Key takeaways
- Politieke instabiliteit en begrotingsproblemen hebben de euro naar het laagste punt sinds mei 2025 gedreven.
- Bezorgdheid over de Franse staatsschuld wakkert de vrees aan voor een brede crisis in de eurozone.
- De sterke vraag naar de Amerikaanse dollar drukt de waarde van de munt nog verder.
De euro is gekelderd naar het laagste punt sinds mei 2025, aangewakkerd door toenemende bezorgdheid over politieke instabiliteit en begrotingskwetsbaarheid binnen de eurozone. Tijdens de handel in Azië daalde de munt met maar liefst 0,8 procent tot 1,1161 dollar, grotendeels aangewakkerd door agressieve verkopen door hedgefondsen.
Deze neergang werd verergerd door het nieuws dat Spanje mogelijk vervroegde verkiezingen zou houden. Dat versterkte de bestaande onrust op de Franse obligatiemarkt nog versterkte, waar het rendementsverschil tussen Franse en Duitse obligaties een piek bereikte die sinds 2011 niet meer was waargenomen.
Toenemende vrees voor een schuldencrisis
Marktdeelnemers vrezen in toenemende mate dat de huidige omstandigheden een brede schuldencrisis zouden kunnen ontketenen, vergelijkbaar met die van vijftien jaar geleden. De bezorgdheid richt zich met name op de aanzienlijke schuldenlasten van Italië, België en Frankrijk, vooral nu de financieringskosten wereldwijd blijven stijgen. Als gevolg daarvan daalden de Franse obligatiefutures maandag, terwijl Duitse bunds lichte winsten boekten.
Uit een analyse van Lombard Odier Singapore blijkt dat deze markttrends wijzen op een gebrek aan vertrouwen in de stabiliteit van de Franse regering en een verslechtering van haar begrotingsdiscipline in de aanloop naar de verkiezingen van 2027. Dat schrijft Bloomberg.
Franse politieke instabiliteit
Het politieke klimaat in Frankrijk is een belangrijke bron van spanning, aangezien oppositiepartijen weinig bereidheid tonen om samen te werken met de regering van president Emmanuel Macron. Uit recente peilingen blijkt dat kandidaten van extreemlinks en extreemrechts waarschijnlijk de tweede ronde zullen halen.
Dit pessimisme wordt nog versterkt door de waarschuwing van Yardeni Research dat Frankrijk mogelijk afstevent op een omvangrijke schuldcrisis. Het bedrijf merkt op dat sterke groei doorgaans de wereldwijde rendementen doet stijgen, maar dat in landen met falende overheidsfinanciën het tegenovergestelde gebeurt.
Verdere daling mogelijk
Financiële experts bij JPMorgan hebben erop gewezen dat de huidige waardering van de euro nog niet volledig rekening houdt met de risico’s die gepaard gaan met Franse staatsobligaties, waardoor de munt vatbaar blijft voor verdere dalingen, met name ten opzichte van de yen en de Zwitserse frank.
Deze trend was maandag duidelijk zichtbaar toen de euro daalde ten opzichte van de Zwitserse frank, het pond en de yen, en in sommige gevallen het laagste niveau in jaren bereikte.
Invloed van de Amerikaanse dollar
Tegelijkertijd zet een stijgende Amerikaanse dollar de euro onder druk, nu beleggers rekening houden met nog drie renteverhogingen door de Federal Reserve om de inflatie te bestrijden. De Bloomberg Dollar Spot Index bereikte onlangs het hoogste niveau sinds juni. Volgens Malayan Banking Berhad is de dollar sterk gebleven doordat de aandacht van de markt is verschoven van de Amerikaanse arbeidsmarktcijfers naar de toenemende spreads op kredietverzuimswaps in Frankrijk en de begrotingskwetsbaarheden van andere eurozonelanden met een hoge schuldenlast.
Ondanks de volatiliteit zijn sommige analisten van mening dat er een grens is aan hoe ver de munt zal dalen. Thu Lan Nguyen van Commerzbank merkte op dat, zolang Duitse bunds stabiel blijven, de neerwaartse trend van de euro voorlopig binnen de perken kan blijven. (fc)
Volg Business AM ook op Google Nieuws
Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!
