Key takeaways
- Het aandeel van SK Hynix daalde met meer dan 15 procent nadat het bedrijf zijn beursdebuut op de Nasdaq had gemaakt.
- Speculatieve ETF’s met hefboomwerking en onzekerheid over de commerciële toepassingen van AI zorgen voor marktvolatiliteit.
- Het bedrijf behoudt een dominant marktaandeel van 58 procent in de cruciale HBM-chipmarkt.
SK Hynix beleefde maandag een ongekende koersdaling in één dag, waarbij de aandelenkoers met meer dan 15 procent daalde. Die scherpe daling vond plaats toen beleggers in Seoul winst namen na de recente beursgang van het bedrijf op de Nasdaq.
De uitverkoop, die ook gevolgen had voor Samsung Electronics, zorgde ervoor dat de Kospi-index met 9 procent kelderde, wat leidde tot een tijdelijke handelsonderbreking van 20 minuten. Zelfs nadat de markt weer was geopend en president Lee Jae-myung overheidsinitiatieven aankondigde ter ondersteuning van fysieke AI, datacenters en de ontwikkeling van halfgeleiders, bleven Zuid-Koreaanse aandelen dalen.
Afnemend optimisme na Nasdaq-debuut
Het bedrijf haalde onlangs meer dan 26 miljard dollar (ongeveer 22,8 miljard euro) op via de verkoop van American Depositary Receipts (ADR’s) tegen een prijs van 149 dollar, na een jaar waarin de koers van zijn Koreaanse aandelen meer dan verdrievoudigde. Hoewel die ADR’s aanvankelijk stegen tot 170 dollar en hun eerste dag met een stijging van bijna 13 procent afsloten, is het optimisme op de lange termijn sindsdien afgenomen.
Lorraine Tan van Morningstar merkte op dat, hoewel de cyclus van geheugenchips sterker is dan verwacht, een terugkeer naar de normale situatie waarschijnlijk is, wat de toekomstige groei zou kunnen beperken. Bovendien wees zij erop dat de daadwerkelijke monetisatie van AI onduidelijk blijft en dat de financiële stabiliteit van grote spelers zoals OpenAI onder de loep wordt genomen, wat een potentiële bedreiging vormt voor de huidige uitgavenniveaus.
ADR-premies
De volatiliteit van het aandeel is toegenomen doordat wereldwijde speculanten gebruikmaken van ETF’s met hefboomwerking om in te zetten op de schaarste aan HBM-chips (High-Bandwidth Memory). Dit was duidelijk te zien in Hongkong, waar een CSOP-ETF die één aandeel volgt en SK Hynix met een hefboom van 2x volgt, zijn slechtste dag sinds oktober beleefde en meer dan een derde van zijn waarde verloor.
Momenteel worden de Amerikaanse ADR’s verhandeld tegen een premie van ongeveer 37 procent ten opzichte van de aandelen in Zuid-Korea. Volgens James Ooi, strateeg bij Tiger Brokers, zijn dergelijke premies gebruikelijk voor bedrijven met een dubbele notering vanwege de betere liquiditeit en het bredere bereik onder beleggers in de Verenigde Staten, hoewel arbitrage wordt beperkt door de moeilijkheid om lokale aandelen om te zetten in ADR’s.
HBM-dominantie
Analisten suggereren dat de crash werd veroorzaakt door een combinatie van winstnemingen na de notering in de VS en teleurstelling over de prognoses voor het tweede kwartaal. Ryu Young-ho van NH Investment & Securities merkte op dat de verwachte stijgingen in de leveringen van HBM4-chips niet op grote schaal zijn uitgekomen.
Bovendien profiteerde SK Hynix minder van de prijsstijgingen bij standaard DRAM-chips, omdat het bedrijf sterker geconcentreerd is in de HBM-sector dan Samsung. Ondanks die tegenslagen blijft SK Hynix de dominante speler op de HBM-markt, met een omzetaandeel van 58 procent in het eerste kwartaal, ruim voor Micron en Samsung. Die gespecialiseerde chips zijn essentieel voor de AI-infrastructuur die wordt gebruikt door techgiganten zoals Google en Nvidia.
(at)
Volg Business AM ook op Google Nieuws
Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!
