Key takeaways
- Goudvraag verschuift naar het Oosten met Aziatische ETF’s en OTC‑stromen die de markt steeds nadrukkelijker sturen.
- Centrale banken blijven goud kopen ondanks geopolitieke onzekerheid en een afkoelende juwelenmarkt.
- AI‑gedreven technologie houdt de industriële vraag overeind terwijl klassieke elektronica terrein verliest.
Uit een analyse van het nieuwste kwartaalrapport van het World Gold Council blijkt dat de wereldwijde goudmarkt in het tweede kwartaal van 2026 opvallend veerkrachtig bleef. Hoewel de goudprijs terugviel tegenover de recordniveaus uit het eerste kwartaal, bleef de totale vraag stabiel. Vooral investeerders en centrale banken hielden de markt overeind, terwijl de juwelensector verder onder druk kwam te staan door de hoge prijzen.
De wereldwijde vraag naar goud bleef tussen april en juni vrijwel onveranderd tegenover dezelfde periode vorig jaar. Inclusief de over-the-countermarkt (OTC) bedroeg de totale vraag 1.269 ton. Daarmee komt de vraag over de eerste jaarhelft uit op 2.522 ton, een stijging van 2 procent op jaarbasis. Door de historisch hoge goudprijs steeg de totale waarde van die vraag zelfs tot een record van 380 miljard dollar.
Hoewel de gemiddelde goudprijs in het tweede kwartaal ongeveer 8 procent lager lag dan tijdens de piek van het eerste kwartaal, noteerde het edelmetaal nog altijd 37 procent hoger dan een jaar eerder. Die prijsniveaus blijven het gedrag van zowel beleggers als consumenten sterk beïnvloeden.
Investeerders blijven de markt ondersteunen
De belangrijkste motor achter de goudvraag blijft de investeringsmarkt. Toch verandert de samenstelling van die vraag geleidelijk. Waar de afgelopen kwartalen vooral werden gekenmerkt door uitzonderlijk sterke aankopen van goudstaven en munten, normaliseerde dat segment in het tweede kwartaal.
De vraag naar goudstaven en -munten bleef met 307 ton vrijwel gelijk aan die van een jaar eerder. Daarmee keerde de markt terug naar een meer gebruikelijk niveau na twee uitzonderlijk sterke kwartalen. Dat betekent echter niet dat de interesse van beleggers afneemt. Integendeel: de eerste zes maanden van 2026 behoren nog steeds tot de sterkste eerste jaarhelften ooit voor fysieke goudbeleggingen.
Opvallender was de evolutie bij de goud-ETF’s. Die fondsen kregen af te rekenen met netto-uitstromen van 45 ton. Vooral in Noord-Amerika verkochten beleggers hun posities nadat de goudprijs verzwakte en de verwachtingen rond inflatie en rente opnieuw opliepen. De sterkere Amerikaanse dollar verhoogde bovendien de opportuniteitskost van een belegging die geen rente oplevert.
Daartegenover stond een opvallende toename van de minder zichtbare OTC-vraag, die volgens het World Gold Council vooral vanuit Azië werd aangewakkerd. Die sterke OTC-vraag vormde een belangrijke aanvulling op de zichtbare investeringsstromen via ETF’s en fysieke aankopen en illustreren dat de belangstelling voor goud als veilige haven overeind blijft. Daarnaast wijst het World Gold Council erop dat de OTC‑vraag in de eerste jaarhelft uitzonderlijk hoog lag, met 571 ton aan aankopen die de zichtbare investeringsstromen ruimschoots overstegen.
Opvallend is dat Aziatische ETF’s in de eerste jaarhelft netto 70 ton toevoegden, hun sterkste instroom op een half jaar ooit, wat de verschuiving van investeringsdynamiek richting het Oosten verder benadrukt.
Ook Europa liet in het tweede kwartaal een positieve bijdrage zien, met een netto‑instroom van 16 ton, ondanks de hogere reële Bund‑rentes die het momentum deels afremden.
Daarmee bevestigt het tweede kwartaal dat de investeringsstromen steeds meer worden bepaald door Aziatische en OTC‑kanalen, terwijl Westerse ETF’s vooral reageren op renteverwachtingen en de dollar.
Volgens het rapport zal die trend zich waarschijnlijk doorzetten tijdens de tweede jaarhelft. Vooral Aziatische beleggers en OTC-transacties zullen naar verwachting een grotere bijdrage leveren aan de wereldwijde vraag, terwijl de instroom in Westerse ETF’s gevoeliger blijft voor renteverwachtingen, de evolutie van de dollar en het monetaire beleid.
Centrale banken blijven goudreserves uitbreiden
Naast particuliere en institutionele beleggers blijven ook centrale banken een cruciale pijler onder de goudmarkt. Na een zwakker eerste kwartaal trokken de officiële aankopen opnieuw stevig aan.
Wereldwijd voegden centrale banken in het tweede kwartaal netto 289 ton goud toe aan hun reserves. Daarmee werd een groot deel van de terugval uit het eerste kwartaal gecompenseerd, al blijft het totaal voor de eerste jaarhelft lager dan in dezelfde periode van vorig jaar.
Polen was opnieuw de grootste koper en breidde zijn goudvoorraad met 51 ton uit. Ook China versnelde opnieuw de opbouw van zijn reserves. Daarnaast kochten onder meer Oezbekistan, Kazachstan, Jordanië en Tsjechië extra goud aan. De verkopen bleven beperkt. Turkije bouwde zijn eerdere verkooptempo fors af, terwijl Rusland de belangrijkste nettoverkoper was.
Volgens het World Gold Council blijft de strategische motivatie achter die aankopen onveranderd. Centrale banken willen hun reserves verder diversifiëren en zien goud nog altijd als bescherming tegen geopolitieke spanningen, financiële onzekerheid en inflatierisico’s. Uit een recente bevraging blijkt bovendien dat bijna negen op de tien centrale banken verwachten dat de wereldwijde goudreserves het komende jaar verder zullen toenemen.
De organisatie verwacht daarom dat 2026 opnieuw een sterk jaar wordt voor de officiële goudaankopen, al zal het jaartotaal vermoedelijk onder dat van 2025 blijven.
Hoge goudprijs blijft wegen op juwelenmarkt
Waar beleggers en centrale banken de markt ondersteunen, blijft de juwelensector worstelen met de hoge goudprijs. De wereldwijde vraag naar gouden juwelen zakte in het tweede kwartaal naar 278 ton, het laagste niveau sinds de pandemie.
Voor consumenten wordt goud steeds minder betaalbaar, waardoor ze hun koopgedrag aanpassen. In veel landen kiezen kopers voor lichtere juwelen, producten met een lager goudgehalte in bepaalde markten of ruilen ze oude sieraden in om nieuwe aankopen betaalbaar te houden.
Toch vertaalt de lagere vraag zich niet in een daling van de uitgaven. Integendeel: door de hoge goudprijs steeg de wereldwijde waarde van de juwelenverkoop met 14 procent tot ongeveer 40 miljard dollar tijdens het tweede kwartaal. Over de volledige eerste jaarhelft liep die waarde zelfs op tot 86 miljard dollar, ondanks de lagere verkochte volumes.
Dat verschil tussen volume en waarde toont volgens het rapport aan dat goud in veel markten zijn rol als spaar- en vermogensinstrument behoudt. Consumenten kopen weliswaar minder goud in gewicht, maar blijven bereid aanzienlijk hogere bedragen uit te geven wanneer ze toch een aankoop doen.
Grote regionale verschillen in de vraag
De impact van de hoge goudprijs verschilt sterk van regio tot regio. In China bleef de juwelenmarkt onder zware druk staan. De vraag zakte er naar het laagste niveau voor een tweede kwartaal sinds 2004. Een combinatie van zwak consumentenvertrouwen, hoge en volatiele goudprijzen en een voorkeur voor goudbaren en -munten zorgde ervoor dat veel consumenten hun aankopen uitstelden of kozen voor lichtere sieraden. Toch bleef de totale besteding aan goudjuwelen stijgen doordat consumenten hogere prijzen betaalden voor kleinere hoeveelheden goud.
India liet een gelijkaardig beeld zien, al hield de markt er beter stand. Traditionele koopmomenten zoals Akshaya Tritiya en het huwelijksseizoen ondersteunden de vraag in april, maar vanaf mei kreeg de markt af te rekenen met een hogere invoerheffing, nieuwe overheidsmaatregelen om de goudimport af te remmen en een afkoelende vraag. Ook daar bleven consumenten uitwijken naar lichtere juwelen en producten met een lager goudgehalte.
In Europa en de Verenigde Staten bleef de consumptievraag eveneens onder druk staan. Vooral het lagere prijssegment kreeg het moeilijk, terwijl luxemerken beter standhielden. In het Midden-Oosten speelde naast de hoge goudprijs ook de geopolitieke situatie een rol. Vooral in de Verenigde Arabische Emiraten en Iran drukten regionale spanningen het marktsentiment, al bood de tijdelijke prijsdaling later in het kwartaal opnieuw wat ademruimte.
AI houdt industriële goudvraag op peil
Waar de juwelensector terrein verloor, bleef de industriële vraag naar goud licht groeien. In totaal werd 80 ton goud gebruikt in technologische toepassingen, een stijging van 2 procent tegenover een jaar eerder.
Vooral de uitbouw van artificiële intelligentie blijft een belangrijke groeimotor. De vraag naar hoogwaardige halfgeleiders, AI-servers, datacenters en geavanceerde elektronische componenten zorgt ervoor dat goud een cruciale grondstof blijft voor de technologiesector. Producenten van chips en gespecialiseerde elektronica draaiden tijdens het tweede kwartaal op een hoog capaciteitsniveau om aan die vraag te voldoen.
Daar staat tegenover dat de klassieke consumentenelektronica het moeilijker heeft. Fabrikanten van smartphones en laptops kampen met hogere componentkosten en een zwakkere vraag, waardoor het goudverbruik in die segmenten afneemt. De aanhoudend hoge goudprijs zet producenten bovendien aan om het gebruik van het edelmetaal verder te beperken of alternatieve materialen te zoeken waar dat technisch mogelijk is.
Volgens het World Gold Council blijft de AI-revolutie voorlopig voldoende sterk om die zwakkere consumentenvraag te compenseren, al waarschuwt de organisatie dat het evenwicht kwetsbaar blijft wanneer investeringen in AI zouden vertragen.
Aanbod reageert slechts geleidelijk op hoge prijzen
Ondanks de historisch hoge goudprijs neemt ook het aanbod slechts mondjesmaat toe. De totale goudproductie bleef in het tweede kwartaal stabiel op 1.269 ton.
De mijnproductie steeg met 2 procent tot een recordniveau voor een tweede kwartaal. Vooral Canada, Chili, Burkina Faso en Ghana voerden hun productie op dankzij nieuwe of uitbreidende mijnprojecten. Tegelijkertijd daalde de productie in onder meer Mexico, de Verenigde Staten, Nicaragua en China door operationele problemen, veiligheidsmaatregelen en lagere ertsgehaltes.
Opvallend is dat ook de recyclage van goud afnam. Normaal zorgen hoge prijzen ervoor dat consumenten oude juwelen sneller verkopen, maar dat mechanisme werkte deze keer minder sterk. Doordat de goudprijs tijdens het kwartaal lager lag dan in het eerste kwartaal, besloten veel eigenaars hun goud voorlopig bij te houden in afwachting van een mogelijk nieuw prijsherstel.
Verwachtingen van verdere prijsstijgingen blijven bovendien een reden waarom bezitters hun goud minder snel verkopen. Daardoor blijft de hoeveelheid gerecycleerd goud beperkt, ondanks de historisch hoge prijsniveaus. Ook operationele beperkingen en lange ontwikkelingscycli zorgen ervoor dat de mijnbouwsector slechts geleidelijk extra productie op de markt kan brengen.
Vooruitzichten blijven gunstig
Voor de tweede helft van 2026 verwacht het World Gold Council dat investeringen de belangrijkste motor van de goudmarkt blijven. Vooral Aziatische beleggers en OTC-transacties zouden een grotere rol spelen, terwijl de vraag vanuit westerse ETF’s gevoeliger blijft voor renteverwachtingen, de evolutie van de Amerikaanse dollar en het monetaire beleid.
Ook centrale banken zullen naar verwachting goud blijven accumuleren als onderdeel van hun strategie om reserves verder te diversifiëren. De totale officiële aankopen zullen vermoedelijk lager uitvallen dan vorig jaar, maar blijven ruim boven het historische gemiddelde.
De vooruitzichten voor de juwelensector ogen minder rooskleurig. Hoge goudprijzen zullen de verkochte volumes waarschijnlijk verder onder druk zetten, ook al blijven consumenten in veel markten bereid hogere bedragen uit te geven voor sieraden die niet alleen een decoratieve, maar ook een financiële waarde vertegenwoordigen.
Aan de aanbodzijde wordt slechts een beperkte toename van de mijnproductie en recyclage verwacht. Daardoor zal de evolutie van de goudmarkt in de tweede jaarhelft vooral afhangen van het investeringssentiment en de geopolitieke context, eerder dan van een sterke stijging van het beschikbare aanbod.
Volg Business AM ook op Google Nieuws
Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!
