Key takeaways

• De wereldwijde inflatie zal volatiel blijven als gevolg van energieschokken en technologische verschuivingen, waarschuwt de Spaanse centrale bank.
• De stijgende kapitaalbehoefte voor AI en klimaatdoelstellingen zal de rente hoog houden.
• Spanje moet het woningaanbod en de arbeidsproductiviteit vergroten om stabiliteit op de lange termijn te waarborgen.

David López Salido, algemeen directeur Economische Zaken bij de Spaanse centrale bank, heeft gewaarschuwd dat de wereldeconomie op middellange termijn rekening moet houden met een onvoorspelbaardere, hogere en aanhoudende inflatie.

Verschuiving oorzaken prijstijggingen

Tijdens het CREO 2026-forum wees hij op een verschuiving in de oorzaken van prijsstijgingen. Terwijl inflatie voorheen gekoppeld was aan de totale vraag, wordt deze nu eerder veroorzaakt door technologische verschuivingen en verstoringen op de energiemarkt.

Hij legde uit dat artificiële intelligentie op termijn weliswaar de kosten kan verlagen door een hogere productiviteit, maar dat factoren zoals handelsbeperkingen, verstoringen in de toeleveringsketen en energieschokken de prijzen waarschijnlijk hoog zullen houden.

Toekomst van rentetarieven 

Wat de mondiale financiële markten betreft, suggereerde López Salido dat de rentetarieven hoger zouden kunnen blijven dan in voorgaande jaren. Hij merkte op dat het tijdperk van overvloedige mondiale spaargelden, dat voorheen de rente onder druk hield, ten einde loopt.

Momenteel zou de vraag naar kapitaal – aangedreven door de noodzaak van industriële modernisering, klimaataanpassing, energietransities, defensie-uitgaven en de integratie van AI – de beschikbare spaargelden kunnen overstijgen. Die onbalans zal de reële rentetarieven naar verwachting boven het niveau van vóór de pandemie duwen, een trend die al duidelijk zichtbaar is op zowel de particuliere als de publieke schuldmarkten.

Om dit tegen te gaan, beklemtoonde hij de noodzaak voor bedrijven en financiële systemen om meer veerkracht op te bouwen om de groei tijdens periodes van instabiliteit te handhaven.

Spaanse huisvestingscrisis

Binnen Spanje noemde de directeur de huisvestingscrisis een belangrijke sociaal-economische hindernis. Hij stelde dat het onvermogen om betaalbare huisvesting te vinden voor veel huishoudens, met name jongeren, de plaats heeft ingenomen van werkloosheid als de belangrijkste existentiële zorg.

Om een blijvende kloof tussen huiseigenaren en degenen die van de markt zijn uitgesloten te voorkomen, drong hij aan op een gecoördineerde inspanning van lokale, regionale en nationale overheden om het woningaanbod te vergroten door middel van publieke en particuliere investeringen en gestroomlijnde regelgeving.

Beheer van overheidsschuld 

Verder benadrukte de functionaris van de centrale bank dat de overheidsschuld een belangrijke kwetsbaarheid vormt. Ondanks een daling van de schuldquote benadrukte hij de noodzaak van een geloofwaardig plan voor begrotingsconsolidatie om de kosten in verband met de vergrijzing en milieudoelstellingen te beheersen zonder toekomstige generaties te zwaar te belasten. Hij pleitte voor een begrotingsstructuur waarin werkgelegenheid en productiviteit voorop staan.

Stimuleren van innovatie en arbeidsproductiviteit

Tot slot merkte López Salido op dat Spaanse banken, bedrijven en huishoudens zich in een sterkere financiële positie bevinden dan na de vorige crisis, maar stelde hij dat die stabiliteit moet worden aangewend om innovatie te stimuleren.

Hij wees erop dat, hoewel de totale productiviteit zich sinds 2014 heeft hersteld, de productiviteit per werknemer stagneert. Hij concludeerde dat het verhogen van de kapitaalinvesteringen per werknemer van cruciaal belang is, met name voor de kleine bedrijven die de Spaanse economie domineren en vaak moeite hebben om op te schalen of te innoveren.

(at)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!