Key takeaways

• De Amerikaanse dollar verzwakt door de afnemende vraag naar veilige beleggingen en de toenemende inflatiedruk.
• Een zwakkere dollar heeft funeste gevolgen voor de inflatie, want de producten die de VS uit het buitenland invoeren worden duurder.
• Econoom Peter Schiff dringt er bij beleggers op aan om hun dollars en staatsobligaties van de hand te doen en beveelt goud aan als bescherming tegen inflatie.

Econoom Peter Schiff gaf onlangs commentaar op de verzwakkende Amerikaanse dollar door stijgende olieprijzen en obligatierentes. Hij merkte op dat de dollarindex onder de 98 is gedaald, waardoor eerdere winsten als gevolg van geopolitieke spanningen teniet zijn gedaan.

Druk op de dollar

Schiff schreef deze daling toe aan de afnemende vraag naar veilige havenbeleggingen en de toenemende inflatiedruk op de energiemarkten. Hij suggereerde ook dat de beperkte opleving van de dollar tijdens de recente onzekerheid wijst op een gebrek aan sterke ondersteuning op de lange termijn.

De econoom waarschuwde dat aanhoudend hoge olieprijzen en stijgende rendementen de druk op de dollar zouden kunnen blijven opvoeren. Hij benadrukte dat escalerende energiekosten en rentetarieven de inflatie aanwakkeren, waardoor de positie van de dollar verder onder druk komt te staan.

Hoge olieprijzen wakkeren inflatie aan

De olieprijzen blijven hoog en overschrijden de 110 dollar per vat, aangedreven door zorgen over het aanbod en geopolitieke instabiliteit. Deze hoge energiekosten dragen direct bij aan de inflatieverwachtingen in de transport- en productiesectoren, wat leidt tot marktcorrecties in prijsmodellen.

De rente op Amerikaanse staatsobligaties (United States 10-Year Bond Yield) is onlangs gedaald naar 4,38 procent na -op 29 maart- een hoogste punt in negen maanden te hebben bereikt. De eerdere stijging weerspiegelde sterke inflatiecijfers en krappe arbeidsmarktomstandigheden. Schiff merkte op dat stijgende rente vaak duidt op begrotingsdruk en een verschuiving in het beleggerssentiment ten aanzien van staatsschulden.

Zwakke dollar versterkt inflatie

Schiff stelde eerder dat de zwakte van de dollar de inflatie vaak verergert door de importkosten te verhogen en grondstoffen zoals olie wereldwijd duurder te maken. Hij verwacht aanhoudende druk op de koopkracht als deze trends aanhouden. Hij erkent echter dat de huidige bewegingen van de dollar vooral een weerspiegeling zijn van wereldwijde verschuivingen in de liquiditeit, en niet van een definitieve daling op de lange termijn.

In een interview met Resource Talks gaf Schiff aan dat beleggers ermee gebaat zijn om hun dollars en staatsobligaties van de hand te doen en in plaats daarvan hun toevlucht te zoeken in goud als bescherming tegen inflatie. Schiff presenteerde ook een sombere prognose voor de Dow Jones Industrial Average ten opzichte van de goudprijzen voor de komende jaren. Hij sluit de mogelijkheid van een dramatische ommekeer in de Dow-goud-verhouding niet uit, wat een zeer hoge nominale goudprijs als gevolg zou hebben in vergelijking met de S&P/Dow-niveaus.

Schiff benadrukte dat beleggers te optimistisch zijn over een snelle oplossing van het conflict en een daaropvolgende ineenstorting van de energieprijzen. Hij is van mening dat zij de geopolitieke risico’s onderschatten en structurele factoren over het hoofd zien die de olieprijzen gedurende een langere periode hoog zullen houden, zelfs als het huidige conflict in het Midden-Oosten eindigt.

Foute aanpak Federal Reserve

Verder stelde Schiff dat wanneer de Federal Reserve de rente stabiel houdt ondanks stijgende inflatie, dit in feite neerkomt op een renteverlaging omdat de reële rente (nominale rente minus inflatie) daalt.

Hij verduidelijkte een cruciaal macro-economisch onderscheid dat vaak over het hoofd wordt gezien door analisten: energieschokken alleen leiden doorgaans tot recessiedruk, terwijl brede inflatie pas ontstaat nadat centrale banken reageren met een accommoderend monetair beleid.

Schiff wees erop dat de inflatieverwachtingen van consumenten hoog blijven, ook al heeft de Federal Reserve het monetaire beleid nog niet versoepeld. Hij stelde dat stijgende olieprijzen niet inherent inflatoir zijn, maar juist recessie veroorzaken. Het is de reactie van de centrale bank op deze prijsstijgingen, meer bepaald door geld bij te drukken en de rente te verlagen, die uiteindelijk inflatie veroorzaakt.

Tijdens het interview bekritiseerde Schiff vervolgens Jerome Powell, aftredend voorzitter van de Federal Reserve, omdat hij de rente gedurende een lange periode op een buitensporig laag niveau had gehouden en een inflatie boven de doelstelling had getolereerd in plaats van doortastende maatregelen te nemen toen het probleem nog kleiner was.

Bullish

Schiff stelt dat de opwaartse trend in goud intact blijft, ondanks tijdelijke verkoop door enkele centrale banken die goud liquideren om olie-importen te financieren of hun valuta te ondersteunen.

Op vrijdag zijn de goudfutures afgesloten op 4.661,40 dollar per ounce en momenteel wordt spotgoud verhandeld tegen 4.613,84 dollar per ounce, maar Schiff blijft op lange termijn uitgesproken bullish. Hij voorspelt dat goud tegen eind 2026 boven 6.000 dollar kan stijgen, met in extreme scenario’s zelfs 25.000 tot 50.000 dollar bij een volledige staatsschuldencrisis.

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!