Key takeaways

• Goud-ETF’s kenden in juli een enorme stijging in de instroom, aangedreven door geopolitieke onrust en zwakke aandelenmarkten.
• De reserves van de People’s Bank of China (PBoC) groeiden in juli met 20 ton, als onderdeel van een aankoopreeks die al 21 maanden aanhoudt.
• Seizoensgebonden rustperiodes en hoge prijzen remden de vraag vanuit de groothandel en de juwelierssector af.

In juli kende de Chinese goudmarkt een periode van stabiliteit. De LBMA Gold Price PM bleef stabiel, terwijl de Shanghai Benchmark Gold Price PM een lichte stijging van 0,7 procent liet zien. Dit evenwicht werd gedreven door een dalende Amerikaanse dollar en een verbeterd beleggerssentiment, die de negatieve impact van stijgende rendementen compenseerden. Begin augustus vertoonden de prijzen een opwaartse trend. Die werd aangedreven door afkoelende inflatie in de VS en zwakkere werkgelegenheidscijfers, waardoor de goudprijs in RMB (Chinese Renminbi) voor het eerst sinds maart boven het 60-daags voortschrijdend gemiddelde uitkwam.

Sterke stijging van ETF-beleggingen

Het beleggingsgedrag veranderde aanzienlijk toen goud-ETF’s weer positief presteerden. In juli kenden deze fondsen een instroom van 5 miljard RMB (640 miljoen euro), waardoor de totale posities met 5 ton toenamen tot 282 ton. Deze trend zette zich voort in augustus, met bijna dagelijkse instroom aangewakkerd door een sterk prijsmomentum. De sterke toename in belangstelling wordt toegeschreven aan geopolitieke onrust, een worstelende aandelenmarkt en de voortdurende opbouw van goudvoorraden door de centrale bank. Van januari tot juli groeiden de ETF’s met 45 miljard RMB (5,7 miljard euro). Dat is één van de sterkste prestaties in de eerste helft van het jaar in de geschiedenis.

Trends op de derivatenmarkt

Op de derivatenmarkt kenden de SHFE-goudfutures een maandelijkse daling van 4 procent in het handelsvolume, tot 292 ton per dag, naarmate de prijsvolatiliteit afnam. Ondanks de lagere activiteit groeiden de netto longposities onder de top 20 deelnemers met 24 ton, wat wijst op optimistischere marktverwachtingen.

Terugval in groothandel en sieraden

De groothandelsactiviteit bleef daarentegen traag. De opnames bij de SGE daalden in juli met 8 procent tot 80 ton. Een trend die werd aangedreven door de gebruikelijke seizoensgebonden stilstand in de sieradenindustrie tijdens het tweede en derde kwartaal. Op jaarbasis daalden de opnames met 15 procent, wat een combinatie weerspiegelt van afgenomen consumentenvertrouwen en hogere prijzen in vergelijking met het voorgaande jaar.

Diversificatie van de reserves

De People’s Bank of China (PBoC) zette haar agressieve diversificatiestrategie voort en breidde haar reserves in juli uit met 20 ton. Dit is de grootste maandelijkse stijging sinds eind 2023 en verlengt de aankoopreeks van de centrale bank tot 21 opeenvolgende maanden. Deze strategische opbouw onderstreept het streven van de PBoC om haar reserves te diversifiëren te midden van de wereldwijde geopolitieke versnippering.

Groei importvolume

Wat de handel betreft, bedroeg de netto-import van goud in juni 152 ton, het hoogste niveau sinds maart 2024. De totale import steeg in de eerste helft van het jaar tot 764 ton, een toename van 138 procent ten opzichte van vorig jaar. Een sterke beleggingsvraag dreef die stijging voornamelijk.

Vooruitzichten voor de markt

De stijgende prijzen zullen wellicht beleggers blijven aantrekken. Maar een mogelijk herstel van de binnenlandse aandelenmarkt zou kapitaal weg kunnen halen uit goud. De vraag vanuit de groothandel zal naar verwachting echter spoedig verbeteren, aangezien juweliers hun voorraden gaan aanvullen voor het komende seizoen. (ev)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!