Het jobrapport van het Amerikaanse ministerie van Arbeid toont aan dat er in juli veel minder jobs zijn bijgekomen dan verwacht. Kans op een renteknip in september neemt toe, maar de markten reageren allesbehalve enthousiast.

In het nieuws: Er zijn afgelopen maand 114.000 jobs bijgekomen in de Verenigde Staten (VS), leert het jobrapport.

• Dat cijfer ligt ook veel lager dan verwacht. Economen hadden gerekend op 175.000 extra banen.
  • Het Amerikaanse ministerie heeft ook het cijfer voor juni aangepast van 206.000 naar 179.000 banen.
• Er zijn ook meer werklozen. De werkloosheidsgraad is gestegen van 4,1 procent in juni naar 4,3 procent in juli.
  • Dat is nog een signaal dat de arbeidmarkt (fors) afkoelt. Een ander rapport van het Amerikaanse ministerie van Arbeid eerder deze week toonde ook al aan dat het aantal steunaanvragen in de VS vorige week is gestegen tot 249.000, het hoogste peil in elf maanden.
• De loongroei zwakt bovendien verder af. De lonen zijn in juni met 3,6 procent gestegen in vergelijking met een jaar eerder, tegenover een toename met 3,8 procent in juni.

Kans op renteknip in september neemt toe

Vooruitblik: Analisten merken op dat de Fed nu meer en meer onder druk komt te staan om in september het mes te zetten in de rente. Jerome Powell, voorzitter van de Fed, had bij de toelichting van het rentebesluit ook al aandacht voor de afkoelende arbeidsmarkt. “We zien een normalisering, maar misschien ook wel meer dan dat”, klonk het.

• Volgens Richard Flynn, managing director bij de vermogensbeheerder Charles Schwab UK, is de situatie op de arbeidsmarkt een signaal dat de Fed niet snel genoeg schakelt. “De lange renteverhogingscampagne van de Fed is zo dicht bij het bereiken van de inflatiedoelstelling – laten we hopen dat succes op dat front niet leidt tot een instorting van de arbeidsmarkt”, klinkt het.
• Er wordt nu gespeculeerd op drie renteverlagingen dit jaar. “Dit rapport is duidelijk in overeenstemming met een Fed-verlaging in september en verhoogt de kans dat de economie dit jaar drie verlagingen nodig heeft in plaats van de twee die we nu verwachten. Maar er zijn nog meer belangrijke indicatoren, waaronder inflatiegegevens, voordat de Fed die beslissing moet nemen”, merkt Katherine Judge, econoom bij de investeringsbank CIBC Capital Markets op.
• Sommige experts geloven echter dat de arbeidsmarkt eerder een plafond bereikt dan verslechtert. “De arbeidsmarkt bevindt zich op een goede plek, maar er zijn duidelijke tekenen dat het momentum ook aan het vertragen is”, zegt Ernie Tedeschi, directeur economie bij The Budget Lab in Yale.
• De marken gaan sowieso uit van een renteknip in september. Meer zelfs, de kans op een verlaging met 50 basispunten wordt nu ingeschat op 60 procent. Voorheen was een knip met 25 basispunten het meest waarschijnlijke scenario.

Teleurstellende reactie markten

Opgemerkt: Normaal reageren de markten dolenthousiast als er over renteverlagingen gesproken wordt, maar deze keer duiken ze in het rood. De Eurostoxx50 noteert momenteel 1,8 procent in de min.

• Beleggers hebben deze keer vooral aandacht voor de achterliggende reden voor de potentiële renteverlagingen: een slabakkende economie. Ze vrezen dat de Fed achter de feiten aanloopt.
• Gisteren verloor Wall Street ook al fors terrein na de publicatie van de ISM-index, invloedrijkste barometer van de Amerikaanse industrie. De Nasdaq verloor 2,3 procent en de S&P500 1,4 procent. De Dow Jones liet 1,2 procent liggen. Ook vandaag startte Wall Street de handelsdag in het rood.
  • De ISM-index was in juli gedaald tot 46,8 punten, terwijl de economen hadden gerekend op 48,8 punten. Een index op meer dan 50 punten wijst op een toename van de economische activiteiten. Als de index onder die grens duikt, is er sprake van een afname van de economische activiteiten.

Ook dit: Een belangrijke recessie-indicator, de Sahm-rule, is aangetikt door het jobrapport.

• Die indicator signaleert een recessie wanneer het driemaandelijks voortschrijdend gemiddelde van het werkloosheidspercentage met 0,5 procentpunt of meer stijgt ten opzichte van zijn laagste niveau in de afgelopen 12 maanden.