Key takeaways

• Russische banken beschikken volgens financiële instellingen niet over voldoende roebels om de groeiende staatsschuld te financieren.
• Enorme militaire uitgaven zorgen voor een escalerend begrotingstekort.
• Het Kremlin verplicht staatsbanken tot de aankoop van obligaties om een financiële ineenstorting te voorkomen.

Russische financiële instellingen hebben momenteel niet genoeg roebels om federale obligaties te kopen, waarop het ministerie van Financiën vertrouwt om het begrotingstekort te compenseren. Taras Skvortsov, financieel directeur en vicepresident van Sberbank, verklaarde dat een enorme kapitaaluitstroom van ongeveer 2 biljoen roebel (zo’n 21,8 miljard euro) sinds januari de banksector met een ernstig tekort aan contanten heeft opgezadeld. Dat meldt The Moscow Times.

Daardoor geven banken de voorkeur aan leningen aan klanten boven staatsobligaties. Die laatste zijn vooral aantrekkelijk wanneer er voldoende overtollig kapitaal beschikbaar is en de opbrengst hoog genoeg ligt.

Militaire uitgaven veroorzaken begrotingscrisis

Deze begrotingscrisis wordt grotendeels veroorzaakt door militaire uitgaven voor de invasie van Oekraïne, die veel hoger zijn uitgevallen dan oorspronkelijk geraamd. Uit rapporten blijkt dat de defensie-uitgaven het geplande budget met 4 tot 5 biljoen roebel (44 tot 55 miljard euro) zouden kunnen overschrijden, waardoor 2 tot 3 biljoen roebel (22 tot 33 miljard euro) aan extra leningen nodig is.

Hoewel de regering aanvankelijk 4,4 biljoen roebel (48 miljard euro) aan marktfinanciering had begroot, dwongen een ineenstorting van de obligatiekoersen en sterk stijgende rendementen het ministerie van Financiën ertoe om de obligatieveilingen in juli stop te zetten. Die onrust leidde bij banken tot negatieve herwaarderingsverliezen van in totaal 200 miljard roebel (zo’n 2,2 miljard euro).

Somber vooruitzicht voor Russische economie

De economische vooruitzichten blijven onzeker. Analisten van Gazprombank verwachten dat het werkelijke begrotingstekort in 2026 mogelijk dubbel zo hoog kan uitvallen als de officiële doelstellingen. Het tekort zou volgens sommige ramingen kunnen oplopen tot 7,5 biljoen roebel (82 miljard euro).

De situatie staat onder extra druk door een verwachte economische recessie in de tweede helft van het jaar. Daardoor kunnen de inkomsten uit personenbelastingen, bedrijfswinsten en btw volgens schattingen met 800 miljard roebel (8,7 miljard euro) dalen. Ilya Sokolov van de Russische Financial University waarschuwt dat het begrotingstekort dit najaar waarschijnlijk verder zal toenemen, aangezien droneaanvallen op raffinaderijen de olie- en gasinkomsten belemmeren, ondanks stabiele wereldwijde prijzen.

Centrale Bank grijpt in

Om de tekorten op de financiële markt op te vangen, heeft de Centrale Bank 2,3 biljoen roebel (25 miljard euro) in het banksysteem geïnjecteerd. Daardoor is de totale schuld van kredietinstellingen aan de toezichthouder gestegen tot 6 biljoen roebel (65,6 miljard euro).

De ernst van de situatie blijkt ook uit het aandeel van de militaire uitgaven, die onlangs 39 procent van de totale overheidsuitgaven vertegenwoordigden. Om dit groeiende begrotingstekort te overbruggen, heeft het Kremlin staatsbanken verplicht gesteld om voor 75 miljard euro aan federale obligaties te verwerven, waarbij gebruik wordt gemaakt van door de Centrale Bank verstrekte liquiditeit. (lv)

Wil je meer defensienieuws ontvangen? Schrijf je in op onze wekelijkse Defensie Insider-nieuwsbrief

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!