Key takeaways

• Wereldwijde goud-ETF’s sloten de eerste helft van 2026 af met een netto-instroom van 8 miljard dollar (ongeveer 7 miljard euro), ondanks de volatiliteit in juni.
• Azië zorgde voor een recordgroei, terwijl Noord-Amerika de slechtste start van het jaar kende sinds 2013.
• Institutionele handelaren breidden hun netto longposities uit, doordat macro-economische onzekerheid de vraag naar goudposities aanwakkerde.

Uit een analyse van de activiteiten van goud-ETF’s door de World Gold Council in de eerste helft van 2026 blijkt dat de periode werd gekenmerkt door aanzienlijke volatiliteit en uiteenlopende regionale trends.

Hoewel er in juni sprake was van een wijdverbreide terugtrekking uit fysiek gedekte goud-ETF’s – met wereldwijde uitstroom van 8,9 miljard dollar (ongeveer 7,8 miljard euro) – bleef het algemene verloop voor de eerste zes maanden positief en eindigde deze met een netto-instroom van 8 miljard dollar (ongeveer 7 miljard euro).

Gemengde prestaties in Azië

De regionale prestaties liepen in deze periode sterk uiteen. Azië ontpopte zich als de belangrijkste motor van de wereldwijde groei en noteerde zijn meest succesvolle eerste halfjaar ooit met een instroom van 12 miljard dollar (ongeveer 10,5 miljard euro).

Juni was echter een uitdagende maand voor de regio, met de slechtste maandprestatie ooit: 2,3 miljard dollar (ongeveer 2 miljard euro) aan uitstroom. Dit was grotendeels te wijten aan Chinese beleggers die overschakelden op aandelen en Japanse beleggers die reageerden op renteverhogingen door de Bank of Japan. Indiase beleggers daarentegen zagen de prijsdaling als een koopkans en zorgden voor aanhoudende positieve instroom.

Terugval in Noord-Amerika

Noord-Amerika kende de sterkste daling en beleefde de slechtste jaarstart sinds 2013. De uitstroom van 5,5 miljard dollar (ongeveer 4,8 miljard euro) in juni zorgde ervoor dat het halfjaarlijkse totaal uitkwam op een verlies van 7,7 miljard dollar (ongeveer 6,7 miljard euro).

Die trend werd aangewakkerd door een combinatie van een dalende goudprijs en havikachtige signalen van de nieuwe Fed-voorzitter, Warsh. Bovendien wakkerde het conflict tussen de Verenigde Staten en Iran inflatiezorgen aan, wat leidde tot hogere reële rendementen en een sterkere dollar, waardoor de kosten voor het aanhouden van niet-renderende activa zoals goud stegen. Niettemin wordt stabiliteit in de toekomst verwacht, aangezien geopolitieke spanningen en economische onzekerheid de vraag naar goud als strategische afdekking wellicht zullen blijven stimuleren.

Europese trends

In Europa was er in juni sprake van een uitstroom van 818 miljoen dollar (ongeveer 716,6 miljoen euro), waardoor de netto-instroom over het halfjaar daalde tot 3,2 miljard dollar (ongeveer 2,8 miljard euro).

De neerwaartse druk werd toegeschreven aan dalende prijzen en een renteverhoging van 25 basispunten door de Europese Centrale Bank om de inflatie te bestrijden. Bovendien leidde de waardevermindering van lokale valuta’s ten opzichte van de dollar tot uitstroom uit valutagehedgede producten, met name in Zwitserland.

Andere regio’s wereldwijd kenden in juni een bescheiden uitstroom van 262 miljoen dollar (ongeveer 229,5 miljoen euro), waardoor ze sinds het begin van het jaar een bescheiden winst van 106 miljoen dollar (ongeveer 92,9 miljoen euro) overhielden.

Handelsvolumes

De marktactiviteit vertoonde in juni een gemengd beeld, waarbij de totale handelsvolumes met 13 procent daalden tot een dagelijks gemiddelde van 373 miljard dollar (ongeveer 326,7 miljard euro). Zowel de beursgenoteerde als de OTC-markten kenden dalingen, hoewel de goud-ETF-markt tegen die trend inging met een stijging van 23 procent in de dagelijkse handelsactiviteit.

Op grotere schaal werd de eerste helft van 2026 gekenmerkt door een recordbrekende liquiditeit, met een gemiddelde van 488 miljard dollar (ongeveer 427,4 miljard euro) per dag over alle segmenten. Die stijging werd aangevoerd door institutionele deelname aan OTC-markten en verhoogde activiteit in in de VS gevestigde ETF’s, aangedreven door wereldwijde macro-economische instabiliteit.

Positie en strategie van beleggers

Wat de positionering betreft, stegen de netto longposities op de COMEX in juni met 16 procent tot 538 ton, het hoogste niveau sinds januari, ondanks de prijsdaling. De gegevens wijzen op een tweedeling in het gedrag van beleggers: particuliere handelaren volgden over het algemeen de kortetermijnprijsschommelingen, terwijl grotere institutionele spelers stabielere posities aanhielden.

Terwijl de netto longposities van beheerde fondsen gedurende de eerste helft van het jaar relatief stabiel bleven, duidt een opvallende toename van de posities van “overige rapporteerbare partijen” in juni op een verschuiving onder grootschalige handelaren.

(at)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!