Key takeaways

• De betalingsbalans van India blijft sterk, ondanks de recente schommelingen van de roepie.
• Lagere importvolumes van olie en goud verminderen het tekort op de lopende rekening.
• Strategische initiatieven van de RBI zullen ongeveer 55 miljard euro aan nieuwe kapitaalinstroom aantrekken.

Volgens een recent rapport van Goldman Sachs is de betalingsbalans van India sterker dan de recente daling van de roepie suggereert. Dat meldt het Indiase persbureau Asian News International (ANI). De bank noteerde in het eerste kwartaal van CY26 een overschot van ongeveer 6,6 miljard euro. Dit resultaat komt door een sterke groei van de export van diensten en geldovermakingen, samen met lagere olie-importen, die de verminderde kapitaalinstroom compenseerden.

De beursmakelaar stelt dat de recente volatiliteit van de Indiase roepie (INR) waarschijnlijk komt door preventieve dollarinkopen als reactie op geopolitieke spanningen in West-Azië, en niet door zwakke economische fundamenten van India. Goldman Sachs is van mening dat de neerwaartse druk op de munt zal afnemen naarmate de vooruitzichten voor de betalingsbalans verbeteren.

Weerbaarheid tegen olieprijsstijgingen

Wat energie betreft, maakt het rapport duidelijk dat India minder kwetsbaar is voor olieprijsstijgingen dan in voorgaande decennia. Door verbeterde energie-efficiëntie, de overstap naar elektrisch vervoer en minder energie-intensieve groei is de olieafhankelijkheid van India sinds de jaren negentig gedaald.

Daarnaast reageren importvolumes na de pandemie sterker op prijzen: ze dalen meestal wanneer de olieprijs boven 80 dollar per vat stijgt, waardoor hogere prijzen niet altijd leiden tot hogere totale importkosten.

Goudimport

De beursmakelaar verwacht ook dat de goudimport zal dalen door hogere invoerrechten. Historisch gezien werken zulke maatregelen met een vertraging van één tot twee maanden door in de volumes. Op basis van die lagere prognoses voor olie en goud heeft Goldman Sachs zijn voorspellingen voor het tekort op de lopende rekening naar beneden bijgesteld tot 1,3 procent van het bbp voor CY26 en 1,7 procent voor FY27.

Initiatieven RBI 

Om de roepie te ondersteunen en de kapitaalinstroom nieuw leven in te blazen, wijst de beursmakelaar op de strategische initiatieven van de Reserve Bank of India. Die omvatten belastingvrijstellingen op overheidsobligaties voor buitenlandse portefeuillebeleggers en preferentiële wisselkoersen voor quasi-soevereine instellingen en banken.

Met naar schatting 55 miljard euro aan extra instroom als gevolg van dit beleid zal India naar verwachting zowel voor CY26 als FY27 een overschot op de betalingsbalans van ongeveer 0,6 procent van het bbp behouden.

Vooruitzichten

Hoewel de druk op de roepie om in waarde te dalen naar verwachting zal afnemen, verwacht Goldman Sachs geen grote waardestijging. Verder denkt het bedrijf dat extra dollarinstromen waarschijnlijk door de RBI worden opgevangen. Die zou de instroom gebruiken om reserves op te bouwen en termijnposities te beheren, waardoor de munt relatief stabiel blijft.

(rd) (at)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!