De markten zijn hoog gespannen als het gaat om de inflatie-updates van deze week. De bijeenkomst van de Federal Reserve zal deze week onthullen hoeveel ruimte de Fed heeft om te voldoen aan de verwachtingen van de markt rond de eerste renteverlaging volgende maand.
De volatiliteitsmeter VIX zit op 20,46, net boven de langetermijngemiddelden, wat duidt op kalmere wereldmarkten in vergelijking met de wilde rit van vorige week. De S&P500 eindigde vorige week vrijwel onveranderd ondanks dagen van uitbundige schommelingen.
Zorgen verminderd
Zorgen over de Amerikaanse arbeidsmarkt zijn verzacht door een daling van de wekelijkse werkloosheidsclaims en de totale bedrijfswinsten blijven robuust, met een jaarlijkse winstgroei voor de S&P500 van bijna 14 procent tot en met het tweede kwartaal.
Met de slechte cijfers van het banenrapport van vorige week en de daaropvolgende marktturbulentie, gaat de futuresmarkt nog steeds uit van een verlaging tussen 0,25 en 0,50 procent bij een volgende bijeenkomst van de Fed. Tegen het einde van het jaar gaan ze uit van een renteverlaging van 1,02 procent.
Deze week verschijnen er rapporten over de producentenprijsinflatie, waarbij de PPI (producent price index) op jaarbasis in juli naar verwachting tot 2,3 procent is gedaald. Maandelijkse CPI-metingen (consumer price index) van 0,2 procent zouden ook relatief gunstig moeten zijn voor de Fed, waarbij de kerninflatie van de consumentenprijzen op jaarbasis naar verwachting licht is gedaald naar 3,2 procent.
Inflatieverwachtingen
De mediane 3- en 5-jaars vooruitzichten zijn onlangs weer onder de 3 procent gezakt, volgens de enquête van de New York Fed in juli.
Tienjaars ‘breakeven’ inflatieverwachtingen die zijn ingebed in tegen inflatie beschermde schatkistpapier daalden vorige week op een haar na tot de inflatiedoelstelling van de Fed van 2,0 procent – het laagste niveau sinds begin 2021. Hoewel ze sindsdien weer wat zijn gestegen, staan ze nog steeds maar op 2,1 procent.
Door de rustigere start van de week is de rente op schatkistpapier een fractie hoger, maar nog steeds onder de drempel van 4,0 procent die de afgelopen 10 dagen werd doorbroken. De dollarindex stond een fractie hoger en de aandelenfutures op Wall Street en de Europese indices stonden ook een fractie hoger. Aandelen op het Chinese vasteland presteerden ondermaats, waarbij veel van de marktaandacht daar uitging naar grote schommelingen in de staatsobligatiemarkt in de afgelopen week.
In de aandelenhandel stegen de aandelen van BT Group met 6,6 procent nadat het Indiase Bharti Enterprises instemde met de aankoop van een belang van 24,5 procent van de grootste aandeelhouder van het Britse telecombedrijf, Altice UK.
Belangrijke ontwikkelingen die straks meer richting zouden moeten geven aan de Amerikaanse markten, zijn onder andere de enquête van de New York Fed naar de inflatieverwachtingen en de verkoop door US Treasury van 3- en 6-maand-obligaties.
Belangrijkste punten
• De markten hopen op een zachte aanpak als het gaat om inflatie-updates deze week
• De VIX is teruggekeerd naar langetermijngemiddelden rond 20, wat duidt op kalmere wereldmarkten.
• Producentenprijsinflatierapporten worden deze week verwacht, waarbij de PPI op jaarbasis naar verwachting is gedaald tot 2,3 procent in juli.
• De mediane 3- en 5-jaars vooruitzichten zijn onlangs weer onder de 3 procent gezakt, volgens het onderzoek van de New York Fed van juli.
Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!