Key takeaways

• Geopolitieke spanningen en schokken in de energieprijzen stimuleren de vraag naar goud als veilige haven.
• Omdat goud onafhankelijk is van valuta’s, overheden en traditionele financiële markten, is het een betrouwbare crisishedge.
• De reacties van centrale banken op door energie aangedreven inflatie zijn vaak gunstig voor goud, omdat ze de reële rente drukken en niet-renderende activa aantrekkelijker maken.

Wereldwijde geopolitieke spanningen, met name die welke van invloed zijn op kritieke infrastructuur en energievoorziening, leiden vaak tot een stijging van de goudprijs. Beleggers zoeken in onzekere tijden naar activa die hun waarde behouden, onafhankelijk van traditionele financiële tegenpartijen. Volgens een analyse van CNBC blijven goudprijzen verder stijgen door de oorlog in het Midden-Oosten en verklaart dit waarom beleggers eerder kijken naar een investering in goud. Vandaag om 10.30 uur stond de prijs van spotgoud op 5.169,91 dollar en goudfutures op 5.181,31 dollar.

Goud fungeert als een primaire crisishedge door zijn intrinsieke waarde, onafhankelijkheid van overheidssteun en bedrijfsprestaties, en weerstand tegen systeemrisico’s. Dit maakt het aantrekkelijk in tijden van verhoogde onzekerheid.

Herschikking van de portefeuille

Herschikking van de portefeuille tijdens crisisperiodes volgt voorspelbare patronen die worden bepaald door institutionele risicobeheerprotocollen. Wanneer aandelenmarkten te maken krijgen met brede uitverkopen, profiteren edelmetalen vaak van deze mechanische herschikking.

De belangrijkste kenmerken van effectieve crisishedging zijn: geen correlatie met traditionele financiële activa tijdens stressperiodes, behoud van liquiditeit, onafhankelijkheid van specifieke valuta’s of gouvernementele stabiliteit en historisch precedent voor waardebehoud tijdens inflatoire periodes.

Geopolitieke gebeurtenissen

De relatie tussen geopolitieke gebeurtenissen en de prestaties van veilige havenbeleggingen varieert afhankelijk van de aard en omvang van de crisis. Regionale conflicten die een bedreiging vormen voor wereldwijde handelsroutes of energievoorzieningen zorgen doorgaans voor een meer aanhoudende vraag naar edelmetalen dan lokale politieke geschillen.

Strategische knelpunten in het wereldwijde energietransport creëren kwetsbaarheden die veel verder reiken dan de directe vraag- en aanbodbalans. Wanneer het verkeer via dergelijke cruciale waterwegen wordt verstoord, stijgen de energieprijzen niet alleen als gevolg van directe aanbodbeperkingen. Daarnaast stijgen ook door risicopremies die een weerspiegeling zijn van mogelijke toekomstige verstoringen.

Energieprijsschokken zorgen voor meerlagige inflatoire druk die zich in verschillende tijdsbestekken door de wereldeconomie verspreidt. Edelmetalen hebben meerdere functies: directe inflatiehedging, bescherming tegen valutadevaluatie en portefeuilleverzekering tegen langdurige economische verstoringen.

Centrale banken

Centrale banken staan tijdens energiegedreven inflatie onder druk om enerzijds de inflatie als gevolg van schokken in de energieprijzen te beteugelen en anderzijds de economische stabiliteit te handhaven door middel van een accommoderend beleid. Dit leidt vaak tot een daling van de reële rente, wat gunstige omstandigheden creëert voor niet-rentedragende activa zoals goud.

Monetaire beleidsverschillen tijdens geopolitieke spanningen weerspiegelen de inherente spanning tussen inflatiebeheersing en ondersteuning van de financiële stabiliteit. Wanneer schokken in de energieprijzen inflatoire druk veroorzaken, kunnen traditionele monetaire beleidsreacties in strijd zijn met de noodzaak om de economische stabiliteit te handhaven in periodes van onzekerheid.

Compressie van de reële rentevoet blijkt een belangrijk mechanisme te zijn dat edelmetalen ondersteunt tijdens crisisperiodes. Als centrale banken de nominale rentevoeten verhogen om door energie veroorzaakte inflatie te bestrijden, lopen ze het risico economische verstoringen te veroorzaken tijdens reeds onstabiele periodes. Als alternatief zorgt het handhaven van een accommoderend beleid ervoor dat de inflatieverwachtingen stijgen, waardoor het reële rendement op rentedragende activa daalt en de relatieve aantrekkelijkheid van goud en zilver toeneemt.

De communicatiestrategieën van de Federal Reserve tijdens crisisperiodes hebben een aanzienlijke invloed op de marktverwachtingen en de waardering van activa. Wanneer beleidsmakers hun bezorgdheid uiten over door energie veroorzaakte inflatie, passen de markten onmiddellijk hun verwachtingen voor monetaire accommodatie aan. De traditionele omgekeerde correlatie tussen de sterkte van de dollar en de goudprijs wordt vaak doorbroken tijdens geopolitieke crises, wanneer beide activa als veilige haven fungeren.

(jw)(fc)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!