Key takeaways

• Goldman Sachs heeft de prognoses voor Brent-ruwe olie voor december 2026 verhoogd tot 105 dollar per vat.
• Geopolitieke instabiliteit in het Midden-Oosten zorgt voor een aanzienlijke risicopremie bovenop de huidige prijzen.
• Mogelijke tekorten in de energievoorziening kunnen de Brent-prijs opdrijven tot 140 dollar per vat.

Goldman Sachs heeft zijn prognoses voor de olieprijzen naar boven bijgesteld. De zakenbank wijst daarbij op aanzienlijke risico’s voor de energievoorziening in het Midden-Oosten. Ondanks het verwachte herstel van de regionale productie denken analisten dat een aanzienlijke risicopremie de prijzen op korte termijn hoog zal houden.

Bijgewerkte koersdoelen

Deskundigen hebben het koersdoel voor Brent-ruwe olie voor december 2026 verhoogd van 90 naar 105 dollar per vat. Voor WTI ligt de prognose nu op 94 dollar, tegenover de eerdere verwachting van 81 dollar. Voor 2027 zijn de gemiddelde prognoses bijgesteld naar 88 dollar voor Brent en 78 dollar voor WTI.

De recente stijging van de olieprijzen in oktober wordt grotendeels toegeschreven aan een risicopremie die is gestegen tot ongeveer 27 dollar per vat. Ondertussen bleef de reële waarde van Brent in september en oktober stabiel rond de 90 dollar, aangezien de wereldwijde voorraden in evenwicht bleven tussen productie en vraag.

Geopolitieke volatiliteit

De financiële markten maken zich steeds meer zorgen over mogelijke escalaties rond en na de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen op 3 november. Gegevens van Polymarket wijzen erop dat de kans op het mislukken van een staakt-het-vuren tussen de Verenigde Staten en Iran oploopt. Volgens die gegevens stijgt de kans van 10 procent vóór de verkiezingen naar 50 procent halverwege november. Tegen het einde van het jaar zou dat percentage kunnen oplopen tot 75 procent.

Aanbodtekorten

Beleggers houden momenteel drie primaire scenario’s in de gaten waarbij Israëlische of Amerikaanse militaire acties tegen Iran een rol spelen: aanvallen op ondergrondse nucleaire locaties, aanvallen op raketinstallaties nabij de Straat van Hormuz, of grootschalige aanvallen op energie-infrastructuur. De analisten merkten op dat het laatste scenario het grootste gevaar inhoudt voor vergeldingsaanvallen op oliefaciliteiten in de Golf.

De huidige premie van 27 dollar weerspiegelt de marktverwachting van een bevoorradingstekort van 5 miljoen vaten per dag in het Midden-Oosten gedurende zes maanden. Bovendien duidt de stijging van de termijncontracten voor eind 2027 en 2028 op de vrees dat de instabiliteit van de regionale export een langetermijnprobleem zou kunnen worden.

Buffers voor verstoringen van de olieaanvoer

Om rekening te houden met geopolitieke instabiliteit, waaronder de spanningen tussen Rusland en Oekraïne en in het Midden-Oosten, heeft Goldman Sachs voor 2027 een buffer van 1 miljoen vaten per dag ingebouwd voor mogelijke verstoringen van de wereldwijde olieaanvoer.

De strategen erkennen dat het exacte tijdstip en de locatie van zulke verstoringen moeilijk te voorspellen zijn. Toch houden ze vast aan hun basisscenario. Daarin dalen de prijzen uiteindelijk tot onder de huidige termijnprijzen, naarmate de risicopremie afneemt en de productie in de Golfregio zich stabiliseert.

Prognoses voor stijgende en dalende olieprijzen

Hoewel de risico’s momenteel meer in evenwicht zijn, wijzen ze nog steeds eerder op een prijsstijging. Als de productie in de Golfregio 3,5 miljoen vaten per dag onder het gemiddelde van 2025 blijft, kan de Brent-prijs oplopen tot 140 dollar per vat. In dat scenario zou de gemiddelde prijs in 2027 op 130 dollar uitkomen.

Omgekeerd kunnen de olieprijzen dalen tot in de 60 dollar als de productie 2,5 miljoen vaten per dag boven het niveau van 2025 uitkomt en er geen verstoringen optreden. (lv)

Wil je meer energienieuws ontvangen? Schrijf je in op onze wekelijkse Energy Insider-nieuwsbrief

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!