, is echter sterk afhankelijk van aan wie dat je het vraagt.

Ingezoomd: BlackRock, de grootste vermogensbeheerder ter wereld, is één van de financiële spelers die zeer pessimistisch is over wat de toekomst brengen zal. In zijn jaarlijkse prognose, het zogenaamde “Investment Playbook 2023”, voorspelt BlackRock de “pijnlijkste recessie in de geschiedenis”. De vermogensbeheerder haalt daarvoor verschillende argumenten aan.

• Om te beginnen verwijst de financiële instelling naar het verstrakkende geldbeleid van de centrale banken. BlackRock waarschuwt dat die de beleggers niet ter hulp zullen schieten zodra de economische groei afzwakt (lees: het geldbeleid opnieuw versoepelen).
• “De aandelenmarkt heeft de omvang van de dreigende economische neergang nog niet volledig ingeprijsd”, klinkt het.
• Ook de hoge energieprijzen en de oorlog in Oekraïne zullen volgens de vermogensbeheerder druk blijven zetten op de markten.

Belangrijke kanttekeningen

The Pioneer, een Duitse financiële nieuwssite, merkt op dat we dergelijke doemvoorspellingen met een korrel zout moeten nemen.

• Om te beginnen voorspellen verschillende instituten, waaronder de OESO en het IMF, geen diepe recessie. Ze verwachten wel dat de economische groei zal vertragen in 2023.
  • Volgens een prognose van de OESO zal de wereldwijde economie volgend jaar groeien met 2,2 procent. Dat is een vertraging in vergelijking met de verwachte groei voor dit jaar (3,1 procent), maar van een diepe langdurige recessie is dus geen sprake.
  • Het IMF voorspelt dat de mondiale groei volgend jaar 2,7 procent zal bedragen, tegenover 3,2 procent dit jaar.
• Uit de Ifo-index blijkt dan weer dat het ondernemersvertrouwen in Duitsland, de grootste economie van Europa, tussen november en december is gestegen van 86,4 tot 88,6 punten. Bovendien toont een onderzoek van consultant KPMG aan dat 58 procent van de CEO’s wereldwijd verwacht dat een eventuele recessie kort en mild zal zijn.
• Bovendien zijn de ondernemingen er goed in geslaagd om de prijsverhogingen grotendeels door te te rekenen aan de eindgebruiker.
  • The Pioneer haalt de wagenproducent Volkswagen aan als voorbeeld. Het autobedrijf wist niet alleen zijn omzet te verhogen, maar realiseerde ook een operationele winst van 4,3 miljard euro in het derde kwartaal. Dat is een stijging met 63 procent in vergelijking met vorig jaar.
• Uit de jongste inflatiecijfers blijkt dat de inflatie aan kracht verliest:
  • In de eurozone zijn de consumentenprijzen vorige maand met 10 procent gestegen in vergelijking met vorig jaar. In oktober was er nog sprake van een inflatie van 10,6 procent.
  • In de Verenigde Staten kwam het inflatiecijfer (op jaarbasis) uit op 7,1 procent, tegenover 7,7 procent in november.
• De Duitse site erkent dat de geopolitieke spanningen in Europa ver van voorbij zijn, maar de situatie is “minder dramatisch dan BlackRock beweert.” “Het Russische militaire offensief zit muurvast, terwijl China meer afstand neemt van zijn partner in Moskou. Het Westen reageert eensgezind en zal niet toestaan dat Oekraïne deze oorlog verliest”, klinkt het.

Verborgen agenda?

Volgens The Pioneer zouden een te vroege heropleving van de aandelenmarkten en een te milde recessie nefast zijn voor de vermogensbeheerders. Ze hebben immers hun kasposities verder opgebouwd in de hoop op het juiste moment goedkoop aandelen te kunnen kopen.

“Die vermogensbeheerders speculeren op een berenmarkt. Ze proberen dus via hun (pessimistische) prognoses de markten naar hun hand te zetten”, besluit de site. The Pioneer stelt de competentie van de vermogensbeheerders niet in vraag, maar drukt ons op het hart dat we niet mogen vergeten dat ze ook bepaalde belangen hebben.

(evb)