Key takeaways

• Bedrijven die hun omzetverwachtingen overtreffen stuwen de Europese aandelenmarkten naar recordhoogte.
• De mogelijke impact van Amerikaanse invoerrechten op de wereldhandel weegt zwaar op de gemoederen van bedrijven, ondanks positieve verkoopcijfers.
• Een zwakkere euro draagt bij aan een sterke omzet: bijna driekwart van de bedrijven in de STOXX 600 rapporteerde een omzet over het vierde kwartaal die de verwachtingen overtrof.

Europese aandelenmarkten bereiken recordhoogte

De Europese aandelenmarkten zijn deze maand naar recordhoogtes gestegen dankzij bedrijven die de omzetverwachtingen voor het vierde kwartaal overtroffen. Er hangt echter een schaduw over deze positieve resultaten: de mogelijke invloed van Amerikaanse invoerrechten op de wereldhandel.

Analisten voorspellen dat de winst in het vierde kwartaal met 5,4 procent zal zijn gestegen ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar, terwijl de omzet naar verwachting met 4,7 procent zal zijn gegroeid, wat de hoogste kwartaalgroei is sinds het vierde kwartaal van 2022. Terwijl de winst van banken sterk blijft en luxeaandelen tekenen van herstel vertonen na een recente inzinking, uiten bedrijven hun bezorgdheid over het protectionistische beleid van president Trump dat de internationale handel dreigt te verstoren, met name met gevolgen voor Europa als mogelijk doelwit.

Zorgen over invoerrechten

Uit deze winstrapporten komen verschillende belangrijke conclusies naar voren: Het schrikbeeld van de tarieven weegt zwaar op de gemoederen van bedrijven, ondanks positieve verkoopcijfers. Bedrijven bereiden zich voor op meer onzekerheid en mogelijke economische tegenslagen als gevolg van Amerikaanse invoertarieven, nu president Trump probeert de wereldwijde handelsregels opnieuw vorm te geven. Een gegevensanalyse laat een toename zien van het aantal vermeldingen van “tarieven” of “tarieven” in de winstrapporten sinds het begin van het jaar, wat deze groeiende bezorgdheid benadrukt.

Dit verslagseizoen wordt ook gekenmerkt door een verhoogde volatiliteit van de aandelenkoersen na bekendmaking van de kwartaalcijfers, met zowel opwaartse als neerwaartse schommelingen die bijna recordhoogtes bereiken. Bedrijven die niet aan de verwachtingen voor het vierde kwartaal voldoen, hebben op één dag een mediane underperformance van 2,6 procent, de grootste sinds 2012. Omgekeerd zien bedrijven die de winst per aandeel overtreffen een mediane outperformance van 1,7 procent, de op één na hoogste ooit gemeten.

Zwakkere euro draagt bij aan sterke verkoop

De zwakkere euro, die sinds september met ruim 5 procent in waarde is gedaald ten opzichte van de dollar, wordt genoemd als een belangrijke oorzaak voor de sterke verkoopresultaten. Ongeveer een derde van de bedrijven in de STOXX 600 heeft de omzetcijfers over het vierde kwartaal gerapporteerd, waarbij bijna driekwart de verwachtingen overtrof en daarmee het typische percentage van 58 procent voor het kwartaal overtrof.

De luxesector toont veerkracht, ondanks de tariefdreiging, met verkopen van topmerken zoals Hermes en Burberry die ruimschoots aan de verwachtingen voldoen of deze zelfs overtreffen. Deze opleving heeft een aantal achterblijvende aandelen nieuw leven ingeblazen. Terwijl de Chinese verkoop, traditioneel een groeimotor voor de sector, voor de meeste bedrijven matig blijft, helpt de verrassende kracht in Europa en vooral de VS merken als Richemont om de verwachtingen te overtreffen en LVMH om zijn positie als grootste Europese onderneming terug te winnen.

Banken zetten sterke prestaties voort

Europese banken zetten hun sterke prestaties voort met opnieuw een sterke winststijging in het vierde kwartaal. Robuuste marges dragen bij aan dit succes, ondanks een zwakke economie en renteverlagingen door de Europese Centrale Bank. De STOXX Europe 600 Banks index is op weg naar de negende opeenvolgende positieve week, de langste reeks sinds februari 1997. Deze winst is niet alleen te danken aan de hoge marges.

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!