Het concept om de Amerikaanse staatsschuld – momenteel rond de 37 biljoen dollar – om te zetten in een stablecoin (een cryptocurrency die gekoppeld is aan de dollar of andere activa zoals Treasuries) en deze vervolgens te depreciëren (waardevermindering) of te defaulten (het niet nakomen van schuldverplichtingen), is een hypothetisch en controversieel idee dat recentelijk is opgedoken in discussies rond crypto en economie. Dit idee wordt soms gelinkt aan voorstellen van onder meer Donald Trump, waarbij de schuld zou worden ‘geconverteerd’ naar crypto om schuldvermindering te bereiken via inflatie van het aanbod of een gecontroleerde devaluatie. Het doel zou zijn om de reële waarde van de schuld te verminderen zonder directe belastingen of bezuinigingen.

Realisme van dit scenario

Dit scenario is hoogst onrealistisch en praktisch onuitvoerbaar onder de huidige Amerikaanse wetgeving. De conversie van biljoenen aan Treasuries (overheidsschuldpapieren) naar een stablecoin zou tegen enorme juridische barrières opbotsen, waaronder regels rond monetaire autoriteit van de Federal Reserve en het Congres. Stablecoins zijn momenteel gereguleerd en vaak ondersteund door Treasuries, maar een massale omschakeling zou het financiële systeem destabiliseren.

Experts wijzen erop dat stablecoins geen magische oplossing zijn voor schulden; ze zouden eerder risico’s vergroten, zoals een kwetsbare, uitgeholde bankensector of verlies van vertrouwen in de dollar. Een default op een stablecoin zou equivalent zijn aan een default op de dollar, wat catastrofaal zou zijn.

Gevolgen voor de VS

Economische instabiliteit: Een depreciatie zou inflatie veroorzaken door een toename van het geldaanbod, wat de koopkracht van de dollar erodeert. Een default zou leiden tot een kredietcrisis, hogere rentetarieven en een recessie, aangezien Treasuries als ‘risicovrij’ worden gezien.

• Financiële markten: Stablecoins ondersteund door Treasuries zouden onder druk komen, wat kan leiden tot een massale uitstroom van deze assets en mogelijke bankfaillissementen.
• Globale dominantie: De dollars ‘exorbitant privilege’ (voordeel als reservemunt) zou afnemen, met een mogelijke verschuiving naar alternatieven zoals de euro of de yuan.

Positieve kant? Sommigen speculeren dat het de schuld zou ‘verminderen’ door inflatie, maar dit is slechts een illusie, en zou leiden tot hogere leenkosten op lange termijn.

Gevolgen voor Europa

Europa zou zwaar worden geraakt door een dergelijk scenario, aangezien de EU sterk afhankelijk is van de dollar in handel en financiën. Een depreciatie of default zou leiden tot:

• Recessie en handelsverstoringen: Een zwakkere dollar zou Europese exporten duurder maken, en leiden tot lagere vraag naar goederen uit Duitsland, Frankrijk en Italië.
• Financiële besmetting (contagion): Europese banken houden grote hoeveelheden Amerikaanse schulden; een default zou leiden tot verliezen, hogere rentes en mogelijke overheidsinterventies (bailouts).
• Versterking van de euro: de euro zou relatief sterker worden, maar prijsstijgingen van buitenlandse producten en grondstoffen zoals energie, olie en gas – die nog steeds in vreemde valuta worden verhandeld – kunnen invloed hebben op de Europese prijzen en zo de inflatie doen toenemen, waardoor de ECB mogelijk tot ingrijpen wordt gedwongen.
• Geopolitieke shifts: Toenemende sancties en sanctierisico’s kunnen landen ertoe aanzetten om hun dollarreserves af te bouwen en te verschuiven naar alternatieve valuta.

Over het algemeen zou dit een globale crisis veroorzaken, vergelijkbaar met 2008, waardoor Europa in een kwetsbare positie zou terechtkomen door zijn torenhoge schuldgraad.

(1 USD = 0,8668 EUR)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!