Key takeaways

• De door Trump opgelegde invoerrechten wakkeren de inflatie in de Verenigde Staten aan, waardoor de prijzen van goederen stijgen.
• De Federal Reserve staat voor een dilemma nu ze een evenwicht probeert te vinden tussen vertragende economische groei en stijgende inflatie.
• Ondanks de druk van president Trump heeft de Fed de rentetarieven stabiel gehouden en kan ze verdere verlagingen uitstellen vanwege zorgen over prijsstijgingen door invoerrechten.

Vorige maand steeg een belangrijke indicator van de Amerikaanse inflatie, wat erop wijst dat de tarieven van president Trump bijdragen aan hogere prijzen voor verschillende goederen. Volgens het Commerce Department stegen de prijzen in juni met 2,6 procent ten opzichte van een jaar eerder, vergeleken met een jaarcijfer van 2,4 procent in mei.

Invloed tarieven op inflatie

Als we de volatiele voedsel- en energiecategorieën buiten beschouwing laten, zijn de prijzen het afgelopen jaar met 2,8 procent gestegen, in lijn met het herziene cijfer van de vorige maand. Deze cijfers overschrijden het streefcijfer van 2 procent dat door de Federal Reserve is vastgesteld.

Deze opwaartse trend in de prijzen verklaart de terughoudendheid van de Fed om haar belangrijkste rentetarief deze week te verlagen, ondanks de herhaalde verzoeken van Trump om dit te doen. De Fed hield haar belangrijkste rentetarief woensdag op 4,3 procent, en voorzitter Jerome Powell suggereerde dat het maanden zou duren om te bepalen of de importheffingen tot een tijdelijke of blijvende stijging van de inflatie zouden leiden.

Maandelijkse prijstrends

Van mei tot juni werden maandelijkse prijsstijgingen waargenomen, met een stijging van 0,3 procent voor de algemene prijzen en basisprijzen (exclusief voedsel en energie). Deze cijfers overtreffen de doelstelling van 2 procent van de Fed.

De kosten van geïmporteerde goederen, waaronder meubels, huishoudelijke apparaten en elektronica, stegen als gevolg van douanerechten. Sommige servicekosten daalden vorige maand echter aanzienlijk, waardoor de druk op de goederenprijzen gedeeltelijk werd gecompenseerd. Vliegtickets daalden met 0,7 procent en hotelkamerprijzen daalden in een maand tijd met 3,6 procent.

Consumptieve bestedingen en economische groei

De consumentenbestedingen stegen tussen mei en juni met 0,3 procent, wat erop wijst dat Amerikanen voorzichtig blijven uitgeven. Gecorrigeerd voor inflatie was de stijging slechts 0,1 procent. De consumentenbestedingen bleven het hele jaar voorzichtig. De economie groeide in het tweede kwartaal met 3 procent op jaarbasis, wat er solide uitziet, maar wat een aantal zorgen verhult.

De consumentenbestedingen groeiden met een matig percentage van 1,4 procent, na een nog zwakkere stijging van 0,5 procent in de eerste drie maanden. Een scherpe daling van de invoer in het kwartaal april-juni heeft de berekening van het Amerikaanse bruto binnenlands product door de overheid gestimuleerd, na een sterke stijging in het eerste kwartaal.

Dilemma van de Fed 

Stijgende inflatie kan de verdeeldheid onder Fed-beleidsmakers en tussen de centrale bank en president Trump vergroten. De beleidsmakers van de Fed worstelen met twee tegenstrijdige risico’s: tekenen van een afkoelende economie en arbeidsmarkt, die doorgaans lagere rentetarieven rechtvaardigen om de bestedingen en investeringen te stimuleren; en inflatie die boven de langetermijndoelstelling van de Fed van 2 procent stijgt, waarbij de meeste voorspellers een tijdelijke stijging verwachten als gevolg van de tarieven van Trump. Dit suggereert dat de rente relatief hoog moet blijven om de inflatie onder controle te houden.

De Fed koos ervoor om de rente voor de vijfde vergadering op rij te handhaven, en weerstond daarmee de druk van Trump voor een onmiddellijke en radicale verlaging. Twee leden van de Raad van Gouverneurs verzetten zich echter tegen deze beslissing en spraken zich uit voor een renteverlaging, ook al is die niet zo groot als de verlaging die Trump eiste. Economen denken dat de gegevens de bezorgdheid van de Fed over de door tarieven veroorzaakte inflatie zullen versterken, waardoor een renteverlaging in september onwaarschijnlijk wordt. (uv)

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!