Het gaat niet goed met de Europese aandelenmarkt. Een energiecrisis, een torenhoge inflatie, recessievrees en een opeenvolging van renteverhogingen doen beleggers naar de uitgang vluchten. Citi, een Amerikaanse financiële instelling, spreekt van de grootste verkoopgolf sinds de Europese schuldencrisis.
De Eurostoxx600 bevindt zich sinds vorige week in een berenmarkt. Die index noteert momenteel zo’n 22 procent lager tegenover het hoogtepunt eerder dit jaar. Ook de Bel20 kan niet langer uit de klauwen van de beer blijven. De Belgische sterindex, die op 4 november 2021 tot een recordhoogte van 4.402 punten steeg, is met zo’n 23 procent gezakt tegenover dat hoogtepunt.
Onzekere tijden
Het zijn dan ook onzekere tijden voor de beleggers. Er is de oorlog in Oekraïne die mee verantwoordelijk is voor de energiecrisis en de torenhoge inflatie. Daarenboven volgt de ene renteverhoging de andere op. De Europese Centrale Bank (ECB) heeft deze maand bijvoorbeeld de rente opgetrokken met 75 basispunten. Dat voedt ook de recessievrees.
Christophe Van Canneyt, hoofdeconoom bij de vermogensbeheerder CapitalatWork, merkt in een reactie tegenover onze site op dat de beleggers nu eindelijk de realiteit omarmen. “Ze waren in eerste instantie verrast door de snelheid waarmee de centrale banken de rente optrekken”, verduidelijkt hij. “Voorts waren ze er, na jaren van een soepel geldbeleid, van overtuigd dat de monetaire instellingen hen te hulp gingen schieten. Ze beseffen nu dat het menens is.”
Europese verkoopgolf
De strategen van Citi stellen hoe dan ook vast dat de Europese markt nu wordt getroffen door de grootste verkoopgolf sinds de schuldencrisis. “Er is voor de achtste maand op rij sprake van kapitaal dat wegstroomt uit de aandelenfondsen van die regio, en dat voor een totaal van 98 miljard dollar, of 6 procent van het beheerde vermogen”, klinkt het.
“Alles opgeteld, is de uitstroom groter dan tijdens de coronacrisis en ligt het in lijn met wat er tijdens de Europese schuldencrisis van 2011 en 2012 is gebeurd”, verduidelijken de strategen. “Doorgaans schiet de MSCI Europe Index 16 procent hoger in de twaalf maanden volgend op een kapitaaluitstroom van dat kaliber (-6 procent dus). De financiële crisis was wel een uitzondering. Toen werd de verkoopgolf voortgezet.”
Ondergewaardeerd?
Analisten van de Britse financiële dienstverlener Barclays merken dan weer op dat de Europese aandelen ondergewaardeerd lijken. “Maar zonder een oplossing voor de oorlog in Oekraïne betwijfelen we of goedkope waarderingen voldoende zullen zijn om het lot van de Europese aandelenmarkt te keren”, voegen ze er wel aan toe.
Het ziet er hoe dan ook naar uit dat de beleggers nog een turbulente periode te wachten staat. “Enerzijds zullen lagere inflatiecijfers en eventuele beleidswijzigingen van de centrale banken de beurzen een zetje kunnen geven, maar anderzijds kunnen teleurstellende bedrijfsresultaten de aandelenmarkten opnieuw in het rood duwen”, laat Erwin Deseyn, Chief Investment Officer bij CapitalatWork, ons weten.
