Key takeaways

• Goud gaat over van een fase van agressieve verkoop naar een periode van stabilisatie.
• Zilver biedt sterke industriële groei, ondanks een hogere volatiliteit dan goud.

Volgens Ole Hansen, hoofd grondstoffenstrategie bij Saxo Bank, heeft de goudmarkt mogelijk een keerpunt bereikt waarop agressieve verkopen plaatsmaken voor een periode van stabilisatie en basisopbouw.

Hoewel goud moeite heeft gehad om de grens van 4.200 dollar te doorbreken, suggereert Hansen dat de meest intense fase van de recente correctie waarschijnlijk ten einde loopt. Hij merkt op dat het gedrag van beleggers is verschoven van hectische liquidatie naar een meer selectieve opbouw van activa, waarbij toekomstige prijsbewegingen afhangen van de vraag of macro-economische factoren stabiel blijven of weer volatiel worden.

Impact van het Amerikaanse monetaire beleid

Een belangrijke drijfveer voor goud blijft de vooruitzichten voor het monetaire beleid van de Verenigde Staten. Hoewel er nog steeds enkele voorspellingen zijn voor renteverhogingen, zijn die minder agressief geworden na de zwakke werkgelegenheidscijfers van juni.

Die trend wordt ondersteund door Kevin Warsh, voorzitter van de Federal Reserve, die zich heeft uitgesproken voor prijsstabiliteit en tegelijkertijd heeft opgemerkt dat de inflatierisico’s zijn afgenomen. Hansen is van mening dat, aangezien de inflatieverwachtingen zijn gedaald en de energieprijzen dalen, verdere verkrapping door de Federal Reserve onlogisch zou zijn. Hij voorspelt dat, naarmate dit sentiment algemeen aanvaard raakt, de Amerikaanse dollar zal verzwakken en de obligatierentes zich nauwer zullen afstemmen op de Fed Funds-rente.

Marktherstel

Ondanks dit optimisme staat goud nog steeds voor een aanzienlijke klim om de niveaus van januari te herwinnen, aangezien het momenteel nog steeds 26 procent onder zijn piek ligt. Hoewel het steunniveau van 4.000 dollar intact is gebleven, suggereert het recente onvermogen om een stijging naar 4.200 dollar vast te houden dat sommige beleggers nog steeds verkopen tijdens prijsstijgingen om hun risico te verlagen.

De industriële kracht en volatiliteit van zilver

Hansen sprak ook zijn positieve vooruitzichten over zilver uit en merkte op dat de recente daling tot stilstand kwam rond de midden 50 dollar, waarna de koers weer boven de 60 dollar uitkwam. Hoewel zilver de psychologische en technische tegenslagen van de afgelopen maanden nog moet overwinnen, biedt het een unieke combinatie van de macro-economische kenmerken van goud en sterke industriële fundamenten.

Door aanhoudende tekorten aan aanbod en een hoge industriële vraag beschikt zilver over structurele kracht. Omdat de zilvermarkt echter kleiner is en gevoeliger voor kapitaalstromen dan die van goud, trekt die tijdens oplevingen vaak momentumtraders aan en ondergaat het tijdens marktdalingen ernstigere dalingen.

(at)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!