Key takeaways
- Barclays voorspelt dat de bekendmaking van een fusie tussen Tesla en SpaceX mogelijk samenvalt met de volgende jaarlijkse algemene vergadering.
- Synergieën op het gebied van AI en verticale integratie vormen de strategische basis voor een mogelijke fusie tussen de twee bedrijven.
- Een overname volledig in aandelen zou het eigendomsaandeel en de zeggenschap van Elon Musk aanzienlijk vergroten.
Analisten van Barclays denken dat een mogelijke fusie tussen Tesla en SpaceX al in de aanloop naar de volgende jaarlijkse aandeelhoudersvergadering (AGM) van Tesla kan worden aangekondigd. De financiële instelling ziet twee mogelijke scenario’s. De aankondiging kan samenvallen met de deadline van 6 december voor de AGM, of op een afzonderlijk moment plaatsvinden.
Een aankondiging eind oktober of begin november is mogelijk, maar volgens Barclays kan die het stemproces voor aandeelhouders bemoeilijken. Als de aankondiging losstaat van de vergadering, blijft de timing minder zeker. Barclays gaat er wel van uit dat de deal binnen een jaar rond kan zijn, zodat de afronding nog tijdens het presidentschap van Donald Trump plaatsvindt.
AI-synergie
De strategische logica achter een mogelijke fusie draait om synergieën op het vlak van artificiële intelligentie. Tesla ontwikkelt AI-toepassingen die hardware aansturen, zoals de humanoïde robot Optimus en robotaxi’s. SpaceX beschikt onder meer over de digitale activa Macrohard en Grok. Door die activiteiten te combineren, zouden de bedrijven hun AI-capaciteiten kunnen bundelen.
Deze integratie zou worden versterkt door datacenters in de ruimte en het gezamenlijke Terafab-halfgeleiderinitiatief. Analisten zijn van mening dat het belangrijkste voordeel verticale integratie is in plaats van onmiddellijke financiële winsten, aangezien één enkele bedrijfsstructuur een einde zou maken aan de bureaucratische vertragingen die het gevolg zijn van het onderhouden van afzonderlijke besturen.
Versterking van Musks leiderschap
Vanuit leiderschapsperspectief sluit een dergelijke stap aan bij Elon Musks wens naar meer gezag. Hoewel Musk heeft aangegeven dat hij een aandelenbelang van 25 procent in Tesla nodig heeft om de koers op het gebied van AI te bepalen, heeft hij bij SpaceX al de dominante zeggenschap.
Barclays schat dat, mocht SpaceX Tesla overnemen, Musks aandelenbelang in de resulterende entiteit zou stijgen tot ongeveer 37 procent, waarbij zijn stemrecht uitkomt op ongeveer 56 procent.
Mogelijke structuur van de overname
De meest waarschijnlijke uitvoering zou een volledige aandelenovername van Tesla door SpaceX zijn. Gezien hun huidige waarderingen – respectievelijk ongeveer 2,1 biljoen dollar (1,87 biljoen euro) en 1,5 biljoen dollar (1,33 biljoen euro) – zou de ruilverhouding ongeveer 0,7 SpaceX-aandelen per Tesla-aandeel bedragen, waarschijnlijk inclusief een premie voor Tesla-beleggers.
Vanwege het systeem met twee soorten aandelen bij SpaceX is het bedrijf de ideale overnemende partij om Musk te helpen zijn zeggenschap te behouden. Hoewel de deal de instemming van aandeelhouders en een antitrustonderzoek door de overheid vereist, is Barclays van mening dat het huidige politieke klimaat gunstig is en dat de respectieve raden van bestuur zich niet tegen de fusie zouden verzetten. (lv)
Volg Business AM ook op Google Nieuws
Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!
