Key takeaways

• De begrotingssituatie in Frankrijk is zorgwekkend: onvoldoende inspanningen om de overheidsuitgaven onder controle te houden kunnen leiden tot een financiële crisis. Dat zegt Olivier Blanchard, voormalig hoofdeconoom van het IMF.
• Er kan een “doodsspiraal” ontstaan als het vertrouwen van investeerders blijft afnemen, waardoor de rente stijgt en de Franse economie verder onder druk komt te staan.
• Het IMF kan ingrijpen om maatregelen te nemen die binnenlandse beleidsmakers niet kunnen of willen nemen, met als uiteindelijk doel het vertrouwen van investeerders te herstellen.

Olivier Blanchard, voormalig hoofdeconoom van het IMF en professor aan het MIT, uitte zijn bezorgdheid over de Franse begrotingssituatie tijdens een interview op BFM Business. Hij waarschuwde dat onvoldoende inspanningen om de overheidsuitgaven onder controle te houden tot een financiële crisis zouden kunnen leiden en mogelijk zelfs ingrijpen van het IMF nodig zouden kunnen maken.

Blanchard erkent dat de markten voorlopig de Franse begroting hebben geaccepteerd, die weliswaar niet ideaal is, maar wel enige vooruitgang betekent. Hij benadrukt echter dat als er volgend jaar soortgelijke minimale inspanningen worden geleverd, investeerders kunnen gaan twijfelen aan het vermogen van Frankrijk om zijn financiën effectief te beheren. Dit zou een gevaarlijke “doodsspiraal” in gang kunnen zetten waarbij afnemend beleggersvertrouwen leidt tot hogere rentes en de Franse economie verder onder druk komt te staan.

Vergelijkbare situatie met ontwikkeligslanden

Zelfs een bescheiden stijging van de rentetarieven in vergelijking met Duitsland zou aanzienlijke gevolgen kunnen hebben, waarbij ofwel extra inkomsten ofwel aanzienlijke bezuinigingen nodig zijn. Blanchard wijst op vergelijkbare situaties in ontwikkelingslanden en Griekenland als waarschuwend voorbeeld. Hoewel hij erkent dat de situatie in Griekenland extremer was vanwege het enorme tekort, waarschuwt hij voor de mogelijke gevolgen voor Frankrijk als deze trend doorzet.

Blanchard sluit interventie door IMF niet uit

In het licht van deze zorgen sluit Blanchard niet uit dat het IMF ingrijpt. Hij legt uit dat de rol van het IMF zou bestaan uit het implementeren van maatregelen die binnenlandse beleidsmakers niet kunnen of willen nemen, met als uiteindelijk doel het vertrouwen van investeerders te herstellen en het verstrekken van leningen te vergemakkelijken. Hoewel hij hoopt dat een dergelijke interventie wordt vermeden, erkent hij dat het risico een reële mogelijkheid blijft.

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!