Key takeaways

• Duitsland is van plan een lening van 512 miljard euro aan te gaan om defensie en infrastructuur te financieren.
• Stijgende rentetarieven verhogen de kosten voor het aflossen van de staatsschuld.
• Geopolitieke spanningen drijven de obligatierente omhoog, ondanks de uitstekende kredietwaardigheid van het land.

De Duitse regering gaat door met haar plan om dit jaar een ongekend bedrag aan schuld op te bouwen ter financiering van cruciale defensie- en infrastructuurprojecten. Om dit te realiseren is het Federaal Agentschap van Financiën van Duitsland van plan zijn huidige strategie voor de verkoop van staatsobligaties te handhaven.

Kwartaaldoelstellingen voor financiering

Volgens recente aankondigingen streeft de regering ernaar om in het komende zomerkwartaal 91 miljard euro op te halen via de verkoop van staatsobligaties. Daarnaast zullen kortlopende geldmarktinstrumenten met een looptijd tot één jaar naar verwachting nog eens 47 miljard euro opleveren.

Hoewel het agentschap opmerkte dat die doelstellingen kunnen worden aangepast op basis van liquiditeitsbehoeften, de specifieke behoeften van speciale fondsen of verschuivingen op de kapitaalmarkt, is het primaire doel om beleggers een consistent en voorspelbaar kader te bieden.

Historisch leningsniveau

De totale leningsdoelstelling voor het jaar heeft via marktveilingen een historisch hoogtepunt van 512 miljard euro bereikt. Verder kapitaal zal worden aangetrokken via vier syndicaten, waarbij gespecialiseerde banken de verkoop van effecten aan beleggers beheren.

AAA-kredietrating

Hoewel Duitsland dankzij zijn uitstekende AAA-kredietrating een zeer aantrekkelijke kredietnemer blijft – wat aanzienlijke belangstelling wekt bij centrale banken, verzekeringsmaatschappijen en pensioenfondsen – veranderen de marktomstandigheden.

Recente geopolitieke spanningen, met name het conflict rond Iran, hebben geleid tot een uitverkoop van staatsobligaties, waardoor de rendementen zijn gestegen.

Stijgende kosten voor schuldaflossing

De rente op tienjarige staatsobligaties is onlangs boven de 3 procent gestegen, het hoogste niveau in tien jaar. Dit wordt grotendeels aangedreven door inflatierisico’s als gevolg van de oorlog in het Midden-Oosten, die de Europese Centrale Bank ertoe hebben aangezet om in juni de referentierente te verhogen. Als gevolg daarvan stijgen de kosten voor de aflossing van de staatsschuld gestaag.

(at)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!