Key takeaways

• De economische groei van China is de afgelopen jaren aanzienlijk vertraagd en is onder het historische niveau gedaald.
• De vertraging wordt veroorzaakt door verzwakkende traditionele groeifactoren zoals export en investeringen, in combinatie met de negatieve impact van een krimpende beroepsbevolking.
• De tragere groei in China zal wereldwijde gevolgen hebben, waardoor investeringen in de productiesector mogelijk verschuiven en de vraag naar goederen en diensten uit andere landen wordt beïnvloed.

De economische groei van China is de afgelopen jaren vertraagd, wat zorgen baart over de toekomstperspectieven van het land. De groeicijfers zijn aanzienlijk gedaald ten opzichte van het niveau van vóór de coronacrisis en schommelen onder de dubbele cijfers van vóór 2010 en de 6 à 8 procent die daarna werd waargenomen. Dat meldt The Conversation.

Export onder druk

Verschillende factoren dragen bij aan deze vertraging. De groei van de consumentenbestedingen blijft gematigd, terwijl de export te maken heeft met tegenwind als gevolg van mondiale onzekerheden en geopolitieke spanningen, zoals de oorlog in Iran. Die combinatie wijst op een zwakkere binnenlandse vraag en een minder gunstig extern klimaat voor de economische expansie van China.

Historisch gezien is China sterk afhankelijk geweest van export en investeringsuitgaven. Een verschuiving naar een sterkere binnenlandse vraag wordt al lang gezien als noodzakelijk voor duurzame groei. Recente trends wijzen er echter op dat die transitie nog niet aan de gang is. Uit analyse van het afgelopen decennium blijkt dat consumentenbestedingen zich niet hebben ontpopt als een belangrijke motor van groei.

Krimpende bevolking

Tussen 2012 en 2017 kende China een robuuste groei, aangedreven door een combinatie van consumptie, investeringen en handelsuitbreiding. Van 2017 tot 2022 is de groei aanzienlijk afgenomen, deels als gevolg van de pandemie, maar ook als weerspiegeling van diepere structurele veranderingen. Een tragere importgroei, een zwakkere binnenlandse vraag en een verminderde bijdrage van de export speelden allemaal een rol in deze vertraging.

Bovendien zijn de demografische trends minder gunstig geworden. Een afnemende bevolkingsgroei, een krimpende beroepsbevolking en dalende arbeidsparticipatie- en werkgelegenheidscijfers zetten de economische groei verder onder druk.

Vergrijzing zet rem op de groei

Uit analyse met behulp van een economiebreed model blijkt dat productiviteit weliswaar de belangrijkste groeimotor blijft, maar dat de bijdrage ervan de afgelopen jaren is afgenomen. Vóór 2017 ondersteunden factoren als buitenlandse vraag, verschuivingen in binnenlandse inkoop en sterke bedrijfsinvesteringen de robuuste groei. Na 2017 verzwakten die positieve bijdragen, waarbij de buitenlandse vraag afnam en de binnenlandse consumptie zelfs licht negatief werd.

De krimpende beroepsbevolking als gevolg van de vergrijzing vormt nu een grotere rem op de groei. Voor de toekomst wordt verwacht dat de demografische druk zal toenemen. De Chinese bevolking is in 2022 gaan krimpen en deze trend zal naar verwachting versnellen. De beroepsbevolking krimpt zelfs sneller dan de totale bevolking en zal tegen het einde van de eeuw mogelijk dalen tot minder dan een derde van het hoogtepunt in 2014.

Traditionele groeifactoren verzwakken

Ook de traditionele groeifactoren verzwakken. De totale investeringsgroei is vertraagd, waarbij de investeringen in vaste activa in 2025 negatief werden. De wereldwijde vraag zwakt af te midden van geopolitieke onzekerheid, wat uitdagingen met zich meebrengt voor de export. Ook de handelspatronen verschuiven, aangezien Amerikaanse invoerheffingen op Chinese goederen diversificatie naar andere markten stimuleren.

In wezen wordt de groei van China nu bepaald door een combinatie van een vertragende productiviteitsgroei en de remmende werking van demografische veranderingen. Hoewel de vraagzijde van de economie nog steeds van belang is, lijkt de directe bijdrage ervan aan de bbp-groei beperkt.

Wat brengt de toekomst voor China? 

De belangrijkste vraag voor de toekomst is of de productiviteitsgroei de effecten van een krimpende beroepsbevolking kan compenseren. Het potentieel voor snelle groei door de toepassing van bestaande technologieën uit meer geavanceerde economieën neemt echter af. De vergrijzing zal waarschijnlijk druk blijven uitoefenen op het aanbod van arbeidskrachten, en hoewel China investeert in automatisering en robotica, zullen deze ontwikkelingen deze tegenwind wellicht niet volledig kunnen compenseren.

Een tragere groei in China zou internationale gevolgen hebben en de vraag naar goederen en diensten die worden geëxporteerd vanuit landen als Australië verzwakken. Het zou echter ook kansen kunnen creëren voor andere opkomende economieën, aangezien investeringen in de productiesector verschuiven naar Zuidoost-Azië als gevolg van stijgende kosten en handelsspanningen. De effecten zullen per land en per sector verschillen, maar één ding is duidelijk: de aard van de Chinese groei verandert, en die verandering zal aanzienlijke gevolgen hebben buiten de landsgrenzen. (fc)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!