De geldhoeveelheid die circuleert is een van de belangrijkste indicatoren die de Europese Centrale Bank (ECB) volgt om na te gaan hoe groot de impact is van het rentebeleid. Als deze indicator daalt, kan dit invloed hebben op de beslissing van de ECB om al dan nier een pauze in te lassen tijdens haar volgende vergadering in september.

In het nieuws: In juli daalde de geldhoeveelheid in de eurozone voor het eerst sinds 2010.

• Er is minder geld in omloop onder meer omdat de groei van de kredietverlening slabakt. Het aantal toegekende kredieten aan particulieren is op jaarbasis met slechts 1,6 procent toegenomen. Dat is de traagste stijging sinds 2016.
• Leningen aan overheden daalden met 2,7 procent, de grootste daling sinds 2007, meldt de Financial Times.
• “De jaarlijkse groei van de bancaire kredietverlening zwakt snel af”, verduidelijkt Bert Colijn, econoom bij ING. “Dit wordt gedreven door een sterke daling van leningen aan bedrijven en een gestage neerwaartse trend van leningen aan huishoudens, voornamelijk voor hypotheken.”

Een pauze in september?

Volgens economen is de afname van de geldhoeveelheid een signaal dat de renteverhogingen van de ECB een effect beginnen te hebben. Daarom sluiten ze niet uit dat de monetaire instelling op de volgende vergadering in september op de pauzeknop zal drukken.

• Als de ECB doorgaat met het verhogen van de rente op een moment dat de inflatie al sterk is gedaald (5,3 procent in juli) ten opzichte van de piek (10,6 procent) in oktober 2022, zou de eurozone wel eens in een recessie kunnen belanden, aldus verschillende bestuursleden van de ECB.
• Die mening wordt niet door iedereen gedeeld, wat het voor Christine Lagarde, voorzitter van de ECB, moeilijker maakt om tot een beslissing te komen.
• Sommigen vinden dat de inflatie nog steeds te hoog is vergeleken met de doelstelling van 2 procent en dat de centrale bank het daar niet bij kan laten.
• Het inflatiecijfer voor augustus, dat deze week wordt gepubliceerd, zal een niet te onderschatten impact hebben op het eerstvolgende rentebesluit.

(ns)