Key takeaways

• De Federal Reserve heeft de rente ongewijzigd gelaten ondanks de stijgende inflatie.
• Voorzitter Kevin Warsh is bezig met een grondige herziening van het operationele kader en de communicatie van de bank.
• De verdeelde bestuurders neigen nu naar mogelijke renteverhogingen dit jaar.

Voor de vierde vergadering op rij heeft de Federal Reserve ervoor gekozen de huidige rentetarieven te handhaven, waardoor de referentierente tussen 3,5 procent en 3,75 procent blijft.

Hoewel het besluit om de rente ongewijzigd te laten unaniem was, groeit onder beleidsmakers de neiging om de rente mogelijk nog één keer voor het einde van het jaar te verhogen. Die verschuiving naar een agressiever beleid volgt op een periode waarin een renteverlaging in 2026 werd verwacht. Een aantrekkende arbeidsmarkt en een inflatiepiek die al drie jaar aanhoudt – aangewakkerd door spanningen in het Midden-Oosten die de energiekosten opdrijven – hebben de vooruitzichten echter veranderd.

Nieuw leiderschap

Onder leiding van de nieuwe voorzitter Kevin Warsh ondergaat de centrale bank een ingrijpende operationele hervorming. In afwijking van de traditie is het Federal Open Market Committee gestopt met het geven van ‘forward guidance’, de praktijk waarbij toekomstige monetaire beleidsmaatregelen aan het publiek worden gesignaleerd.

Bovendien heeft Warsh vijf gespecialiseerde werkgroepen opgericht om het inflatiekader, de balans, het gebruik van gegevens, de productiviteit en werkgelegenheid, en de communicatiestrategieën van de Fed te evalueren, waarmee hij zijn toewijding aan een op hervormingen gericht bestuur illustreert.

Verdeelde prognoses onder functionarissen

In de meest recente ‘dot plot’ van renteverwachtingen ontbrak één vermelding, aangezien voorzitter Warsh weigerde een persoonlijke prognose te geven, onder verwijzing naar zijn reeds bekende standpunten.

Onder de 18 bijdragende leden zijn de meningen verdeeld. Acht verwachten dat de rente ongewijzigd blijft, terwijl anderen rekenen op één tot vier verhogingen. Slechts één functionaris denkt dat er dit jaar een renteverlaging zal plaatsvinden.

Verschuiving in beleidscommunicatie

De veranderingen gaan gepaard met een gestroomlijnde beleidsverklaring waarin eerdere hints op aanstaande renteverlagingen zijn geschrapt. De Fed omschrijft de economische groei nu als “solide”, maar erkent de aanhoudende onzekerheid en hoge inflatie als gevolg van sectorspecifieke aanbodschokken. Het comité benadrukte zijn toewijding aan het bereiken van prijsstabiliteit.

Verslechterende inflatie

Economische cijfers laten een verontrustende trend zien. De prognoses voor de totale inflatie zijn gestegen van 2,7 procent naar 3,6 procent en de kerninflatie is gestegen naar 3,3 procent. De consumentenprijsindex voor mei bereikte met 4,2 procent het hoogste niveau in drie jaar, terwijl de kern-PCE-index – de belangrijkste maatstaf van de Fed – voor mei naar verwachting zal stijgen tot 3,5 procent.

Door die druk heeft de Fed haar prognose voor de bbp-groei voor dit jaar licht verlaagd naar 2,2 procent en verwacht zij dat het werkloosheidspercentage zich zal stabiliseren op 4,3 procent.

(at)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!