In het nieuws: Volgens analisten is er geen twijfel mogelijk: de Fed gaat woensdag haar basisrente onveranderd houden, en dat in tegenstelling tot de ECB, die vorige week de Europese rente tot het hoogste peil ooit bracht.

• Wanneer de rente in de eurozone stijgt en de Amerikaanse rente ongewijzigd blijft, zou dat in theorie de euro aantrekkelijker moeten maken tegenover de dollar. Maar daar is op de wisselmarkten maar weinig van te merken. De euro slaagt er niet in aan waarde te winnen tegenover de dollar.
• Voor 1 euro krijg je ongeveer 1,07 dollar, tegenover nog bijna 1,09 dollar een maand geleden. In de lente was er nog de verwachting dat de euro kon doorstijgen naar 1,15 dollar, maar daar komt niets van in huis.

Europa slabakt, VS in de lift

Meer uitleg: Wat is er dan aan de hand? Volgens analisten heeft de recente verzwakking van de euro tegenover de dollar vooral te maken met het verschil in groeiverwachtingen. Terwijl de Amerikaanse economie op toerental komt, stapelen de donderwolken boven de Europese economie zich op, vooral bij sterkhouder Duitsland.

• Verscheidene analisten vrezen dat de ECB de rente misschien wel een keertje te veel heeft verhoogd, waardoor de beperkte economische groei helemaal kan stilvallen eens die renteverhoging over enkele weken doorsijpelt naar de reële economie.
• Daar komt nog bij dat Lagarde liet uitschijnen dat de ECB-rente voor enige tijd onveranderd blijft. Kortom: verdere renteverhogingen zijn eerder onwaarschijnlijk. Mogelijk zullen zelfs renteverlagingen nodig zijn als de Europese economie in 2024 helemaal zou stilvallen. Valutahandelaars die dat allemaal inprijzen, zien weinig opwaarts potentieel voor de euro.
• Dat leidt tot een kopzorg voor Lagarde: de zwakke euro maakt het importeren van energieproducten, die in dollar verhandeld worden, duurder. En dat kan tot bijkomende inflatie leiden.

Om naar uit te kijken: Fedbaas Jerome Powell heeft dankzij de heroplevende economie in de VS heel wat meer maneuvreerruimte dan Lagarde. Mocht de Amerikaanse economie over enkele maanden te hard van stapel lopen, dan kan hij de Amerikaanse rente optrekken zonder nefaste gevolgen. Als dat gebeurt, dan gaat de dollar verder aan waarde winnen tegenover de euro.

Anders gesteld: Het lot van de euro ligt op korte termijn in handen van de Amerikaanse economie en Powell. Als de Fedvoorzitter woensdag hint op mogelijke renteverhogingen, dan kan je er vanop aan dat de dollar vleugels krijgt en de euro zal zakken.