Nadat de financiële wereld vorig jaar in de ban was van inflatie, gaat na het rentebesluit van de Amerikaanse Federal Reserve de aandacht naar het verhoopte vervolg: desinflatie, of afvlakkende prijsstijgingen.

In het nieuws: Fed-watchers, die elk woord van voorzitter Jerome Powell onder een vergrootglas leggen, hebben het nageteld: hij heeft in zijn persconferentie na het rentebesluit 13 keer het woord disinflation (desinflatie) gebruikt, tegenover 0 keer in december. “Een duidelijk signaal”, klinkt het op de beursvloer.

Voor een goed begrip: Inflatie betekent stijgende prijzen, deflatie wijst op dalende prijzen en desinflatie is afvlakkende of vertragende inflatie.

Enkele citaten: Powell noemde de vertragende inflatie “bemoedigend”, al voegde hij er aan toe dat er nog een weg te gaan is en dat er bevestiging nodig is van de tendens.

• “Het proces van desinflatie dat op weg is, bevindt zich nog in een vroege fase. We zien het in de goederensector, waar de problemen met de toeleveringsketen opgelost zijn. Maar in de dienstensector rond de vastgoedmarkt blijft de inflatie nog stijgen.”
• “Het is goed dat de desinflatie tot nu toe niet ten koste ging van een zwakkere arbeidsmarkt.” En nog: “Het is verheugend om te zien dat het proces van desinflatie onderweg is, terwijl we sterke data van de arbeidsmarkt blijven krijgen.”

Conclusie: Of het rentebesluit en de aansluitende persconferentie van de Fed nu als hawkish (streng) of dovish (soepel) geïnterpreteerd moet worden, daarover zijn analisten het niet helemaal eens.

• Het valutateam van ING spreekt van “een meer ontspannen Fed”, terwijl de denktank Oxford Economics “een meer havikachtige toon” hoorde in de commentaren van Powell.
• Maar beleggers hoorden vooral de term “desinflatie”, die de Fed-voorzitter vakkundig in de markt zette, wat gisteren tot een opstoot van de koersen op Wall Street leidde.

Om naar uit te kijken: Het is afwachten of ook Christine Lagarde (ECB) en Andrew Bailey (Bank of England) straks na hun rentebesluiten eveneens het magische woord gaan gebruiken in hun commentaren.

(ns)