Key takeaways

• De Britse dienstensector beleeft de grootste terugval sinds 2016.
• Geopolitieke spanningen en binnenlandse instabiliteit remmen bedrijfsinvesteringen af.
• De economische afkoeling kan de Bank of England ervan weerhouden de rente te verhogen.

De dienstensector, de belangrijkste economische motor van het Verenigd Koninkrijk, heeft een van de ernstigste krimpen in tien jaar doorgemaakt. Volgens de S&P Global Purchasing Managers’ Index (PMI) bereikte de bedrijfsactiviteit het laagste niveau sinds januari 2021. Als de uitzonderingen als gevolg van de pandemie buiten beschouwing worden gelaten, is dat de diepste inzinking sinds juli 2016. Aangezien de dienstensector – die alles omvat van informatietechnologie en financiën tot detailhandel en horeca – ongeveer 80 procent van de nationale economie uitmaakt, vormt deze daling een ernstige bedreiging voor de economische groei.

Een perfecte storm van instabiliteit

Sectorexperts schrijven de neergang toe aan een “perfecte storm” van geopolitieke en binnenlandse instabiliteit. Chris Williamson van S&P Global Market Intelligence benadrukt dat het conflict met Iran en de bredere spanningen in het Midden-Oosten de belangrijkste oorzaken zijn, hoewel de onzekerheid rond het premierschap van Keir Starmer ook op het ondernemersvertrouwen drukt. Die factoren hebben gezamenlijk investeringen, aanwervingen en consumentenbestedingen afgeremd, terwijl ze de operationele kosten opdrijven en tekorten in het aanbod veroorzaken.

De impact is duidelijk zichtbaar in de samengestelde productie-index, die zowel de productie als de dienstensector volgt. De score kelderde in mei naar 48,5 punten, een scherpe daling ten opzichte van de 52,6 punten in april en aanzienlijk lager dan de 51,6 punten die door analisten was voorspeld. Andrew Wishart van Berenberg waarschuwt dat als die trend aanhoudt, het Verenigd Koninkrijk een ommekeer in de economische groei zou kunnen zien, met een mogelijke verschuiving van een stijging van 0,6 procent in het eerste kwartaal naar een krimp van 0,2 procent in het tweede.

Crises op de arbeidsmarkt

Ook de arbeidsmarkt heeft het zwaar, met een daling van de werkgelegenheid in de particuliere sector gedurende 20 opeenvolgende maanden. Die trend wordt verergerd door een snel banenverlies binnen de dienstensector, wat overeenkomt met recente gegevens van het Office for National Statistics die een scherpe daling van het aantal werknemers in loondienst laten zien: een daling van 100.000 in april, de grootste sinds 2014.

Terwijl de dienstensector het moeilijk had, toonde de verwerkende industrie enige veerkracht en bereikte een piek in de activiteit in drie maanden. Dat werd grotendeels aangedreven door klanten die vroeg bestellingen plaatsten om verwachte prijsstijgingen en volatiliteit in de toeleveringsketen te vermijden, ondanks logistieke vertragingen in de Golf. Dat optimisme wordt echter getemperd door een rapport van de Confederation of British Industry, waarin wordt opgemerkt dat de orderportefeuilles in mei hun laagste punt sinds 2020 bereikten, met verdere dalingen in het vooruitzicht.

Implicaties voor het monetaire beleid

Deze economische tegenwind kan van invloed zijn op het monetaire beleid. Nu de inflatie in april is afgenomen tot 2,8 procent en de loongroei is gematigd tot 3,4 procent, suggereren economen dat de Bank of England tijdens haar vergadering in juni zou kunnen besluiten de huidige rente van 3,75 procent niet te verhogen.

Paul Dales van Capital Economics merkte op dat de PMI-gegevens wijzen op een afkoelende economie die prijsstijgingen op natuurlijke wijze afremt, waardoor de urgentie voor verdere renteverhogingen wegvalt. (fc)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!