In het nieuw: De strategen van Morgan Stanley verwachten dat de MSCI Europe Local Index, waarin middelgrote en grote beursbedrijven uit vijftien Europese landen zitten, met 10 procent zal zakken de komende maanden.

• “De veerkracht van de Europese aandelenmarkten zal de komende drie maanden waarschijnlijk steeds meer op de proef worden gesteld naarmate het economisch momentum tegenvalt en de liquiditeitsvoorwaarden verder verkrappen”, staat er in een nota van Secker en zijn team. “We zien scheuren ontstaan.”
• De strateeg voegt eraan toe dat de wereldwijde economische groei de komende kwartalen waarschijnlijk aanzienlijk zal vertragen, terwijl Europese aandelen ook te maken zullen krijgen met een sterkere Amerikaanse dollar, voortdurende monetaire verkrapping en liquiditeitsproblemen.
• Het persagentschap Bloomberg merkt op dat experts een krimpende liquiditeit verwachten nu het Amerikaanse ministerie van Financiën obligaties verkoopt om de schatkist aan te vullen na de overeenkomst over het schuldenplafond.

Inflatie en recessie

Terugblik: Tot nu toe kleuren de Europese aandelenmarkten overtuigend groen.

• De Eurostoxx50 noteert sinds begin dit jaar 12 procent in de plus. Toch doen niet alle Europese indexen het even goed. De Bel20 verloor gedurende diezelfde periode bijvoorbeeld 3 procent.
• In mei kwamen de koersstijgingen wel onder druk te staan door zorgen over de aanhoudende inflatie en een mogelijke recessie. Die maand verloor de Eurostoxx50 zo’n 3 procent.
  • In Duitsland, de grootste economie van Europa, is er bijvoorbeeld al sprake van een recessie. De voorbije zes maanden kromp de Duitse economische activiteit met 0,9 procent. “De belangrijkste reden voor die recessie is voorlopig de afnemende gezinsbestedingen (doordat de koopkracht van de Duitse gezinnen onder druk staat), waardoor het besmettingsgevaar naar de rest van de Europese economie allicht wat beperkter is”, merkt Bart Van Craeynest, hoofdeconoom bij Voka, wel op in een gastbijdrage op onze site.
• Desalniettemin is Secker nog steeds positief over de Europese aandelen op de langere termijn. Hij verwacht dat de inzinking van de zomer zal worden opgevolgd door een heropleving omdat Europa meer dan de VS profiteert van goedkopere waarderingen en een veerkrachtigere winstontwikkeling. De strateeg gaat ervan uit dat de MSCI Europe Local index het jaar zal eindigen op 1.970 punten, wat een stijging van bijna 6 procent betekent ten opzichte van de slotkoers afgelopen vrijdag.