Key takeaways

• Fed-Voorzitter Kevin Warsh staat voor zijn eerste grote test met betrekking tot werkloosheid en inflatie.
• De markten willen duidelijkheid over de vraag of aanhoudende prijsstijgingen zullen leiden tot renteverhogingen.
• Zijn aanpak zal uitwijzen of theoretische opvattingen over AI en productiviteit zwaarder wegen dan economische gegevens.

Kevin Warsh houdt aanstaande woensdag zijn eerste grote persconferentie als voorzitter van de Federal Reserve, waarmee hij de overstap maakt van zijn eerdere rol als beleidstheoreticus naar die van leider van ’s werelds belangrijkste centrale bank.

Hoewel Warsh zich eerder vooral richtte op de balans en de communicatiestijl van de Fed, zal hij tijdens dit evenement voor het eerst vanuit een gezaghebbende positie ingaan op de huidige economische realiteit, zoals werkloosheid en inflatie, schrijft Reuters.

Inflatiedilemma

De belangrijkste focus voor beleggers zal liggen op Warsh zijn visie op de inflatie, die momenteel boven de doelstelling van 2 procent blijft. Zijn analyse of de prijsstijgingen permanent of van voorbijgaande aard zijn, zal aangeven of de rente dit jaar waarschijnlijk zal stijgen.

De huidige economische spanningen, waaronder de pieken in de olieprijzen als gevolg van conflicten met Iran en de invoerheffingen van de regering-Trump, hebben ervoor gezorgd dat wat ooit werd gezien als tijdelijke schokken, nu is veranderd in potentiële inflatoire bedreigingen op de lange termijn. Bovendien zetten een sterke arbeidsmarkt en stijgende lonen de economie onder druk.

Black box

Analisten suggereren dat de specifieke strategie van Warsh om inflatie te bestrijden tot nu toe een “black box” is gebleven. De komende conferentie zal onthullen hoe hij de impact van de invoerheffingen en de duurzaamheid van de daling van de huurprijzen inschat.

Hoewel Warsh de wens heeft uitgesproken om “forward guidance” met betrekking tot toekomstige rentebewegingen te beperken, zal de markt nauwlettend in de gaten houden waar hij de grens trekt tussen algemene economische vooruitzichten en specifieke beleidsaanwijzingen.

Wat de komende beleidsvergadering betreft, wordt verwacht dat de Fed de basisrente tussen 3,50 procent en 3,75 procent zal handhaven.

Geloofwaardigheid op het spel

Tijdens zijn tijd bij de Hoover Institution suggereerde Warsh dat door AI aangestuurde productiviteit en een verkleinde balans de inflatie zouden kunnen verlagen. Hij heeft zelfs gesteld dat de inflatie lager zou kunnen zijn dan de officiële cijfers suggereren.

De mate waarin hij die argumenten gebruikt om het uitstellen van renteverhogingen te rechtvaardigen, zal uitwijzen of zijn leiderschapsstijl werkelijk verschilt van die van zijn voorgangers. Zoals William English van Yale opmerkte, loopt de Fed het risico incompetent over te komen als zij hoge inflatie erkent maar ervoor kiest die te negeren op basis van selectieve uitsluitingen.

(at)(fc)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!