In het nieuws: Enkele bronnen van Bloomberg melden dat Lagarde tijdens een bijeenkomst met de Europese ministers van Financiën haar bezorgdheden heeft geuit over de evolutie van de olieprijs.

• Het conflict tussen Israël en Hamas maakt nogmaals duidelijk hoe gevoelig de energiemarkten zijn voor geopolitieke spanningen.
  • De prijs van een vat Brent-olie schommelt momenteel rond 90 dollar per vat. Voor de start van het conflict ging een vat over de toonbank voor zo’n 86 dollar.
  • Ruwe WTI-olie wordt momenteel verhandeld voor 86,7 dollar. Ruim een week geleden veranderde een vat van eigenaar voor iets minder dan 84 dollar.
• Hoge olieprijzen zijn slecht nieuws voor de ECB. Die kunnen ervoor zorgen dat de inflatie nog even op een hoog niveau zal blijven. De monetaire instelling volgt daarom de situatie in Israël, en in het bijzonder de impact daarvan op de olieprijs, van heel dichtbij op.
  • Volgens de jongste prognoses van de ECB zal de inflatie in 2025 zakken tot 2,1 procent. Dat is slechts 0,1 procentpunt meer dan de doelstelling van de centrale bank.
  • Maar: Lagarde en haar team gaan daarbij uit van een olieprijs die zakt naar 77,9 dollar in 2025.
• Sommige analisten, waaronder die van het databedrijf ANZ Research, waarschuwen dat het conflict in Israël ervoor kan zorgen dat de olieprijs (op korte termijn) de kaap van 100 dollar zal ronden.
  • De Financial Times schreef onlangs dat een eventuele stijging tot 100 dollar slechts een tijdelijk fenomeen zou zijn. Dat komt onder meer omdat grote oliemastodonten, zoals Saoedi-Arabië, (momenteel) niet betrokken zijn bij het conflict.

Renteverlagingen zullen niet voor meteen zijn

Terugblik: De ECB heeft tijdens de monetaire vergadering in september de rente verhoogd tot 4 procent, het hoogste niveau ooit. De markten reageerden toen enthousiast omdat ze hopen dat de rente een piek heeft bereikt. Dat mag misschien zo zijn, maar het is intussen duidelijk geworden dat de rente nog een tijdje op een hoog niveau zal blijven.

• Economen bevraagd door het persagentschap van Bloomberg verwachten alvast geen renteverlaging voor de tweede helft van 2024. Eerder gingen ze nog uit van een renteverlaging in maart, gevolgd door een tweede daling in oktober.
• Sommige bestuursleden van de ECB sluiten zelfs niet uit dat de centrale bank de rente nog eens zal verhogen als de olieprijzen niet afkoelen. Pierre Wunsch, gouverneur van de Nationale Bank van België (NBB), is daar één van. “De stijgende olieprijzen zijn één van de factoren die ervoor kunnen zorgen dat we niet tijdig onze doelstelling kunnen halen, waardoor we meer maatregelen zullen moeten nemen”, zei hij onlangs een interview met de Amerikaanse nieuwssite CNBC.
  • Francois Villeroy de Galhau, gouverneur van de Banque de France, is voorzichtiger met zijn uitspraken. “We blijven waakzaam, maar er is nog steeds een duidelijke neerwaartse trend in de inflatie. Het belangrijkste punt is of het conflict zich zal uitbreiden”, klonk het vorige week.

(nd)