Vrijdag verschoof Moody’s de kredietbeoordeling van enkele van Adani’s bedrijven van ‘stabiel’ naar ‘negatief’. Naast Adani heeft dit gevolgen voor verbonden financiële instellingen en investeerders.
Adani-malaise gaat voort na downgrade van ratingbureau Moody’s
Waarom is dit belangrijk?
De Adani Groep kwam op 24 januari in het middelpunt van de belangstelling, na een vernietigend rapport van de gevreesde shortseller Hindenburg Research. Sindsdien probeert het bedrijf de meubels te redden.In het nieuws: ratingbureau Moody’s verlaagde de kredietbeoordeling naar negatief voor vier bedrijven verbonden aan de Indiase Adani Groep.
- Moody’s vermeldde in haar rapport dat de downgrade een gevolg was van “de snelle daling in marktwaarde van de aandelen van bedrijven verbonden aan de Adani Groep volgend op het rapport van de shortseller”.
- Naast vier verlagingen, liet Moody’s de kredietbeoordeling van vier andere Adani-bedrijven intact. Het agentschap acht deze bedrijven dus nog steeds kapitaalkrachtig.
- Naast de kredietverlaging van Moody’s paste MSCI, Morgan Stanley Capital International, de gewichten van Adani-bedrijven aan in haar aandelenindexen. Ook een negatief signaal naar aandeelhouders.
Overleveraged
- Kredietinstellingen en kredietbeoordelaars maken zich zorgen om de Adani-bedrijven die ‘overleveraged’ zijn. Dit wil zeggen dat hun operaties in te hoge mate gefinancierd worden met schulden.
- Voor gezonde bedrijven is dit een slimme truc om het rendement op het eigen vermogen op te krikken. Maar wanneer het bedrijf haar schulden niet kan terugbetalen, stoppen de operaties ook logischerwijs.
- Gelukkig voor Adani, is Adani Ports nog goed voor 9 miljard dollar. Mogelijks sterk genoeg om als onderpand te dienen en zo te ‘deleveragen’.
Een ongeluk komt nooit alleen
- Gautam Adani ziet de marktwaarde van zijn bedrijven verdampen. Daarnaast heeft de Securities and Exchange Board of India (SEBI) een onderzoek gestart naar de connectie tussen Adani en minstens twee bedrijven op belastingparadijs Mauritius.
- De twee bedrijven, Great International Tusker Fund en Ayushmat Ltd, deden dienst als belangrijke investeerders in de Follow-up Public Offering van de Adani groep, die kort na het rapport plaatsvond. De dag nadien werd dit echter teruggedraaid.
De markten
- Op het dieptepunt was de Adani-groep meer dan de helft van de beurswaarde kwijt. De laatste week echter, steeg de beurswaarde terug voor Adani Enterprises en Adani Ports met zo’n 9 en 20 procent respectievelijk.
- Het bedrijf blijft in de schijnwerpers staan omdat er in India protesten uitbraken tegen Adani en de corruptie. Ook eerste minister Narendra Modi wordt gezien als medeschuldig.
(fjc)
