Key takeaways

• De volgende vergadering van de Federal Reserve (Fed) zal bepalen of toekomstige beleidsmakers een voorzichtige of strenge aanpak van de rentetarieven overnemen.
• De inspanningen van Donald Trump om de Fed te beïnvloeden, waaronder oproepen om een aantal gouverneurs te ontslaan en de aanwervingspraktijken te veranderen, doen zorgen rijzen over mogelijke beleidswijzigingen en hun invloed op de inflatie en de huizenmarkt.

De komende vergadering van de Federal Reserve (Fed) heeft belangrijke implicaties, omdat die de weg bereidt voor de selectie van de opvolger van Jerome Powell.

Beleidsmakers staan voor een delicate evenwichtsoefening. Zij moeten zowel de wijdverspreide bezorgdheid over inflatie aanpakken als tegemoetkomen aan de wens van president Donald Trump voor lagere rentetarieven, die hij essentieel acht om de huizenmarkt te ondersteunen in de aanloop naar de tussentijdse verkiezingen.

Voorzichtige of strenge aanpak?

Hoewel tijdens de tweedaagse vergadering, die woensdag eindigt, algemeen een renteverlaging van een kwart procentpunt wordt verwacht, zal uit de toonzetting en de bijbehorende economische projecties blijken of de volgende Fed-voorzitter een instelling erft die klaar is voor verdere renteverlagingen of juist meer geneigd is tot een voorzichtige aanpak op korte termijn.

Economen voorspellen voor volgend jaar een solide economische groei, gesteund door aanhoudende consumentenbestedingen dankzij hogere belastingteruggaven. Die sterke vooruitzichten kunnen de inflatie op peil houden, waardoor agressieve renteverlagingen mogelijk overbodig worden en een uitdaging vormen voor de nieuwe Fed-voorzitter.

Politieke verdeeldheid

De huidige beleidsmakers zijn verdeeld over verdere renteverlagingen, wat een voorbode vormt van onenigheid over de beslissing deze week. De nieuwe prognoses voor rente, inflatie en werkloosheid zullen duidelijk maken hoe waarschijnlijk het is dat de meningsverschillen tijdens de overgangsperiode aanhouden.

De recente overheidsstop van 43 dagen, die de toegang tot actuele economische gegevens bemoeilijkte, maakt de situatie nog complexer. Beleidsmakers moeten vertrouwen op particuliere schattingen, hun eigen enquêtes en gesprekken met professionals om het gebrek aan informatie op te vullen. De gegevens die na de Fed-vergadering worden vrijgegeven, kunnen cruciale duidelijkheid bieden over de richting van de economie, maar kunnen ook de huidige politieke impasse verlengen als, zoals verwacht, de werkloosheid laag blijft en de inflatie boven de doelstelling uitkomt.

Debat over neutrale rente

Het debat over de neutrale rente, het niveau dat de economische activiteit noch stimuleert, noch afremt, wordt verder bemoeilijkt door Trumps handelsbeleid, immigratiebeperkingen en de mogelijke impact van artificiële intelligentie (AI) op arbeid en productiviteit.

Trumps benoemingen in de Board of Governors van de Fed pleiten voor voortdurende renteverlagingen, terwijl zijn economisch adviseur Kevin Hassett, een van de belangrijkste kandidaten om Powell op te volgen, wijst op het groeipotentieel door AI. Volgens Hassett kan die productiviteitsstijging lagere rentetarieven rechtvaardigen, zelfs bij een versnellende economische groei.

Invloed Trump

De verschuiving richting een Fed die meer in lijn is met Trump omvat pogingen om de door Biden benoemde gouverneur Lisa Cook te verwijderen en oproepen om het aanwervingsproces voor de voorzitters van de regionale Federal Reserve Banks te wijzigen, dat momenteel een strakkere (hawkish) koers volgt. Hoe de acties zich zullen vertalen naar het monetaire beleid blijft onzeker, vooral als de economie op koers blijft en de inflatie hardnekkig blijkt.

Analisten waarschuwen dat een te snelle renteverlaging door de nieuwe Fed-voorzitter averechts kan werken. Een daling van de rente sneller dan de markten verwachten, kan de zorgen over inflatie vergroten en leiden tot een stijging van de langetermijnrente, waaronder de hypotheekrente, zelfs als de Fed de kortetermijnrente verlaagt. Dit zou de huizenmarkt onder druk zetten, wat precies het tegenovergestelde zou zijn van wat Trump wil bereiken. (uv)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!