China’s post-COVID economisch herstel verloopt niet zoals gehoopt. Zozeer zelfs dat er een veel breder fenomeen aan de gang is in het Middenrijk. Het model dat Beijing de afgelopen decennia heeft neergezet met fabelachtige groeicijfers “is kapot”, aldus the Wall Street Journal. In feite is China dichter bij het “Japaniseren” van zijn economie dan bij het zijn achterstand op de Amerikaanse economie inhaalt. En deze tien indicatoren lijken dat aan te tonen.

In het nieuws: 10 (zeer) verontrustende indicatoren voor China.

• In juli daalde de Chinese export met 14,5 procent ten opzichte van vorig jaar. Dit is een teken van de vertraging van de wereldeconomie, maar ook van het onvermogen van China om te ontwaken na de drie jaar durende pandemie. De import daalde ook met 12,4 procent, volgens cijfers die de Chinese douane op 8 augustus publiceerde.
• De groei van het aantal leningen daalde naar het laagste niveau sinds 2009.
• China kampt met deflatie. Nadat de producentenprijzen vorige maand met 4,44 procent daalden, daalden ook de consumentenprijzen, met 0,3 procent in juli op jaarbasis. Waar bijna alle centrale banken ter wereld vechten tegen inflatie, vecht de People’s Bank of China tegen dalende prijzen door de rente te verlagen.
• Als gevolg hiervan staat de yuan op een dieptepunt in 16 jaar ten opzichte van de dollar.
• De jeugdwerkloosheid bereikte afgelopen juni een recordhoogte van 21,3 procent. De officiële cijfers zouden nog slechter kunnen zijn, maar China heeft besloten ze niet meer te publiceren.
• Het Middenrijk staat voor zijn “Lehman Brothers-moment” met de ineenstorting van de vastgoedmarkt. Het faillissement van Evergrande in de Verenigde Staten en de aanstaande wanbetaling door Country Garden hebben aangetoond dat China “1.000 miljard dollar aan giftige activa” moet absorberen om zijn vastgoedmarkt te saneren.
• Het vruchtbaarheidscijfer daalde tot een dieptepunt van 1,09 geboorten per vrouw in 2022. De beroepsbevolking krimpt sinds het midden van de jaren 2010 en zal vanaf 2030 drastisch afnemen.
• Het IMF schat dat de Chinese groei zich de komende jaren zal stabiliseren op 4 procent, minder dan de helft van de groei in de afgelopen vier decennia. Capital Economics schat zelfs dat de Chinese groei zal dalen tot 3 procent en zelfs 2 procent in 2030.

De essentie: Japanisering in plaats van het inhalen van de achterstand op de Verenigde Staten.

• In de jaren 90 zagen veel economen Japan de Verenigde Staten inhalen als ’s werelds grootste economische macht. We weten wat er daarna gebeurde: trage groei, deflatie, een vergrijzende bevolking en een crisis op de vastgoedmarkt deden de hoop van Japan vervliegen.
• In 1997 voorspelde het IMF dat China de Verenigde Staten in 2017 zou inhalen. In 2010 deed Goldman Sachs een soortgelijke voorspelling voor 2030. Het tijdschrift The Economist ging uit van 2019. Ze hadden het allemaal mis, want de Verenigde Staten zijn een eeuwig opkomend land. China is nu dichter bij de “Japanisering” van zijn economie dan bij een inhaalmanoeuvre.
• Er is één groot verschil: het nationaal inkomen per hoofd van de bevolking in Japan zal in 2022 ongeveer 42.440 dollar bedragen, dat van de Verenigde Staten ongeveer 76.400 dollar, terwijl dat van China slechts 12.850 dollar zal zijn. (nd/as)