Key takeaways
- Citi voorspelt dat goud zal dalen tot onder 3.000 dollar per ounce.
- De beleggingsvraag naar goud zal naar verwachting afnemen vanaf het vierde kwartaal van 2025.
- Goudprijzen kunnen dalen door mogelijke renteverlagingen door de Federal Reserve.
De indrukwekkende rally van goud, waarbij de prijzen dit jaar met bijna 30 procent stegen en in april recordhoogtes bereikten, zal naar verwachting afzwakken. Citigroup Inc. voorspelt dat goud de komende maanden terug zal vallen tot onder 3.000 dollar per ounce. Deze daling wordt toegeschreven aan verschillende factoren, waaronder een afname van de investeringsvraag naar goud, verbeterde vooruitzichten voor wereldwijde economische groei en mogelijke renteverlagingen door de Federal Reserve.
Factoren die bijdragen aan de daling van goud
De stijging van de goudprijs werd in eerste instantie gedreven door de vraag naar veilige havens als gevolg van het ontwrichtende handelsbeleid van president Trump en de geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten. Zorgen over het tekort in de VS en de prestaties van activa droegen ook bij aan de stijging van goud. Centrale banken hebben consequent goud gekocht om hun reserves te diversifiëren, wat de prijs verder ondersteunde.
Analisten van Citi verwachten echter een daling in de vraag naar goud vanaf het vierde kwartaal van 2025. Deze verschuiving zou gedreven kunnen worden door een verbetering van het wereldwijde groeivertrouwen, wanneer een stimulerende Amerikaanse begroting van kracht wordt en het handels- en andere beleid van president Trump minder bearish wordt. Daarnaast voorzien de analisten mogelijkheden voor de Federal Reserve om over te stappen van een restrictief monetair beleid naar een meer neutrale houding, wat de goudprijzen verder zou kunnen beïnvloeden.
Drie mogelijke scenario’s
Citigroup presenteert drie mogelijke scenario’s: een basisscenario (60 procent waarschijnlijkheid), een bull-case (20 procent waarschijnlijkheid) en een bear-case (20 procent waarschijnlijkheid). Het basisscenario suggereert dat goud in het komende kwartaal aanvankelijk boven 3.000 dollar per ounce zal consolideren voordat het uiteindelijk zal dalen. De bull case voorziet een nieuwe recordhoogte in het derde kwartaal als gevolg van zorgen over invoerrechten, geopolitieke spanningen en stagflatie. De bear case voorziet daarentegen een sell-off, deels gedreven door snelle oplossingen voor tariefgeschillen.
Huidige goudprijzen en marktsentiment
Spotgoud werd dinsdag verhandeld in de buurt van 3.388 dollar per ounce, waarbij de prijzen fluctueerden te midden van geopolitieke onzekerheid rond het conflict tussen Israël en Iran. Citigroup spreekt een sterk positief sentiment uit over aluminium en koper, en noemt hun potentieel om te profiteren van een opleving van de wereldwijde groei en een verbeterd marktsentiment.