Key takeaways

• Duitsland heeft tot 2028 te maken met economische stagnatie als gevolg van conflicten in het Midden-Oosten, volgens een prognose van de Bundesbank.
• Overheidsuitgaven voorkomen momenteel een recessie, ondanks stijgende energiekosten.

Volgens de laatste halfjaarlijkse prognose van de Bundesbank zal de Duitse economie tot 2028 geen significante groei kennen. De centrale bank schrijft die stagnatie grotendeels toe aan de gevolgen van het conflict in Iran.

Hoewel het land erin geslaagd is dit jaar een tijdelijke recessie te vermijden, wordt die stabiliteit voornamelijk toegeschreven aan verhoogde overheidsuitgaven, die de negatieve economische druk vanuit het Midden-Oosten hebben gecompenseerd.

Groeiprognoses

Voor de toekomst voorspelt de Bundesbank een geleidelijk herstel. Het niet-gecorrigeerde bbp zal naar verwachting in 2026 met 0,7 procent groeien, in 2027 met 0,9 procent en in 2028 met 1,2 procent. Joachim Nagel, president van de Bundesbank, merkte op dat dit momentum zal worden aangedreven door een herstellende wereldeconomie, lagere energiekosten en aanzienlijke fiscale stimuleringsmaatregelen.

Momenteel blijft het conflict echter op de markt wegen. Stijgende energieprijzen hebben de koopkracht van huishoudens aangetast, terwijl bedrijven worstelen met een afgenomen vraag, verstoringen in de toeleveringsketen en hoge rentetarieven die investeringen ontmoedigen.

Prijsstabiliteit

Prijsstabiliteit blijft een punt van zorg, aangezien de inflatie – gemeten aan de hand van de geharmoniseerde index van de consumentenprijzen – dit jaar naar verwachting 2,9 procent zal bedragen. Naar verwachting zal die volgend jaar licht dalen tot 2,7 procent, alvorens in 2028 aanzienlijker te dalen tot 1,9 procent.

Nagel legde uit dat er een vertraging optreedt voordat hogere energiekosten volledig doorwerken in de economie via directe energierekeningen en indirecte transportkosten.

Risicoscenario 

De vooruitzichten kunnen verslechteren als geopolitieke spanningen leiden tot nog hogere energieprijzen. In een dergelijk risicoscenario zou de bbp-groei tegen 2028 met ongeveer twee procentpunten kunnen dalen, wat mogelijk leidt tot een krimpende economie volgend jaar en een inflatie die tegen 2027 boven de vijf procent uitkomt.

Tegelijkertijd staat de begrotingsgezondheid van Duitsland onder druk. De centrale bank verwacht een stijging van de schuld- en tekortquotes, aangedreven door defensie-uitgaven, belastingverlichtingen en overheidsuitkeringen. Tegen 2028 zal de tekortquote naar verwachting ongeveer 4,9 procent bedragen, terwijl de schuldquote naar 70 procent zal stijgen.

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!