Key takeaways

• De stijgende obligatierente van Frankrijk is een teken dat beleggers hun vertrouwen in de financiële stabiliteit van het land verliezen
• De tegenstrijdige begrotingsaanpak van Frankrijk en Duitsland verergert de spanningen binnen de eurozone.
• Een potentiële politieke crisis in Frankrijk zou de stabiliteit van de eurozone kunnen bedreigen, wat de noodzaak van collectieve actie door de Europese lidstaten onderstreept.

Europa bevindt zich op een kritiek punt door de grote economische uitdagingen waarmee de belangrijkste lidstaten worden geconfronteerd.

Fiscale onzekerheid

De rente op Franse staatsobligaties heeft het beter gedaan dan die van Italië en Griekenland, wat het verlies aan vertrouwen van beleggers in de financiële stabiliteit van Frankrijk weerspiegelt. Deze instabiliteit verduidelijkt de groeiende barsten binnen de eurozone.

Het schrille contrast tussen de begrotingsaanpak van Frankrijk en Duitsland verergert de spanningen. Terwijl Duitsland zich houdt aan de begrotingsorthodoxie, is Frankrijk spilzieker geweest, waardoor de kloof tussen hun schuld/BBP-ratio’s sinds de financiële crisis van 2007 groter is geworden.

De onzekere rol van het IPT

Deskundigen geloven echter dat Frankrijk Italië heeft vervangen als de grootste zorg binnen de eurozone. Het IPT is bedoeld om een reddingslijn te bieden aan noodlijdende economieën door staatsobligaties op te kopen, maar het is voorwaardelijk en blijft ongebruikt.

Het politieke landschap van Frankrijk voegt een nieuwe laag complexiteit toe. Een fragiele coalitieregering wordt geconfronteerd met interne verdeeldheid over het verhogen van de belastingen en het snijden in de uitgaven om te voldoen aan de Europese stabiliteitsrichtsnoeren. Een mogelijke motie van wantrouwen kan verdere instabiliteit veroorzaken en zelfs leiden tot vervroegde presidentsverkiezingen.

Zelf veroorzaakte crisis?

Er zou een politieke en financiële crisis kunnen ontstaan als Frankrijk een beroep doet op het instrument. De interne debatten in Frankrijk draaien ook om een voorgestelde vermogensbelasting die vernoemd is naar econoom Gabriel Zucman. Links steunt deze maatregel, terwijl de centrum- en rechtse partijen zich ertegen verzetten met het argument dat het kapitaalvlucht zou veroorzaken en de economische groei zou belemmeren.

Hoewel een draai naar rechts gunstig kan zijn voor de Duitse kanselier Friedrich Merz, geeft het reden tot bezorgdheid over de toekomstige stabiliteit van de eurozone. Merz wordt geconfronteerd met binnenlandse uitdagingen als gevolg van trage economische groei en vastgelopen hervormingen.

Oproep tot collectieve actie

Om de economische stagnatie in Europa aan te pakken, is een collectieve inspanning van de lidstaten nodig, vooral van Frankrijk en Duitsland. Mario Draghi, voormalig premier van Italië en president van de ECB, heeft opgeroepen tot vereenvoudiging van procedures en tot meer deregulering om het concurrentievermogen te stimuleren. (jv)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!