Key takeaways

• Stijgende rendementen op staatsobligaties en een sterke dollar hebben de goudprijs op korte termijn doen dalen.
• Aziatische centrale banken en particuliere beleggers zorgen door agressief in te kopen voor een krachtige structurele bodem.
• Goud fungeert als een cruciale afdekking tegen systemische instabiliteit en afhankelijkheid van de Amerikaanse dollar.

De goudmarkt bevindt zich momenteel in een fase waarin kortetermijnmonetaire druk en langetermijnstructurele vraag tegenover elkaar staan. Onlangs kende het edelmetaal een aanzienlijke daling, van recordhoogtes van ongeveer 5.500 dollar in januari 2026 naar dieptepunten rond 4.000 dollar halverwege het jaar.

Renteverwachtingen drukken goudprijs

Die neergang werd voornamelijk veroorzaakt door een scherpe verschuiving in de verwachtingen ten aanzien van de Federal Reserve. Toen energieschokken de inflatie aanwakkerden, begonnen de markten te anticiperen op renteverhogingen in plaats van -verlagingen.

Omdat goud geen rente oplevert, creëerden stijgende rendementen op Amerikaanse staatsobligaties en een sterkere dollar een ongunstig klimaat voor het activum, waardoor westerse institutionele beleggers en ETF-houders hun posities liquideerden ten gunste van activa met een hoger rendement.

Stijgende vraag vanuit China

Ondanks die volatiliteit wordt er een krachtige basis gelegd door Aziatische kopers en centrale banken wereldwijd. De People’s Bank of China (PBoC) heeft laten zien vastbesloten te zijn om “de dip te kopen” en noteerde in juni 2026 haar grootste aankoop in één maand sinds 2023, met een toevoeging van bijna 15 ton, meldt Bloomberg. Hiermee wordt een aankoopreeks van twintig maanden voortgezet, de langste sinds ten minste 2015.

De vraag vanuit China wordt verder gestimuleerd door een sterkere yuan, waardoor goud in lokale valuta betaalbaarder is geworden. Naast de centrale bank hebben ook Chinese particuliere beleggers massaal de markt bestormd en recordhoeveelheden goudstaven en -munten gekocht om zich in te dekken tegen een kwakkelende binnenlandse vastgoedmarkt en lage rentetarieven.

Strategisch reservebeheer

De strategie van centrale banken verschilt fundamenteel van die van speculatieve handelaren. Terwijl laatstgenoemden zich richten op kwartaalschommelingen in de prijs, bekijken reservebeheerders goud vanuit een perspectief van meerdere decennia.

Voor China vertegenwoordigt goud minder dan 10 procent van de totale reserves – een schril contrast met de Verenigde Staten en Duitsland, waar goud een veel groter aandeel inneemt. Bovendien fungeert goud als een cruciaal instrument voor “omgekeerde diversificatie”, waardoor landen een reserveactief kunnen aanhouden dat immuun is voor sancties, vrij is van tegenpartijrisico en onafhankelijk is van het op de Amerikaanse dollar gerichte financiële systeem.

Structurele vooruitzichten op lange termijn

Sectoranalisten, waaronder die van BNP Paribas en de World Gold Council, suggereren dat deze fysieke accumulatie de uitstroom uit de papieren markt opvangt. Hoewel hogere rentetarieven de prijsstijging in de nabije toekomst wellicht blijven beperken, blijft de onderliggende vraag sterk.

Naarmate het huidige rentevoordeel voor de dollar zich uiteindelijk stabiliseert en de langetermijnbehoefte aan inflatie- en geopolitieke afdekking blijft bestaan, zal de structurele ondersteuning door centrale banken naar verwachting de bredere opwaartse trend van goud aansturen. Uiteindelijk blijft goud, hoewel het momenteel de dupe is van het strakke monetaire beleid, een belangrijke verzekering tegen systemische instabiliteit.

Business AM geeft geen beleggingsadvies. Dit artikel heeft uitsluitend een informatief karakter.

(at)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!