Key takeaways

• Een sterkere dollar en stijgende rente op staatsobligaties drukken de goudprijzen.
• ING heeft zijn koersdoelen voor zowel goud als zilver verlaagd.
• Centrale banken handhaven de stabiliteit op lange termijn en zullen de komende jaren hun goudreserves blijven uitbreiden.

Een recente daling van de goudprijzen heeft geleid tot een herziening van de financiële prognoses. Vorige week stuurde Goldman Sachs haar prognoses voor goud bij. Vandaag heeft ING ook haar koersdoelen voor goud verlaagd, ondanks het feit dat ze positief blijft over de langetermijnvooruitzichten. Nadat het edelmetaal eerder dit jaar piekwaarden bereikte, noteert spotgoud intussen rond 4.004 dollar per ounce (18.20 uur). Ook goudfutures noteren momenteel een daling van 3,12 procent (4.019,60 dollar per ounce), en staan op year-to-date basis licht lager dan aan het begin van het jaar. Deze daling wordt grotendeels toegeschreven aan een sterkere Amerikaanse dollar, stijgende rente op staatsobligaties en een afnemende belangstelling van beleggers, waardoor beleggers de factoren achter de eerdere stijging opnieuw inschatten.

Herziene koersdoelen

De huidige zwakte van de markt wijst erop dat beleggers de voorkeur geven aan hoge rentetarieven en strenge financiële voorwaarden boven traditionele veilige havenbeleggingen, ondanks aanhoudende wereldwijde instabiliteit en aankopen door centrale banken. Bijgevolg heeft ING haar koersdoelen verlaagd. De bank voorspelt nu dat goud in het derde kwartaal van 2026 gemiddeld 4.300 dollar per ounce zal bedragen en in het vierde kwartaal van 2026 4.600 dollar, wat een daling betekent ten opzichte van eerdere schattingen van 4.850 en 5.000 dollar.

Invloed van het monetair beleid

Deze verschuiving is voornamelijk te wijten aan een verandering in de manier waarop de markten de rentetarieven inschatten. Naar aanleiding van de signalen van de Federal Reserve zijn de verwachtingen voor monetaire versoepeling uitgesteld, wat de rendementen en de dollar een impuls heeft gegeven. Deze omgeving is doorgaans ongunstig voor goud. Bovendien hebben geopolitieke crises niet geleid tot de gebruikelijke golf van veilige haven-aankopen; in plaats daarvan richten de markten zich op de vraag hoe deze spanningen de inflatie zouden kunnen aanwakkeren en het beleid van centrale banken zouden kunnen beïnvloeden.

Veranderende beleggerstrends

Ook de beleggerstrends zijn omgeslagen. Terwijl goud-ETF’s aan het begin van het jaar een aanzienlijke groei kenden, keerde deze trend zich in maart om toen Noord-Amerikaanse beleggers winst begonnen te nemen als reactie op de sterkere dollar. De huidige wereldwijde ETF-posities zijn sinds het begin van het jaar met ongeveer 1,5 procent gedaald, wat erop wijst dat de steun van beleggers minder sterk zal zijn dan in 2025 het geval was.

De rol van centrale banken

Tijdens het eerste kwartaal van 2026 kochten centrale banken ongeveer 244 ton goud, waarbij China en Polen tot de meest actieve kopers behoorden. De vraag op lange termijn blijft sterk, aangezien uit een enquête van de World Gold Council blijkt dat een overgrote meerderheid van de centrale banken van plan is hun goudreserves de komende jaren uit te breiden om hun posities te diversifiëren.

De vraag naar goud komt vooral uit ontwikkelings- en opkomende economieën. In die groep verwacht 53 procent van de centrale banken hun goudreserves verder uit te breiden, tegenover slechts 18 procent in geavanceerde economieën. Om hun buitenlandse valutareserves te sparen, kiezen veel van deze banken voor alternatieve financieringsmethoden. Ongeveer de helft is van plan goud aan te kopen bij binnenlandse mijnbedrijven met eigen valuta, terwijl 38 procent andere reserveactiva wil verkopen om die aankopen te bekostigen.

Structurele waarde en volatiliteit

Uiteindelijk wordt de huidige prijscorrectie gezien als het gevolg van tijdelijke macro-economische druk en niet als een tekortkoming van de onderliggende waarde van goud. Hoewel het traject naar hogere prijzen wellicht volatieler en langzamer zal verlopen dan aanvankelijk werd gedacht, blijven de belangrijkste structurele drijfveren van kracht.

Vooruitzichten voor zilver

Ook de vooruitzichten voor zilver zijn naar beneden bijgesteld. ING heeft haar prognoses verlaagd naar 68 dollar per ounce voor het derde kwartaal van 2026 en 74 dollar voor het vierde kwartaal van 2026. Dit is te wijten aan een combinatie van algemene tegenwind voor edelmetalen en een vertraging in de vraag naar zonne-energie, deels veroorzaakt door technologische verschuivingen die de hoeveelheid zilver die per paneel nodig is, verminderen. Zilverfutures noteren momenteel 58,71 dollar per ounce, een daling van 5,41 procent.

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!