Key takeaways
- De Europese Centrale Bank (ECB) roept banken in de eurozone met een hoge blootstelling aan de Amerikaanse dollar op hun liquiditeitsreserves te verhogen.
- De aanbeveling is bedoeld om de potentiële risico’s van een krapper wordende dollar en de marktvolatiliteit te beperken.
De Europese Centrale Bank (ECB) dringt er bij banken in de eurozone met een grote blootstelling aan de Amerikaanse dollar op aan hun liquiditeitsreserves te vergroten. De aanbeveling volgt op zorgen over een mogelijke verkrapping van de Amerikaanse dollar en de gevolgen daarvan voor die instellingen.
Volatiliteit van de dollar
Het meest recente Financial Stability Report van de ECB geeft specifiek advies over het beperken van de potentiële risico’s die gepaard gaan met de volatiliteit van de dollar. Banken worden aangemoedigd liquide dollaractiva aan te houden als bescherming tegen kapitaaluitstroom, en om een stabiliserende rol op de financiële markten te vervullen.
Europese banken
Hoewel het niet verplicht is, benadrukt het rapport de groeiende bezorgdheid onder banktoezichthouders over de dollarliquiditeit. Het rapport identificeert grote Europese banken zoals BNP Paribas, Deutsche Bank, Crédit Agricole, Groupe BPCE, ING, Banco Santander en Société Générale als belangrijke spelers in dollartransacties.
Die banken lenen meestal op de Amerikaanse geldmarkten om hedgefondsen te financieren of verkopen valutaswaps aan verzekeringsmaatschappijen, beleggingsfondsen en bedrijven die hun blootstelling aan de Amerikaanse dollar willen afdekken. Om hun eigen valutarisico te beheren, nemen ze vaak compenserende posities in bij grote mondiale banken via swaps die zelden op hun balans verschijnen.
“Beperkte” mismatch
De ECB waarschuwt dat het moeilijk kan zijn om die posities te vernieuwen in geval van spanningen op de markt. In het ergste scenario zou de Federal Reserve haar noodliquiditeitslijn naar de ECB kunnen sluiten, waardoor een cruciaal vangnet waarop banken sinds de financiële crisis vertrouwen, wegvalt.
Op dit moment constateert de ECB een “beperkte” mismatch tussen de dollaractiva en -passiva van banken in de eurozone, maar ze erkent dat liquiditeitsrisico’s niet volledig kunnen worden uitgesloten. In een extreem scenario zou een grote uitstroom van dollars hun vermogen beperken om liquiditeit aan te trekken via repo’s, valutaswaps en de verkoop van activa.
Uit gegevens van de ECB blijkt dat banken in de eurozone eind vorig jaar voor 681 miljard euro aan in Amerikaanse dollars luidende effecten aanhielden en voor 712 miljard euro aan in dollar luidende leningen verstrekten. (fc)
Volg Business AM ook op Google Nieuws
Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!