Volgens de PCE-index, de favoriete maatstaf van de Federal Reserve om de prijsevolutie te volgen, kwam de Amerikaanse inflatie in juli uit op 2,6 procent. Daarmee ligt het inflatiecijfer nipt hoger dan in juni.
In het nieuws: De Amerikaanse consumentenprijzen zijn vorige maand met 2,6 procent gestegen in vergelijking met een jaar eerder, leert de favoriete maatstaf van de Fed. In mei bedroeg de inflatie (op jaarbasis) 2,5 procent.
- De kerninflatie – zonder de prijzen van energie en voeding – bleef stabiel op 2,6 procent.
- Dat cijfer ligt lager dan verwacht. Economen hadden gerekend op een kerninflatie van 2,7 procent.
- Uit het inflatierapport van het Amerikaanse ministerie van Arbeid bleek eerder deze maand net dat de inflatie wat aan kracht verliest. Volgens die cijfers bedroeg die in juli 2,9 procent, tegenover 3 procent in juni en 3,4 procent in mei.
- De kerninflatie daalde van 3,4 procent in mei en 3,3 procent in juni naar 3,2 procent de voorbije maand.
Duiding: Waarom geeft de Fed de voorkeur aan de PCE-index van het Bureau of Economic Analysis (BEA)?
- Die index omvat een breder scala aan uitgaven dan de zogenaamde CPI-index van het Amerikaanse ministerie van Arbeid. Door die bredere basis is de PCE-index minder vatbaar voor de invloed van extreme prijsschommelingen in specifieke sectoren. Dit resulteert in een stabielere inflatiemaatstaf.
- De CPI-index houdt bovendien geen rekening met consumenten die hun aankoopgedrag aanpassen als de prijzen van goederen en diensten stijgen. De PCE-index doet dat wel. Klanten vervangen bijvoorbeeld merkproducten door huismerken.
- De maatstaf van de BEA geeft dus geeft een nauwkeuriger beeld van het werkelijke inflatie-effect op de consument.
Eerste renteknip Fed
Vooruitblik: Er bestaat geen twijfel over dat de Fed in september voor de eerste keer in jaren de rente zal verlagen.
- Fed-voorzitter Jerome Powell maakte vorige week tijdens zijn speech op de jaarlijkse bijeenkomst van de centrale bankiers in Jackson Hole duidelijk dat het moment is gekomen “om het geldbeleid aan te passen.”
- “De richting van de reis is duidelijk. De timing en het tempo van de renteverlagingen zullen afhangen van de data, de evolutie van de vooruitzichten en de risico”, zei hij.
- Hoe fors de rente zal dalen in september is in grote mate afhankelijk van het volgende jobrapport. “Als daaruit blijkt dat de werkloosheidsgraad in augustus is gestegen tot 4,4 of 4,5 procent kan de Fed zich genoodzaakt zien om de beleidsrente met 50 basispunten te verlagen”, merkte ING-econoom James Knightley onlangs op in een analyse.
- Het Amerikaanse ministerie van Arbeid zal het komende jobrapport op 6 september publiceren.
Opgemerkt: De Fed is één van de laatste westerse centrale banken om het mes te zetten in de beleidsrente. De Europese Centrale Bank (ECB), Bank of England en Bank of Canada zijn Powell en zijn team al voorgegaan.
