Key takeaways
- Twijfels over de winstgevendheid van artificiële intelligentie (AI) dreigen 2 biljoen dollar (1,8 biljoen euro) van de Nasdaq 100 te doen verdwijnen.
- Enorme infrastructuuruitgaven voeden de bedrijfsschulden en het scepticisme van beleggers.
- Sterke omzetgroei staat haaks op onzekere tijdschema’s voor het rendement op investeringen.
De toenemende bezorgdheid over de winstgevendheid van artificiële intelligentie (AI) dreigt in oktober van dit jaar meer dan 2 biljoen dollar (1,8 biljoen euro) aan marktkapitalisatie van de Nasdaq 100 te doen verdwijnen. Dit potentiële verlies volgt op een daling van de index met 5,8 procent. Beleggers zijn steeds sceptischer over de vraag of de enorme financiële toezeggingen die techreuzen hebben gedaan om AI-infrastructuur op te bouwen, tijdig rendement zullen opleveren, vooral nu hogere rentetarieven het lenen duurder maken.
Bedrijfsvolatiliteit
Recente financiële rapportages van grote techbedrijven hebben deze volatiliteit aangewakkerd. Alphabet kende de sterkste procentuele daling op één dag ooit na een sterke stijging van de uitgaven en tegenvallende prestaties in zijn belangrijkste sector, zoekadvertenties. Ook het voornemen van Meta om een recordbedrag van 97,5 miljard dollar (87 miljard euro) op te halen, heeft zorgen gewekt over de verwatering van aandelen en een toenemende afhankelijkheid van kapitaalmarkten om de ontwikkeling van AI te financieren. Microsoft en SpaceX boden daarentegen een sprankje hoop door gegevens te presenteren die erop wijzen dat hun AI-investeringen tastbare resultaten beginnen op te leveren.
Ongekende infrastructuuruitgaven
De omvang van de uitgaven is ongekend. Morgan Stanley voorspelt dat de totale investeringen in AI-infrastructuur volgend jaar meer dan 1 biljoen dollar (892,4 miljard euro) zullen bedragen, terwijl J.P. Morgan schat dat de wereldwijde uitgaven tegen 2030 5,5 biljoen dollar (4,9 biljoen euro) zouden kunnen bedragen. Analisten merken op dat de gezamenlijke uitgaven van Microsoft, Oracle, Meta, Alphabet en Amazon alleen al dit jaar even hoog zouden kunnen zijn als alles wat zij aan AI hebben uitgegeven sinds ChatGPT eind 2022 voor het eerst op de markt kwam.
Afhankelijkheid van schulden
Om deze groei te ondersteunen, maken bedrijven in grote mate gebruik van schulden. Microsoft bereidt zijn eerste uitgifte van Amerikaanse obligaties met ‘investment grade’-rating in bijna tien jaar voor. Dat komt nog eens bovenop de honderden miljarden die al door andere hyperscalers zijn opgehaald. Deze afhankelijkheid van obligaties heeft onrust veroorzaakt op de kredietmarkten. Beleggers vrezen dat trage AI-rendementen in combinatie met stijgende financieringskosten bedrijven in gevaar zouden kunnen brengen die voorheen als immuun voor economische neergangen werden beschouwd.
Conflict tussen groei en uitgaven
Ondanks deze risico’s blijft de omzetgroei indrukwekkend. De “Magnificent Seven” blijven robuuste omzetten rapporteren, aangedreven door een niet-aflatende vraag naar AI-diensten. Meta heeft de omzetverwachtingen overtroffen, en zowel Microsoft als Amazon hebben versnelde groei gemeld binnen hun cloud computing-divisies. Hoewel deze sterke cijfers het aanvankelijke enthousiasme van beleggers verklaren, blijft het centrale conflict de spanning tussen torenhoge kapitaaluitgaven en het onzekere tijdschema voor een volledig rendement op de investering. (ev)
Volg Business AM ook op Google Nieuws
Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!
