Key takeaways

• De Bank of Japan heeft tijdens een tweedaagse vergadering de korte rente gehandhaafd op 0,25 procent.
• De centrale bank heeft haar beoordeling van de binnenlandse consumptie naar boven bijgesteld, wat duidt op vertrouwen in een aanhoudend economisch herstel.
• De reacties van de markt waren gematigd: de yen trok zijn verliezen in en het Nikkei-gemiddelde boekte minder winst na de aankondiging.

De Bank of Japan (BOJ) handhaafde haar korte rente op 0,25 procent tijdens een tweedaagse vergadering, zoals verwacht door analisten. Tegelijkertijd stelde de centrale bank haar beoordeling van de binnenlandse consumptie opwaarts bij, wat duidt op vertrouwen in een aanhoudend economisch herstel dat verdere renteverhogingen in de komende maanden mogelijk zou kunnen maken.

De verklaring van de BOJ en marktreacties

De verklaring van de BOJ benadrukte een gematigde opwaartse trend in de particuliere consumptie ondanks inflatiedruk en andere factoren. Deze vooruitzichten zijn optimistischer dan de vorige visie, die de consumptie als veerkrachtig karakteriseerde. Gouverneur Kazuo Ueda benadrukte dat toekomstige beleidsbeslissingen zullen afhangen van de veranderende economische, prijs- en financiële omstandigheden. Hij verklaarde verder dat de reële rente in Japan uitzonderlijk laag blijft, wat duidt op de bereidheid om de rente weer te verhogen als de verwachte economische en prijsgroei werkelijkheid wordt.

Vorige renteverhogingen en marktverwachtingen

Deze beslissing volgt op de beëindiging van de negatieve rente door de BOJ in maart en de verhoging van de korte rente in juli naar 0,25 procent. Dit betekende een belangrijke verschuiving van een decennialang stimuleringsprogramma gericht op het stimuleren van de inflatie. De markt reageerde gematigd, waarbij de yen zijn verliezen terugschroefde en het Nikkei-gemiddelde minder winst boekte na de aankondiging. De positieve visie van de BOJ op het economische traject ondersteunde de marktverwachtingen voor een aanstaande renteverhoging.

De interpretaties van analisten en toekomstige renteverhogingen

Analisten interpreteren de verbeterde beoordeling van de consumptie als een weerspiegeling van het toenemende vertrouwen van de BOJ in het momentum van de economie. Stijgende lonen dragen bij aan een hoger inkomen en hogere uitgaven van huishoudens, wat deze optimistische vooruitzichten verder ondersteunt. Sommige experts voorspellen nog een renteverhoging in december als de komende gegevens het huidige sentiment van de BOJ versterken. Gouverneur Ueda heeft consequent benadrukt dat de BOJ bereid is om de rente verder te verhogen als de inflatie duurzaam de doelstelling van 2 procent bereikt, zoals momenteel wordt verwacht.

Verschillend beleid en marktverwachtingen

Deze havikistische houding staat in contrast met het beleid van veel andere centrale banken die verschuiven in de richting van renteverlagingen. De Amerikaanse Federal Reserve heeft onlangs een aanzienlijke verlaging van de leenkosten doorgevoerd. De meeste door Reuters ondervraagde economen verwachten dit jaar nog een renteverhoging van de BOJ, waarbij december de meest waarschijnlijke timing is.

Japanse economie en marktvolatiliteit

Ondanks de zorgen over de zwakke vraag in China, de vertragende groei in de VS en de recente waardestijging van de yen, heeft de Japanse economie veerkracht getoond. Het land kende een BBP-groei van 2,9 procent op jaarbasis in de periode april-juni en de reële lonen zijn in juli twee maanden op rij gestegen, waardoor de bezorgdheid over de inflatiedruk die de consumentenbestedingen afremt, is afgenomen.

BOJ’s inzet voor renteverhogingen en marktmonitoring

De marktvolatiliteit blijft echter een belangrijk punt van zorg voor de beleidsmakers van de Bank of Japan. De renteverhoging in juli en de havikistische opmerkingen van gouverneur Ueda veroorzaakten een stijging van de yen en scherpe dalingen van de aandelenkoersen. Verschillende BOJ-functionarissen hebben het belang benadrukt van het volgen van marktbewegingen bij het formuleren van beleidsbeslissingen. Desondanks blijven ze vastbesloten om de rente verder te verhogen, waarbij een bestuurslid ervoor pleit dat de korte rente uiteindelijk rond de 1 procent komt te liggen.

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!